SWISS Airlines registra un calo del 26% dell’utile operativo

SWISS Airlines è entrata in una fase di forte turbolenza. La compagnia aerea nazionale ha registrato un netto calo dell’utile operativo rettificato, sceso di oltre un quarto nei primi sei mesi del 2025, a 195,1 milioni di CHF (240 milioni di dollari). I motori della compagnia continuano a girare, ma la spinta finanziaria si sta indebolendo. Sebbene i ricavi operativi siano rimasti pressoché stabili a 2,69 miliardi di CHF, il risultato finale risente di una dura realtà economica.

Il numero di passeggeri racconta una storia di stagnazione, non di crescita. Gli 8,5 milioni di viaggiatori saliti a bordo degli aerei SWISS, un dato in linea con quello dell’anno scorso, non hanno impedito alla compagnia di volare di più per guadagnare di meno. Con oltre 70’000 voli operati, pari a un aumento dell’attività dell’1,8%, la capacità di trasformare i voli in utili è sottoposta a forti pressioni. Il secondo trimestre è stato particolarmente significativo: i ricavi operativi totali sono scesi dell’1,2%, a 1,47 miliardi di CHF. Non si tratta di una fluttuazione trascurabile, ma di un chiaro segnale che il boom post-pandemia si sta esaurendo, lasciando la compagnia esposta a un mercato volatile.

La compagnia deve fare i conti con una combinazione difficile di spese in aumento e problemi logistici. Il direttore finanziario Dennis Weber è stato chiaro nell’indicare le cause: «L’aumento dei costi, in particolare del personale e delle tasse, ha inciso in misura significativa anche sulla nostra redditività». Ma il problema non è solo finanziario: è anche strutturale. SWISS si trova ad affrontare difficoltà su più fronti, tra cui la persistente carenza di aerei, motori e piloti.

Non si tratta di problemi astratti: le conseguenze sono concrete. A causa della carenza di piloti, la compagnia ha dovuto cancellare 1’400 voli estivi. Si tratta di un collo di bottiglia critico che frena la crescita potenziale dei ricavi. La combinazione tra l’aumento dei costi del personale e l’impossibilità di impiegare l’intera flotta per la carenza di motori comprime i margini e lascia poco spazio agli errori. Le tensioni commerciali aggiungono un ulteriore elemento di complessità in un settore che dipende da una connettività globale senza intoppi.

Sull’Atlantico si delinea una tendenza preoccupante. La domanda dei passeggeri non premium sulle principali rotte transatlantiche si è indebolita, colpendo subito i ricavi medi. Questo cambiamento nel comportamento dei passeggeri è determinante: mentre la parte anteriore dell’aereo può essere piena, in classe economica restano posti vuoti. I dati confermano il raffreddamento della domanda: il coefficiente medio di riempimento è sceso di 1,8 punti percentuali, all’80%.

Il calo del coefficiente di riempimento rappresenta una significativa perdita di efficienza. Volare con aerei vuoti al 20%, mentre i costi operativi aumentano, è una sfida matematica che SWISS deve affrontare. L’indebolimento della domanda nel segmento non premium suggerisce che la sensibilità ai prezzi stia tornando sul mercato, costringendo la compagnia a contendersi con maggiore determinazione ogni biglietto venduto. In un settore dai margini esigui, un calo di quasi il 2% nel riempimento degli aerei può fare la differenza tra un anno positivo e uno mediocre.

Non tutto è turbolenza per la filiale di Lufthansa. Malgrado le pressioni finanziarie, SWISS è riuscita a migliorare la propria attività operativa. La puntualità, un indicatore importante per la soddisfazione dei passeggeri, è aumentata. Il 72,4% dei voli è decollato in orario, con un miglioramento di 3,9 punti percentuali rispetto al primo semestre del 2024. In un periodo caratterizzato da frequenti disagi nei viaggi, l’affidabilità è un valore prezioso.

Anche il settore cargo si è dimostrato un importante fattore di stabilizzazione. I risultati del trasporto merci sono stati sostenuti dalle consegne anticipate, dovute in larga misura alle controversie doganali che hanno spinto gli spedizionieri a trasferire rapidamente le scorte. Inoltre, l’andamento dei prezzi del carburante è stato favorevole, offrendo il necessario sollievo sul fronte dei costi. Questi risultati operativi dimostrano che, nonostante le forti difficoltà finanziarie, la struttura di fondo della compagnia resta solida e può ancora migliorare.

A Zurigo la parola d’ordine è ora prudenza. La compagnia ha chiarito che la seconda metà dell’esercizio, e il percorso verso il 2026, richiederanno una disciplina rigorosa. L’amministratore delegato Jens Fehlinger ha delineato il piano: «Continuiamo a concentrarci sul controllo dei costi e su investimenti mirati nella stabilità, nella qualità del prodotto e nell’innovazione». Non è il momento di espandersi senza freni, ma di consolidare e difendere i risultati.

Poiché le pressioni sui costi dovrebbero continuare e il contesto globale resta instabile, SWISS si prepara ad affrontare nuove difficoltà. L’attenzione alla «stabilità» è indicativa: per superare i prossimi mesi, la compagnia privilegia l’affidabilità rispetto a una crescita rapida. Mentre attraversa una fase turbolenta, il messaggio agli stakeholder è chiaro: il viaggio potrebbe essere movimentato, ma il piano di volo privilegia efficienza e qualità rispetto ai volumi.