Le géant pharmaceutique Lonza vend sa division capsules à une société britannique pour 2,3 milliards de francs

Le géant pharmaceutique bâlois Lonza a lancé une vaste cession stratégique en vendant sa division Capsules and Health Ingredients (CHI) à la société britannique de capital-investissement Lone Star Funds. La transaction, évaluée à 2,3 milliards de francs (3 milliards de dollars), marque un changement décisif dans les activités de l’entreprise suisse. Lonza devrait recevoir immédiatement 1,7 milliard de francs en espèces, un apport de liquidités qui souligne l’ampleur de l’opération. Prévue au second semestre 2026, cette vente ne constitue pas un simple allègement, mais une restructuration fondamentale de l’un des principaux acteurs industriels de Suisse.

Lonza transfère le contrôle opérationnel, mais ne coupe pas complètement les ponts. L’entreprise conservera une participation importante de 40% dans l’activité, ce qui lui permettra de garder un pied sur le marché lucratif des capsules. Cette stratégie de sortie hybride lui permet de monétiser immédiatement l’actif tout en conservant un droit de préférence en cas de vente ultérieure, ce qui pourrait porter le gain total tiré de la division à plus de 3 milliards de francs. Cette décision indique au marché que Lonza est agile, déterminée et prête à céder des divisions historiques pour rationaliser ses activités à l’avenir.

C’est la dernière pièce du puzzle: avec cette vente, Lonza achève sa transformation ambitieuse en une entreprise exclusivement dédiée au développement et à la fabrication à façon (CDMO). L’ère des activités hybrides est révolue. L’entreprise a clairement indiqué que les 1,7 milliard de francs reçus ne resteraient pas inutilisés. Au contraire, ils seront rapidement consacrés au financement de la croissance organique et d’acquisitions ciblées. Lonza renforce son engagement dans son cœur de métier, le développement et la fabrication de médicaments pour d’autres entreprises pharmaceutiques, et utilise ces capitaux pour consolider ses capacités technologiques et industrielles.

En se séparant de la division CHI, Lonza peut se consacrer entièrement au secteur des services CDMO, caractérisé par des marges élevées et une grande complexité. Ce secteur exige une innovation constante et des investissements massifs, deux éléments désormais assurés grâce à cette vente. La stratégie est claire: dominer la chaîne d’approvisionnement mondiale des produits biopharmaceutiques. Tandis que ses concurrents composent avec des portefeuilles diversifiés, Lonza rationalise ses activités pour devenir le champion incontesté de la fabrication de médicaments.

Les investisseurs ont de quoi se réjouir: Lonza prévoit de leur reverser directement une part importante du produit de la transaction. Après réception du paiement initial, l’entreprise prévoit de lancer un programme de rachat d’actions d’une valeur de 500 millions de francs. Cette décision témoigne de sa confiance dans sa valorisation et de son engagement envers les actionnaires, alors même qu’elle mène une restructuration complexe.

La distribution d’un demi-milliard de francs constitue un avantage bienvenu pour les investisseurs qui ont vu l’entreprise traverser les turbulences du secteur pharmaceutique après la pandémie. Elle concilie la stratégie de réinvestissement à long terme avec un gain financier immédiat. Ce versement ne représente toutefois qu’une partie du tableau financier. La valeur totale tirée de la division CHI, en incluant le paiement initial, la participation conservée et les performances futures, devrait dépasser 3 milliards de francs. Ce montant valide la décision de la direction de vendre à ce moment précis.

Malgré l’afflux de liquidités, la transaction s’accompagne d’une réalité comptable douloureuse. Lonza prévoit une perte de valeur exceptionnelle sans incidence sur la trésorerie d’environ 1,3 milliard de francs. Cette dépréciation importante, principalement liée au goodwill associé aux actifs de CHI, affectera les chiffres publiés par l’entreprise lors de la présentation des résultats 2025, le 1er avril 2026. Il s’agit d’un coût élevé sur le papier, mais que la direction juge nécessaire pour repartir sur de nouvelles bases.

La division CHI sera désormais classée comme «activité abandonnée», une désignation technique qui marque la fin d’une époque pour les activités de production de capsules à Viège et à Bâle. En conservant une participation de 40%, Lonza limite toutefois son risque. Si Lone Star Funds parvient à optimiser l’activité, Lonza bénéficiera des gains sans en assumer la charge opérationnelle. C’est un risque calculé: accepter une perte comptable à court terme pour assurer un avenir plus léger et plus rentable, exclusivement axé sur le marché florissant des CDMO.