Una fondazione svizzera erediterà la fortuna di 49 miliardi di dollari di Klaus-Michael Kühne

Una fortuna di 49 miliardi di dollari passa ora nelle mani di una fondazione svizzera. La morte, a 89 anni, di Klaus-Michael Kühne chiude il capitolo di uno degli imperi imprenditoriali più influenti d’Europa e ne apre uno nuovo, dall’esito incerto. Senza figli, le partecipazioni del miliardario tedesco della logistica sono destinate a passare infine alla Fondazione Kühne con sede in Svizzera, secondo un piano successorio di lunga data.

Il trasferimento va ben oltre una singola azienda. Il portafoglio di Kühne spazia dalle spedizioni marittime e aeree ai prodotti chimici, passando per gli immobili e l’ospitalità di lusso. Al suo centro si trova Kühne+Nagel, il gruppo globale della logistica cofondato da suo nonno e fonte di circa il 60% della fortuna.

La posta in gioco è immediata. Kühne non gestiva più le attività quotidiane, ma fino a poco tempo fa la sua influenza sulla strategia restava considerevole. Ora un consiglio di fondazione, che comprende la moglie e stretti collaboratori, dovrà tradurre l’istinto di un singolo in decisioni collettive.

Questo cambiamento conta in Svizzera, dove le fondazioni possono detenere patrimoni per generazioni, separando la proprietà dalla gestione quotidiana. L’ascesa della Fondazione Kühne concentrerà un’enorme forza commerciale in una struttura concepita per sopravvivere al suo fondatore. Le prossime decisioni determineranno se l’impero di Kühne resterà compatto oppure comincerà a frammentarsi.

Kühne+Nagel è la pietra angolare dell’impero, con il 60%, e il suo futuro è ora al centro della scena. Il colosso delle spedizioni merci è l’asse di un portafoglio costruito attorno al trasporto di beni attraverso frontiere, oceani e continenti. La sua posizione offre alla fondazione più di una fortuna: le conferisce un interesse decisivo in un’azienda integrata nelle catene di approvvigionamento globali.

Kühne ha ampliato il proprio impero partendo da questo nucleo. Ha accumulato una partecipazione stimata al 30% nel gruppo marittimo Hapag-Lloyd e di circa il 20% nello specialista dei prodotti chimici Brenntag. Deteneva inoltre una quota significativa nella società di autobus Flix. Nel settore dell’aviazione, il suo veicolo d’investimento Kühne Holding ha portato la propria partecipazione nel gruppo aereo tedesco Deutsche Lufthansa al 20% all’inizio di quest’anno.

Le partecipazioni collegano settori che raramente seguono lo stesso andamento. Il trasporto marittimo dipende dalle rotte commerciali e dalle tariffe di trasporto; le compagnie aeree sono influenzate dai costi del carburante e dalla domanda di passeggeri; il settore chimico segue i cicli industriali. Gli immobili e gli alberghi aggiungono un’ulteriore componente di esposizione a lungo termine, tra cui l’hotel Fontenay di Amburgo, una struttura di lusso nella città natale di Kühne.

Questa ampiezza rende la successione strategicamente importante. La fondazione erediterà una piattaforma diversificata, ma la diversificazione genera anche priorità concorrenti. Proteggere il nucleo logistico, riallocare il capitale o puntare su nuove operazioni? Ogni risposta contribuirà a definire l’era successiva a Kühne.

La domanda decisiva non è chi possiede gli attivi, ma quanto coraggiosamente agirà il consiglio. Lo stile personale di Kühne era diretto, indipendente e notoriamente dominante. Un consiglio di fondazione funziona in modo diverso: attraverso il dibattito, i mandati e la responsabilità condivisa. Questa differenza potrebbe modificare il ritmo e il profilo di rischio dell’intero portafoglio.

Georg von Schnurbein, professore di gestione delle fondazioni all’Università di Basilea, afferma che il cambiamento di governance sarà probabilmente profondo. «Un consiglio non può mai agire allo stesso modo», ha dichiarato, avvertendo che rispetto alla leadership personale di Kühne le decisioni comporteranno più discussioni e una minore propensione al rischio.

