Le banche svizzere distribuiranno un utile record di 3 miliardi di franchi

La siccità finanziaria è ufficialmente finita. Con una decisione importante che darà nuova linfa ai bilanci regionali, la Banca nazionale svizzera (BNS) ha confermato un versamento di ben 3 miliardi di franchi alla Confederazione e ai Cantoni. È una svolta cruciale per le finanze pubbliche svizzere e pone fine a una dolorosa pausa di due anni, durante la quale i rubinetti della banca centrale sono rimasti ben chiusi. Per i responsabili delle finanze cantonali, alle prese con bilanci sotto pressione e incertezze, questo annuncio è una vera boccata d’ossigeno.

Il versamento è reso possibile dall’utile straordinario di 80 miliardi di franchi registrato nell’esercizio 2024. Non si tratta di una semplice posta contabile, ma di un’importante iniezione di liquidità nel settore pubblico. Per anni, i Cantoni svizzeri hanno fatto affidamento sui dividendi annuali della BNS come fonte di entrate prevedibile. Questa certezza è venuta meno nel 2022, quando la Banca ha interrotto le distribuzioni in seguito a perdite record. Ora, con il ritorno di questo guadagno miliardario, la macchina dello Stato riceve una spinta importante, a dimostrazione che la BNS resta un pilastro della stabilità finanziaria svizzera.

Per capire la portata del successo di quest’anno, bisogna guardare l’abisso da cui la BNS è risalita. Solo due anni fa, la Banca si è trovata confrontata con una realtà finanziaria catastrofica, registrando nel 2022 una perdita record di 132 miliardi di franchi. In quell’anno, il crollo del valore dell’euro, della sterlina e dello yen rispetto al franco ha decimato le riserve in valuta estera della Banca, causandole una perdita di 130 miliardi in un solo colpo. Le conseguenze si sono fatte sentire immediatamente: le distribuzioni allo Stato sono state sospese, lasciando un enorme buco nella pianificazione delle finanze pubbliche.

Il 2024 racconta però una storia di straordinaria resilienza. La Banca è passata da una perdita contenuta di 3 miliardi di franchi nel 2023 a un utile considerevole di 80 miliardi quest’anno. Questa volatilità mette in evidenza quanto sia rischioso il mandato della BNS. A differenza di una banca commerciale, che dipende dai depositi dei clienti, il bilancio della BNS riflette le forze dei mercati globali. Quando i mercati si muovono, lo fanno bruscamente. Quest’anno il pendolo è andato decisamente a favore della Svizzera, cancellando le perdite del passato recente e ristabilendo la solidità finanziaria della Banca.

A cosa si deve questa spettacolare ripresa? La risposta sta in due importanti attivi: il dollaro statunitense e l’oro. Nel 2024, la strategia della BNS di detenere ingenti riserve in valuta estera ha dato ottimi risultati. Il rafforzamento del dollaro statunitense è stato il principale motore della crescita e ha compensato l’impatto negativo dell’indebolimento dell’euro, generando un rendimento netto positivo di 67 miliardi di franchi sulle posizioni in valuta estera. È un esempio perfetto di come la diversificazione del portafoglio possa fungere da cuscinetto contro la debolezza delle valute regionali.

Al tempo stesso, il fascino luccicante dell’oro ha offerto una solida rete di sicurezza. L’incertezza globale ha spinto gli investitori verso beni rifugio e il prezzo dell’oro è salito, aggiungendo altri 21 miliardi di franchi al risultato della BNS. Questi guadagni sono stati più che sufficienti ad assorbire perdite di quasi 8 miliardi in altre parti del portafoglio. È un elemento centrale del funzionamento dell’economia svizzera: la BNS non realizza utili tramite le tradizionali commissioni bancarie, ma navigando le acque insidiose dei mercati valutari e delle materie prime globali per mantenere stabile il franco.

Mentre il governo festeggia i suoi miliardi, la situazione degli azionisti privati è ben diversa. A differenza delle principali banche centrali, la BNS è una società quotata in borsa (simbolo: SNBN), le cui azioni possono essere detenute anche da privati. Gli investitori che si aspettano una parte degli 80 miliardi di franchi resteranno però molto delusi. Il dividendo è limitato per legge a un massimo di 15 franchi per azione. Con il titolo che attualmente oscilla attorno ai 3’650 franchi, il rendimento è quasi impercettibile.

La maggior parte dell’utile, una volta effettuato il versamento agli enti pubblici, viene trasferita direttamente alle riserve della Banca. È una necessaria misura di protezione. Considerata l’estrema volatilità dimostrata tra il 2022 e il 2024, negli anni favorevoli la BNS deve accumulare capitale per poter superare quelli inevitabilmente difficili. Per gli investitori privati, detenere azioni BNS significa meno ottenere un reddito e più possedere un pezzo di storia svizzera. Per i contribuenti e i Cantoni, invece, la priorità è chiara: i miliardi tornano a circolare e l’economia ne esce rafforzata.