Schweizerische Nationalbank kehrt zu Fremdwährungskäufen zurück

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat mit der Rückkehr zu Devisenkäufen im Jahr 2024 eine bedeutende Änderung ihrer geldpolitischen Strategie vollzogen, nachdem sie zuvor eine Zeit lang strategisch Fremdwährungen verkauft hatte. Damit kaufte die SNB erstmals seit Mitte 2022 wieder systematisch Fremdwährungen. Dies signalisiert eine neue Phase in der Schweizer Geldpolitik. Der Schritt erfolgte zeitgleich mit dem jüngsten Beschluss der SNB, ihren Leitzins auf 0,25 Prozent zu senken, und zeigt einen koordinierten geldpolitischen Kurs.

Im vierten Quartal 2024 kaufte die SNB Fremdwährungen im Wert von insgesamt 103 Millionen Franken und setzte damit ihre strategische Neuausrichtung im Bereich der geldpolitischen Operationen fort. Dieser Betrag ist zwar bedeutend, fällt aber deutlich geringer aus als die umfangreicheren Käufe von 728 Millionen Franken im dritten Quartal. Die Transaktionen im vierten Quartal zeigen, dass die SNB ihre Interventionsstrategie sorgfältig abstimmt und flexibel bleibt, zugleich aber die in früheren Jahren üblichen grossen Transaktionsvolumen vermeidet.

Die Fremdwährungskäufe der SNB beliefen sich 2024 kumuliert auf 1,2 Milliarden Franken. Das steht in deutlichem Gegensatz zu den Verkäufen im Umfang von 133 Milliarden Franken im Jahr 2023. Diese markante Veränderung bei Umfang und Richtung der Transaktionen spiegelt die sich wandelnden geldpolitischen Bedürfnisse der Schweiz wider. Der Wechsel von Transaktionen in Milliardenhöhe zu solchen in Millionenhöhe deutet auf einen differenzierteren und gezielteren Ansatz bei Devisenmarktinterventionen hin, der auf die aktuelle Wirtschaftslage und die geldpolitischen Ziele des Landes abgestimmt ist.

Die Rückkehr der SNB zu Fremdwährungskäufen und die Senkung des Leitzinses auf 0,25 Prozent signalisieren einen umfassenden Ansatz in der Geldpolitik. Die Nationalbank hält an ihrer Bereitschaft fest, bei Bedarf am Markt zu intervenieren, wie ihre jüngsten geldpolitischen Mitteilungen zeigen. Dieser zweigleisige Ansatz mit Zinssteuerung und Operationen am Devisenmarkt gibt der SNB flexible Instrumente an die Hand, um auf die Wirtschaftslage zu reagieren und die Preisstabilität in der Schweizer Wirtschaft zu gewährleisten.