Schweizer Rentenfonds meldet Überschuss für 2025 und rüstet sich für die Belastung durch die 13. Rente

Die Kassen der Schweizer Sozialversicherungen sind voller denn je, doch die Feierlaune wird durch einen drohenden finanziellen Sturm getrübt. Compenswiss, die Verwalterin der Sozialversicherungsfonds des Bundes, gab bekannt, dass sich das Gesamtvermögen Ende 2025 auf beeindruckende 50,6 Milliarden Franken belief. Im Vorjahr waren es noch 46,1 Milliarden Franken gewesen. Diese robuste Finanzlage zeugt von der Widerstandsfähigkeit des Schweizer Systems, verdeckt jedoch eine kritische Schwachstelle, die sich abzeichnet.

Die Schlagzeilenzahl ist zweifellos beeindruckend. Dank einer soliden Nettorendite von 6,34 Prozent konnten die Fonds (AHV/AVS, IV und EO) ein anspruchsvolles globales Wirtschaftsumfeld erfolgreich meistern und das Jahr deutlich im Plus abschliessen. Dieser Überschuss ist jedoch nicht einfach ein Polster, sondern die Ruhe vor dem Sturm. Die Bilanz sieht heute zwar makellos aus, doch die Fondsverwalter schlagen bereits Alarm. Der derzeitige Vermögensaufbau prallt frontal auf die bevorstehende Realität steigender Auszahlungen. Während sich das Land für ein erfolgreiches Jahr 2025 auf die Schulter klopft, gerät der Finanzapparat bereits unter dem Gewicht künftiger Verpflichtungen ins Ächzen, die diese Gewinne schneller aufzubrauchen drohen, als sie erzielt wurden.

Geschickte Investitionen in Gold und eine starke Aktienhausse haben den finanziellen Erfolg dieses Jahres beflügelt. Die Nettorendite von 6,34 Prozent war zwar etwas tiefer als die 7,33 Prozent im Jahr 2024, stellt in einem volatilen Umfeld aber dennoch eine starke Leistung dar. Compenswiss nutzte Währungseffekte und den Status von Edelmetallen als sichere Anlagen, um das nationale Vorsorgevermögen zu stärken. Diese strategische Anlageverteilung hat sich als entscheidend erwiesen und Milliarden an Anlageerträgen eingebracht, auf die das System dringend angewiesen ist.

Die Finanzierung der sozialen Sicherheit über volatile Märkte ist jedoch ein zweischneidiges Schwert. Die Abhängigkeit von Aktien und Gold macht deutlich, wie stark der Fonds globalen Marktschwankungen ausgesetzt ist. Das Jahr 2025 brachte zwar einen Geldsegen, doch es gibt keine Garantie, dass sich 2026 ebenso entwickeln wird. Die Fondsverwalter warnen ausdrücklich, dass diese Anlageerträge, so robust sie auch sein mögen, schlicht «nicht ausreichen» werden, um die für das kommende Jahr prognostizierten stark steigenden Ausgaben zu decken. Wir erleben eine Situation, in der die Anlageerfolge von den strukturell bedingten Ausgaben überholt werden. Die Märkte haben ihren grossen Beitrag geleistet, doch das strukturelle Defizit bleibt eine klaffende Lücke, die sich allein mit Kapitalgewinnen nicht schliessen lässt.

Im Dezember 2026 steht ein finanzieller Schock bevor. Die Einführung der 13. AHV-Monatsrente, einer von den Stimmberechtigten angenommenen, aber finanziell anspruchsvollen Massnahme, dürfte die Liquidität in alarmierendem Tempo aufzehren. Compenswiss musste bereits enorme 2 Milliarden Franken als flüssige Mittel zurückstellen, um sich ausschliesslich auf diese erste Auszahlung vorzubereiten. Dabei handelt es sich nicht bloss um eine buchhalterische Anpassung, sondern um die Bereitstellung von Kapital für eine einzelne, grosse Verbindlichkeit.

Die Warnung der Fondsverwalterin ist deutlich und unmissverständlich: Die 13. Rente werde das System «erheblich belasten». Das Bundesamt für Sozialversicherungen prognostiziert bereits, dass die Verteilungsdefizite mit Beginn der Auszahlungen deutlich zunehmen werden. Im Grunde drohen die Anlagegewinne des Fonds aufzubrauchen, um den Betrieb aufrechtzuerhalten. Die Rückstellung von 2 Milliarden Franken ist ein vorübergehendes Pflaster auf einer langfristigen Blutung. Je näher der Dezember 2026 rückt, desto stärker wird der Liquiditätsdruck. Der heutige Überschuss könnte damit zur fernen Erinnerung werden, wenn die Finanzierung eines zusätzlichen Rentenmonats für alle Rentnerinnen und Rentner in der Schweiz spürbare Folgen zeigt.

Während die Buchhalterinnen und Buchhalter die Zahlen prüfen, ringen die Politikerinnen und Politiker in Bern mit den Folgen. Der genaue Finanzierungsmechanismus für die 13. Rente bleibt im Parlament umstritten. Da das Bundesamt für Sozialversicherungen mit steigenden Defiziten rechnet, läuft den Gesetzgebern die Zeit davon, um sich auf ein nachhaltiges Finanzierungsmodell zu einigen. Die Kluft zwischen dem Volkswillen, der die zusätzliche Rente verlangt hat, und der finanziellen Realität ihrer Finanzierung war noch nie so deutlich.

Die Debatte ist nicht mehr theoretisch, sondern eine dringende rechnerische Krise. Ohne einen konkreten Finanzierungsplan droht die Belastung des AHV/AVS-Systems genau jene Sicherheit zu destabilisieren, die es gewährleisten soll. Das Vermögen von 50,6 Milliarden Franken bildet eine solide Grundlage, ist aber nicht unbegrenzt. Wenn sich die Schweiz dem Ende des Jahrzehnts nähert, wird das Zusammenspiel von Marktrenditen und politischen Entscheidungen darüber bestimmen, ob das Rentensystem floriert oder unter seiner eigenen Last einknickt. Der Überschuss von 2025 verschafft Zeit, aber keine Lösung.