SWISS annonce une baisse de 26% de son résultat d’exploitation

SWISS a traversé une forte zone de turbulences. La compagnie nationale a annoncé une chute spectaculaire de son résultat d’exploitation ajusté, en baisse de plus d’un quart au cours des six premiers mois de 2025, à 195,1 millions de francs (240 millions de dollars). Les moteurs de la compagnie tournent toujours, mais sa dynamique financière s’essouffle. Alors que le chiffre d’affaires est resté pratiquement stable, à 2,69 milliards de francs, le résultat net s’érode sous l’effet d’une dure réalité économique.

Le nombre de passagers témoigne d’une stagnation plutôt que d’une croissance. Quelque 8,5 millions de voyageurs ont embarqué à bord des avions de SWISS, soit un chiffre similaire à celui de l’année précédente, mais la compagnie doit effectuer davantage de vols pour gagner moins. Avec plus de 70 000 vols, soit une hausse de 1,8% de l’activité, la capacité à transformer les vols en bénéfices est soumise à une forte pression. Le deuxième trimestre a été particulièrement révélateur, avec un chiffre d’affaires d’exploitation en baisse de 1,2%, à 1,47 milliard de francs. Il ne s’agit pas d’une simple fluctuation: c’est un signe clair que l’essor de l’après-pandémie s’essouffle, exposant la compagnie à un marché volatil.

La compagnie aérienne doit faire face à une conjonction de fortes hausses de dépenses et de difficultés logistiques. Le directeur financier, Dennis Weber, n’a pas mâché ses mots et a pointé du doigt les responsables: «La hausse des coûts, en particulier ceux du personnel et des taxes, a également pesé de manière significative sur notre rentabilité.» Mais les difficultés ne sont pas uniquement financières, elles sont aussi structurelles. SWISS doit mener plusieurs combats de front et faire face à des pénuries persistantes d’avions, de moteurs et de pilotes.

Ces problèmes ne sont pas théoriques, ils ont des conséquences concrètes. Faute de pilotes, la compagnie a dû annuler 1 400 vols estivaux, un goulot d’étranglement majeur qui freine la croissance potentielle des recettes. La combinaison de coûts du personnel en forte hausse et de l’impossibilité d’exploiter une flotte complète en raison des pénuries de moteurs comprime les marges et laisse peu de place à l’erreur. Les tensions géopolitiques compliquent encore la situation, les différends commerciaux créant des frictions dans un secteur qui dépend d’une connectivité mondiale sans heurts.

Une tendance préoccupante se dessine sur les liaisons transatlantiques. La demande dans les classes non premium sur les principales lignes transatlantiques s’est affaiblie, entraînant une baisse immédiate des recettes moyennes. Cette évolution du comportement des passagers est importante: l’avant de l’avion peut être plein, mais des sièges restent vides en classe économique. Les chiffres confirment ce ralentissement: le taux de remplissage moyen a reculé de 1,8 point de pourcentage, à 80%.

Cette baisse du taux de remplissage représente une perte d’efficacité notable. Faire voler des avions avec 20% de sièges vides tout en faisant face à une hausse des coûts opérationnels pose un défi mathématique que SWISS doit résoudre. L’affaiblissement de la demande dans le segment non premium indique que la sensibilité aux prix revient sur le marché, obligeant la compagnie à se battre davantage pour chaque billet vendu. Dans un secteur où les marges sont infimes, une baisse de près de 2% du taux de remplissage peut faire la différence entre une bonne année et une année médiocre.

Tout n’est pas turbulence pour la filiale de Lufthansa. Malgré la pression financière, SWISS est parvenue à améliorer ses opérations. La ponctualité, un indicateur essentiel de la satisfaction des passagers, a fortement progressé. 72,4% des vols ont décollé à l’heure, soit une amélioration notable de 3,9 points de pourcentage par rapport au premier semestre 2024. À une époque où les perturbations des voyages sont fréquentes, cette fiabilité est un atout précieux.

En outre, la division cargo s’est révélée être un important facteur de stabilité. Les performances du fret ont été soutenues par des livraisons anticipées de marchandises, principalement en raison de différends douaniers qui ont contraint les expéditeurs à déplacer rapidement leurs stocks. Par ailleurs, l’évolution des prix du carburant a été favorable, apportant un soulagement bienvenu du côté des dépenses. Ces progrès opérationnels montrent que, malgré des vents financiers contraires, les rouages de la compagnie restent solides et peuvent encore s’améliorer.

À Zurich, la prudence est désormais de mise. La compagnie a clairement indiqué que le second semestre de l’exercice, et plus généralement la route vers 2026, exigera une discipline stricte. Le directeur général, Jens Fehlinger, a présenté le plan d’action: «Nous continuons à nous concentrer sur la maîtrise des coûts et sur des investissements ciblés dans la stabilité, la qualité des produits et l’innovation.» Ce n’est pas le moment d’une expansion irréfléchie, mais plutôt d’une consolidation et d’une stratégie défensive.

Les pressions sur les coûts devraient se poursuivre et la situation mondiale reste instable: SWISS se prépare à encaisser le choc. L’importance accordée à la «stabilité» est révélatrice: la compagnie privilégie la fiabilité à une croissance rapide afin de traverser les prochains mois. Alors qu’elle navigue dans ces turbulences, son message aux parties prenantes est clair: le trajet risque d’être mouvementé, mais le plan de vol privilégie l’efficacité et la qualité plutôt que le volume.