Schweizer Wirtschaftsaussichten werden angesichts des Konflikts im Nahen Osten deutlich pessimistischer

Im März hat ein drastischer Einbruch die Schweizer Wirtschaftslandschaft erschüttert. Der UBS-CFA-Indikator, ein wichtiger Gradmesser für die finanzielle Verfassung des Landes, ist nicht einfach gesunken, sondern regelrecht abgestürzt und auf den miserablen Wert von -35,0 Punkten gefallen. Damit hat sich die vorsichtige Zuversicht vom Februar, als der Index bei +9,8 Punkten lag, ins Gegenteil verkehrt. Tempo und Ausmass des Rückgangs haben im Zürcher Finanzdistrikt Schockwellen ausgelöst und signalisieren, dass sich die Schweizer Wirtschaft auf einen Rückschlag einstellt.

Die UBS-Ökonomen und die CFA Society Switzerland haben den Schuldigen klar identifiziert: den eskalierenden Konflikt im Nahen Osten. Diese geopolitischen Turbulenzen haben die fragile Stabilität zunichtegemacht, auf die Analystinnen und Analysten gesetzt hatten. Zwar hat die Schweizer Wirtschaft in der jüngeren Vergangenheit Zollschocks überstanden, insbesondere im vergangenen April und August, doch der aktuelle Abschwung fühlt sich anders an. Er ist stark, plötzlich und wird von äusseren Kräften angetrieben, auf die die Schweiz kaum Einfluss hat. Die Daten zeichnen ein pessimistisches Bild für die kommenden sechs Monate und zwingen Unternehmen und Anlegerinnen und Anleger, ihre Strategien angesichts der sich verdunkelnden Aussichten rasch neu auszurichten.

Die Stimmung unter der Schweizer Finanzelite hat sich von vorsichtiger Hoffnung zu offener Besorgnis gewandelt. In einer dramatischen Verschiebung der Einschätzungen hat sich die Zahl der Pessimistinnen und Pessimisten in der Expertenumfrage innerhalb eines Monats fast vervierfacht. Das Lager der Optimistinnen und Optimisten hingegen ist geschrumpft: Angesichts der geopolitischen Lage hat es sich halbiert. Die zwischen dem 12. und 16. März durchgeführte Umfrage zeigt eine aufgewühlte Finanzgemeinschaft.

Aktuell erwarten 45 % der befragten Analystinnen und Analysten, dass sich die Schweizer Wirtschaft im kommenden Halbjahr negativ entwickelt. Lediglich magere 10 % halten an einer positiven Einschätzung fest. Diese Zahl zeigt, wie isoliert die Optimisten inzwischen sind. Knapp die Hälfte der 40 Befragten rechnet zwar mit einer unveränderten Lage, doch die Entwicklung tendiert eindeutig in Richtung der Pessimisten. Es handelt sich nicht bloss um eine statistische Anpassung, sondern um eine Vertrauenskrise. Die Expertinnen und Experten stimmen mit ihren Prognosen ab, und das Urteil ist klar: Die unmittelbare Zukunft ist voller Risiken.

Die Inflation, das Schreckgespenst, das die Zentralbanken einzudämmen versucht haben, ist wieder ein grosses Thema. Die durch die Turbulenzen im Nahen Osten angeheizten Erwartungen an steigende Konsumentenpreise sind sprunghaft gestiegen. Der Anteil der Analystinnen und Analysten, die mit einer Beschleunigung der Inflation in der Schweiz rechnen, ist überraschend von unter 15 % auf satte 55 % gestiegen. Der Zusammenhang ist eindeutig: Wenn die Ölpreise stark anzusteigen drohen, dürften auch die Lebenshaltungskosten in der Schweiz folgen.

Die Mehrheit der Expertinnen und Experten hält eine Normalisierung der Ölpreise auf 70 bis 90 US-Dollar (55 bis 71 CHF) pro Barrel zwar weiterhin für das wahrscheinlichste Szenario, doch die Angst vor einem Ausbruch nach oben ist deutlich spürbar. Die UBS betont, dass die Risiken stark nach oben gerichtet sind. Inzwischen besteht eine erhebliche Wahrscheinlichkeit von 20 %, dass Brent-Rohöl in der unkomfortablen Spanne von 90 bis 100 US-Dollar gehandelt werden könnte. Noch alarmierender ist die Wahrscheinlichkeit von 12 %, dass die Preise die psychologisch wichtige Marke von 100 US-Dollar überschreiten. Das sind nicht bloss Zahlen: Sie stehen für mögliche Treibstoffzuschläge, höhere Transportkosten und eine direkte Belastung für das Portemonnaie der Schweizerinnen und Schweizer.

Während die Schweiz mit diesem plötzlichen Umschwung der wirtschaftlichen Lage ringt, bleibt der weitere Weg schwierig. Der Zusammenhang zwischen dem Konflikt im Nahen Osten und der Wirtschaftsstimmung in der Schweiz zeigt, wie anfällig unsere offene Volkswirtschaft für globale Schocks ist. Wir sind keine Insel: Wenn die Welt erschüttert wird, spüren der Schweizer Franken und unsere Branchen die Erschütterungen. Der aktuelle Pessimismus ist eine rationale Reaktion auf ein irrationales geopolitisches Umfeld.

Allerdings ist wichtig festzuhalten, dass die Aussichten zwar düster, aber noch nicht katastrophal sind. Die Mehrheit der Expertinnen und Experten rechnet weiterhin mit einer Stabilisierung der Ölpreise. Das deutet darauf hin, dass der wirtschaftliche Schaden begrenzt bleiben könnte, wenn der Konflikt eingedämmt wird. Die von der UBS angesprochenen «Aufwärtsrisiken» sind jedoch unberechenbare Faktoren. Sollte der Ölpreis die Marke von 100 US-Dollar überschreiten, könnte der aktuelle Pessimismus in echte Rezessionsängste umschlagen. Schweizer Unternehmen müssen deshalb vorerst besonders agil handeln und sich auf ein von Unsicherheit, Volatilität und den fernen, aber ohrenbetäubenden Kriegstrommeln geprägtes Halbjahr einstellen.