La struttura della fondazione potrebbe tutelare gli obiettivi a lungo termine del fondatore, in particolare per le partecipazioni storiche come Kühne+Nagel e, potenzialmente, Hapag-Lloyd. Ma tutelare non significa automaticamente detenere per sempre. Serden Ozcan della WHU Otto Beisheim School of Management in Germania afferma che le fondazioni possono preservare determinati attivi senza dover conservare a tempo indeterminato ogni investimento.

Questa distinzione lascia ai membri del consiglio un margine di manovra. Potrebbero mantenere partecipazioni strategiche, vendere quote di minoranza o riallocare il capitale in nuove opportunità. L’esito dipenderà dal mandato della fondazione, i cui dettagli diventano ora cruciali per gli investitori che seguono una delle più grandi fortune private d’Europa.

La logistica globale è già in trasformazione e la successione di Kühne arriva nel pieno dello sconvolgimento. Il settore ha assorbito lo shock della pandemia di Covid, le persistenti tensioni in Medio Oriente e una nuova ondata di operazioni societarie. La fondazione eredita i suoi attivi in un momento in cui dimensioni, resilienza delle catene di approvvigionamento e controllo strategico sono tutti sotto pressione.

Le recenti operazioni evidenziano il ritmo dei cambiamenti. EasyJet ha accettato un’offerta pubblica d’acquisto da parte di una società d’investimento statunitense. Il gruppo francese di trasporto marittimo e logistica CMA CGM ha raggiunto un accordo di ampia portata con FedEx. MSC è entrata nel settore delle petroliere. Queste mosse mostrano quanto rapidamente i gruppi di trasporto si espandano in mercati contigui e mettano in discussione i confini tradizionali.

Il portafoglio di Kühne è particolarmente esposto a questa competizione. Hapag-Lloyd collega la fondazione al trasporto di container. Kühne+Nagel è al centro delle spedizioni merci. Lufthansa porta nel portafoglio il settore aeronautico, mentre Brenntag offre un’esposizione ai prodotti chimici industriali. Ognuna di queste partecipazioni potrebbe trarre vantaggio dal consolidamento, ma ciascuna potrebbe anche richiedere capitale, pazienza e una chiara giustificazione strategica.

La fondazione deve quindi affrontare una questione di tempistica. Agire troppo lentamente potrebbe farle perdere opportunità di creare valore mentre i concorrenti si consolidano. Agire in modo troppo aggressivo potrebbe allontanarla dall’eredità di Kühne e aumentare i rischi. Il mercato osserverà ogni mossa per capire la propensione al rischio dei nuovi proprietari.

La Svizzera è ora la sede di una fondazione che controlla una delle più importanti fortune private d’Europa. Kühne, cittadino tedesco che ha vissuto in Svizzera per decenni per ragioni fiscali, ha scelto una struttura con sede in Svizzera per la nuova fase della sua eredità. Questa decisione porta la governance delle fondazioni svizzere al centro di una vicenda imprenditoriale multinazionale.

Le implicazioni vanno oltre il bilancio della fondazione. I membri del consiglio supervisioneranno attivi legati all’industria tedesca, al trasporto marittimo internazionale, all’aviazione globale e alle catene di approvvigionamento mondiali. Le loro decisioni avranno ripercussioni ben oltre i confini svizzeri, mentre la sede in Svizzera conferisce al Paese un ruolo di primo piano nella gestione della fortuna.

Per Kühne+Nagel, la transizione solleva una questione fondamentale: l’azienda riuscirà a mantenere l’orientamento a lungo termine del fondatore adattandosi a un mercato della logistica più rapido e più consolidato? Per Hapag-Lloyd e le altre società in portafoglio, la domanda è altrettanto diretta: la fondazione resterà un investitore di riferimento paziente o diventerà un allocatore attivo di capitale?

La risposta emergerà gradualmente, non con un singolo annuncio. Ma la direzione è già chiara. L’impero di Kühne non dipende più dal comando di un solo uomo. Ora dipende dalla capacità di una fondazione svizzera di trasformare il potere ereditato in una proprietà disciplinata e duratura.