I fondi AVS chiudono il 2025 in attivo, ma si preparano alla pressione della tredicesima rendita

Le casse delle assicurazioni sociali svizzere non sono mai state così piene, ma la festa è smorzata da una tempesta finanziaria in arrivo. Compenswiss, l’organo federale che gestisce i fondi delle assicurazioni sociali, ha annunciato un patrimonio complessivo impressionante di 50,6 miliardi di CHF alla fine del 2025, in forte aumento rispetto ai 46,1 miliardi registrati l’anno precedente. Questa solida situazione finanziaria dimostra la resilienza del sistema svizzero, ma cela una vulnerabilità critica in agguato.

La cifra in primo piano è indubbiamente impressionante. Grazie a un rendimento netto del 6,34%, i fondi (AVS, AI e IPG) hanno saputo affrontare un contesto economico globale complesso e chiudere l’anno decisamente in attivo. Questa eccedenza, però, non è soltanto un cuscinetto: è la calma prima della tempesta. Se oggi il bilancio appare impeccabile, i gestori dei fondi stanno già lanciando l’allarme. L’attuale accumulo di risorse si scontra frontalmente con l’imminente aumento delle uscite. Mentre il Paese si congratula per un 2025 redditizio, il meccanismo finanziario è già sotto pressione per gli obblighi futuri, che rischiano di erodere i guadagni più rapidamente di quanto siano stati realizzati.

Le scelte azzeccate sull’oro e il rialzo dei mercati azionari hanno alimentato il successo finanziario di quest’anno. Il rendimento netto del 6,34%, leggermente inferiore al 7,33% del 2024, rappresenta comunque un risultato notevole in un contesto volatile. Compenswiss ha saputo sfruttare gli effetti valutari e il ruolo dei metalli preziosi come beni rifugio per rafforzare il capitale previdenziale del Paese. Questa allocazione strategica si è rivelata essenziale, generando miliardi di proventi da investimenti di cui il sistema ha grande bisogno.

Tuttavia, fare affidamento sulla volatilità dei mercati per finanziare le assicurazioni sociali è un’arma a doppio taglio. La dipendenza da azioni e oro espone i fondi alle oscillazioni dei mercati globali. Il 2025 ha portato guadagni eccezionali, ma non vi è alcuna garanzia che il 2026 segua lo stesso andamento. I gestori dei fondi avvertono esplicitamente che questi rendimenti, per quanto robusti, semplicemente «non saranno sufficienti» a coprire l’impennata delle uscite prevista per l’anno prossimo. Stiamo assistendo a una situazione in cui la capacità d’investimento è superata dalla crescita strutturale della spesa. I mercati hanno fatto la loro parte, ma il disavanzo strutturale resta una voragine che le sole plusvalenze non possono colmare.

Una scossa finanziaria è prevista per dicembre 2026. L’introduzione della tredicesima rendita AVS, approvata dal popolo ma impegnativa sul piano finanziario, rischia di prosciugare la liquidità a un ritmo allarmante. Compenswiss ha già dovuto accantonare 2 miliardi di CHF in riserve di liquidità proprio per prepararsi a questo primo versamento. Non si tratta di un semplice aggiustamento contabile, ma della mobilitazione di capitale per far fronte a un’unica, ingente passività.

L’avvertimento del gestore dei fondi è netto e inequivocabile: la tredicesima rendita metterà il sistema sotto una «notevole pressione». L’Ufficio federale delle assicurazioni sociali prevede già che i disavanzi di ripartizione aumenteranno in misura significativa non appena inizieranno i versamenti. In pratica, il fondo dovrà consumare i proventi degli investimenti per mantenere il sistema operativo. La riserva di 2 miliardi di CHF è un rimedio temporaneo per un problema di lungo periodo. Con l’avvicinarsi di dicembre 2026, la pressione sulla liquidità aumenterà, trasformando l’attuale eccedenza in un lontano ricordo, quando si farà sentire il costo di finanziare una tredicesima mensilità per ogni beneficiario di rendita in Svizzera.

Mentre i contabili fanno i calcoli, i politici a Berna si confrontano con le conseguenze. Il meccanismo esatto per finanziare la tredicesima rendita resta un terreno di scontro in Parlamento. Con l’Ufficio federale delle assicurazioni sociali che prevede disavanzi crescenti, il tempo stringe per i parlamentari, chiamati a concordare un modello di finanziamento sostenibile. La distanza tra la volontà popolare, che ha chiesto la rendita supplementare, e la realtà finanziaria di doverla pagare non è mai stata così evidente.

Il dibattito non è più teorico: si tratta di un’urgente crisi dei conti. Senza un piano concreto di finanziamento, la pressione sul sistema AVS rischia di destabilizzare proprio la sicurezza che promette. Il patrimonio di 50,6 miliardi di CHF costituisce una solida base, ma non è infinito. Con l’avvicinarsi della fine del decennio, l’interazione tra rendimenti di mercato e decisioni politiche determinerà se il sistema previdenziale prospererà o cederà sotto il proprio peso. L’eccedenza del 2025 guadagna tempo, ma non offre una soluzione.