Vermögen der Schweizer Haushalte steigt auf Rekordwert von CHF 4,8 Billionen

Die Finanzkraft der Schweiz hat einen erstaunlichen neuen Höchststand erreicht. Das Vermögen der privaten Haushalte hat bisherige Grenzen gesprengt und belief sich Ende 2024 auf rekordhohe CHF 4’880 Milliarden. In einem Zeichen wirtschaftlicher Widerstandsfähigkeit angesichts globaler Unsicherheiten steigerten die Schweizer Haushalte ihr gemeinsames Nettovermögen innerhalb von nur zwölf Monaten um gewaltige CHF 180 Milliarden. Dies entspricht einem kräftigen Anstieg von 3,8 Prozent gegenüber dem Vorjahr und festigt den Status der Schweiz als globaler Hort privaten Kapitals.

Das Ausmass dieser Vermögensbildung lässt sich kaum überschätzen. Zur Einordnung: Die Summe von CHF 4,88 Billionen ist das Ergebnis einer unablässigen Kapitalvermehrung, die sich weiter beschleunigt. Während andere Volkswirtschaften mit Stagnation kämpfen, läuft der Schweizer Vermögensmotor auf Hochtouren. Angetrieben wird er durch eine wirksame Kombination aus geschickter Finanzverwaltung und anhaltender Wertsteigerung von Vermögenswerten. Die Botschaft der Schweizerischen Nationalbank ist klar: Trotz globalen Gegenwinds war die Vermögensbilanz der Schweiz noch nie so stark.

Gewinne an der Wall Street füllen die Schweizer Portemonnaies. Haupttreiber dieses rasanten Wachstums war eine kräftige Rally bei den Finanzanlagen, deren Wert um massive CHF 119 Milliarden auf insgesamt CHF 3’146 Milliarden stieg. Die Schweizer Haushalte liessen ihr Geld nicht einfach auf dem Konto liegen, sondern investierten und erzielten grosse Gewinne. Besonders lukrativ war das erste Quartal 2024: Steigende Aktienkurse bescherten Anlegerinnen und Anlegern mit Aktienanlagen beträchtliche Kapitalgewinne.

Die Zusammensetzung dieser Vermögenswerte zeugt von einer disziplinierten Anlagekultur. Beachtliche 40 Prozent der finanziellen Forderungen entfallen auf Ansprüche gegenüber Versicherungen und Pensionskassen, was langfristige Stabilität gewährleistet. Wertschriften sowie Bargeld und Einlagen machen jeweils 30 Prozent aus. Diese Diversifizierung hat sich ausgezahlt: Die Schweizer Haushalte konnten von den Kursgewinnen an den globalen Märkten profitieren und zugleich mit liquiden Vermögenswerten ein Sicherheitsnetz bewahren. Die Daten weisen auf umfangreiche Käufe von Anteilen an kollektiven Kapitalanlagen hin und zeigen, dass die Schweizer Risikobereitschaft und der Wunsch nach Rendite ungebrochen sind.

Immobilien bleiben das Fundament des Schweizer Wohlstands und machen beinahe die Hälfte des gesamten Vermögens der privaten Haushalte aus. Der Marktwert der Immobilienbestände stieg 2024 auf CHF 2’770 Milliarden und erhöhte die Gesamtsumme damit um weitere CHF 83 Milliarden. Das fieberhafte Tempo des Immobilienbooms scheint sich jedoch abzukühlen. Der Zuwachs dieser Anlageklasse von 3,1 Prozent fällt moderater aus als die explosionsartigen Wertsteigerungen der Vorjahre.

Diese Verlangsamung ist ein wichtiges Signal. Da die Immobilienpreise weniger stark steigen, stabilisiert sich der Markt, doch die Eintrittshürde bleibt hoch. Angesichts drohender Wohnungsengpässe und weiterhin leicht steigender Preise wird die Kluft zwischen Eigentümerinnen und Eigentümern sowie Mieterinnen und Mietern immer deutlicher. Für bestehende Hauseigentümerinnen und Hauseigentümer steigt der Wert ihres «Betongolds» weiter, wodurch sich das Vermögen derjenigen festigt, die bereits Wohneigentum besitzen. Der Immobilienmarkt bleibt eine tragende Säule des Wohlstands, wird aber zu einem immer exklusiveren Club.

Hinter den glänzenden Vermögenszahlen verbirgt sich eine ernüchternde Realität: Die Schweizer Haushalte tragen einen gewaltigen Schuldenberg. Die Verbindlichkeiten haben die kritische Schwelle von einer Billion Franken überschritten und stiegen um CHF 22 Milliarden auf CHF 1’037 Milliarden. Diese Schulden entfallen nicht gleichmässig auf verschiedene Formen von Konsumkrediten, sondern konzentrieren sich überwiegend auf den Wohnungsmarkt. Allein die Hypothekarschulden belaufen sich auf gewaltige CHF 953 Milliarden und verdeutlichen, wie teuer der Zugang zum Schweizer Immobilienmarkt ist.

Diese Verschuldung ist die Kehrseite des Schweizer Wirtschaftswunders. Das Nettovermögen ist zwar so hoch wie nie, doch die Abhängigkeit von Hypothekarfinanzierungen macht die Haushalte empfindlich gegenüber Zinsschwankungen. Auf dem Papier ist das Verhältnis von Schulden zu Vermögen weiterhin gesund. Die schiere Höhe der Verbindlichkeiten zeigt jedoch, dass ein grosser Teil des Schweizer Immobilienvermögens auf geliehenem Geld beruht. Während das Land Rekordvermögen feiert, muss es auch die Billionenverpflichtung anerkennen, auf der dieses Vermögen aufbaut.