Il CEO di UBS avverte: l’Europa è avviata al declino a causa della «sovraregolamentazione a tutti i livelli»

L’Europa sta camminando nel sonno verso un abisso economico, e soltanto una «crisi profonda e dolorosa» risveglierà i suoi leader. Il CEO di UBS Sergio Ermotti ha formulato questa dura valutazione, avvertendo che il continente sta rapidamente perdendo terreno rispetto agli Stati Uniti e all’Asia. La divergenza in termini di produttività non è più una semplice tendenza, è diventata un baratro. Ermotti indica una «chiara divergenza» nei parametri di crescita, che lascia l’Europa senza fiato mentre le potenze rivali accelerano. Sostiene che l’attuale «assenza di crescita» sia grave, ma che, per quanto catastrofica, non lo sia ancora abbastanza da stimolare il coraggio politico. È un campanello d’allarme per un continente che si è adagiato nella stagnazione. L’intervento del CEO riecheggia le cupe parole di Jamie Dimon, di JPMorgan, e segnala un raro consenso tra i giganti della finanza globale: l’Europa sta perdendo la corsa. Senza uno shock sistemico paragonabile alla crisi del debito greco del 2012, lo status quo di declino gestito sembra destinato a consolidarsi. Il messaggio è chiaro: la rete di sicurezza del passato si sta sfilacciando e il tempo delle misure graduali è finito.

L’eccesso di regolamentazione non è più soltanto un grattacapo per le banche: è un contagio sistemico. Ermotti sostiene che la «sovraregolamentazione a tutti i livelli» sia il principale motore del declino europeo. L’enorme quantità di burocrazia ha creato un ambiente soffocante in cui l’innovazione muore sul nascere. Mentre gli Stati Uniti favoriscono la nascita di giganti tecnologici e l’Asia è maestra nell’efficienza manifatturiera, l’Europa produce scartoffie. Questa ossessione normativa funge da tetto autoimposto alla crescita. La critica di Ermotti colpisce al cuore il contratto sociale europeo, nel quale i governi promettono di risolvere problemi strutturali radicati con un cocktail tossico di tasse più alte, debito crescente e stimoli fiscali. Osserva senza mezzi termini che nessun politico verrà eletto chiedendo sacrifici, alimentando così un ciclo di promesse populiste che i conti semplicemente non possono sostenere. Questa «mancanza d’innovazione» non è una teoria: è un dato di fatto documentato che minaccia il tenore di vita che i cittadini europei danno per scontato. Il continente sta barattando il proprio futuro con una sensazione di sicurezza normativa che non offre alcuna protezione reale contro l’irrilevanza globale.

Un requisito patrimoniale di 20 miliardi di dollari è diventato il principale punto di scontro tra UBS e il governo svizzero. Questo aumento proposto, conseguenza diretta del crollo di Credit Suisse nel 2023, ha acceso un aspro confronto sul futuro della piazza bancaria svizzera. Ermotti ha criticato le riforme definendole «non proporzionate» e «non mirate» e sostenendo che non affrontino le cause profonde del disastro di Credit Suisse. Secondo Ermotti, costringere UBS a mantenere livelli di capitale superiori del 50% a quelli dei concorrenti internazionali è un errore strategico che compromette la competitività globale della banca. Il governo svizzero ha recentemente concesso qualche lieve apertura, ma non ha ceduto sulle richieste fondamentali in materia di capitale. Ne deriva una tensione senza precedenti: una banca di punta nazionale in conflitto con le proprie autorità di vigilanza. La posta in gioco non potrebbe essere più alta. Se il Parlamento svizzero non ridimensionerà questi requisiti «non allineati», avverte la banca, essa si troverà a operare con una mano legata dietro la schiena. Non è soltanto una disputa sul bilancio: è una lotta per l’anima della Svizzera quale centro finanziario globale.

L’impensabile è ormai una questione di dovere fiduciario: UBS potrebbe lasciare la Svizzera? Ermotti insiste sul fatto che l’obiettivo attuale sia restare, ma si è rifiutato esplicitamente di escludere un trasferimento, dichiarando che il consiglio di amministrazione deve esaminare «qualsiasi opzione possibile». Questo sottile cambiamento di tono segue le notizie secondo cui la banca avrebbe discusso il trasferimento della sede centrale negli Stati Uniti per sfuggire alla stretta normativa incombente. L’investitore attivista Cevian Capital ha già aumentato la pressione, sostenendo che UBS potrebbe «non avere altra opzione realistica» che andarsene se il maggior fabbisogno patrimoniale di 20 miliardi di dollari dovesse restare. Per la Svizzera, la partenza della sua maggiore banca sarebbe un evento epocale, che segnerebbe la fine di un’era per Zurigo quale primario centro finanziario. Ermotti resta tuttavia «fiducioso» che i parlamentari si convincano durante i prossimi dibattiti parlamentari. Mentre la banca si prepara a un periodo di persistente incertezza, Ermotti ha anche lasciato intendere che potrebbe restare oltre il 2028 per guidarla in queste acque agitate. I prossimi mesi determineranno se la Svizzera resterà un porto sicuro per la finanza globale o diventerà un monito contro gli eccessi normativi.