Schweizer Banken schütten Rekordgewinn von 3 Milliarden CHF aus

Die finanzielle Durststrecke ist offiziell vorbei. Mit einem wegweisenden Schritt, der den regionalen Haushalten neues Leben einhauchen wird, hat die Schweizerische Nationalbank (SNB) eine gewaltige Ausschüttung von 3 Milliarden CHF an Bund und Kantone bestätigt. Dies markiert einen entscheidenden Wendepunkt für die öffentlichen Finanzen der Schweiz und beendet eine schmerzhafte zweijährige Pause, in der die Geldhähne der Zentralbank fest zugedreht waren. Für die kantonalen Finanzdirektorinnen und Finanzdirektoren, die mit knappen Budgets und Unsicherheit zu kämpfen hatten, ist diese Ankündigung nichts weniger als eine Rettungsleine.

Die Ausschüttung geht auf einen enormen Gewinn von 80 Milliarden CHF im Geschäftsjahr 2024 zurück. Dabei handelt es sich nicht bloss um einen Buchungsposten, sondern um einen bedeutenden Liquiditätsschub für den öffentlichen Sektor. Jahrelang verliessen sich die Schweizer Kantone auf die jährlichen Ausschüttungen der SNB als verlässliche Einnahmequelle. Dieses Vertrauen wurde 2022 erschüttert, als die Bank nach Rekordverlusten die Ausschüttungen einstellte. Mit der Rückkehr dieses milliardenschweren Geldsegens erhält der Staatsapparat nun dringend benötigten Auftrieb. Einmal mehr zeigt sich, dass die SNB ein Eckpfeiler der Schweizer Finanzstabilität ist.

Um das Ausmass des diesjährigen Erfolgs zu verstehen, muss man auf den Abgrund blicken, aus dem sich die SNB herausgearbeitet hat. Erst vor zwei Jahren stand die Bank vor einer katastrophalen finanziellen Realität und verbuchte 2022 einen Rekordverlust von 132 Milliarden CHF. Damals vernichtete der Wertzerfall von Euro, Pfund und Yen gegenüber dem Franken den Wert der Fremdwährungsbestände der Bank und kostete das Institut auf einen Schlag 130 Milliarden CHF. Die Schockwellen waren unmittelbar spürbar: Die Ausschüttungen an den Staat wurden eingestellt und rissen ein klaffendes Loch in die öffentliche Finanzplanung.

Das Jahr 2024 erzählt jedoch eine Geschichte bemerkenswerter Widerstandsfähigkeit. Die Bank hat den Kurs von einem bescheidenen Verlust von 3 Milliarden CHF im Jahr 2023 zu einem stattlichen Gewinn von 80 Milliarden CHF heute geändert. Diese Schwankungen verdeutlichen, wie viel auf dem Spiel steht, wenn die SNB ihren Auftrag erfüllt. Anders als bei einer Geschäftsbank, deren Geschäft auf Kundeneinlagen beruht, spiegelt die Bilanz der SNB die Kräfte der globalen Märkte wider. Wenn sich die Märkte drehen, dann heftig. In diesem Jahr hat das Pendel klar zugunsten der Schweiz ausgeschlagen, die roten Zahlen der jüngeren Vergangenheit sind getilgt und die finanzielle Stärke der Bank ist wiederhergestellt.

Was hat diese spektakuläre Erholung bewirkt? Die Antwort liegt in zwei wichtigen Anlagen: dem US-Dollar und Gold. 2024 zahlte sich die Strategie der SNB, umfangreiche Fremdwährungsreserven zu halten, sehr deutlich aus. Ein stärkerer US-Dollar war der wichtigste Wachstumsmotor. Er glich die negativen Auswirkungen eines schwächeren Euro aus und führte bei den Fremdwährungspositionen zu einem positiven Gesamtergebnis von 67 Milliarden CHF. Das ist ein Lehrstück dafür, wie eine diversifizierte Anlagestrategie als Puffer gegen die Schwäche regionaler Währungen wirkt.

Gleichzeitig bot der glänzende Goldbestand ein solides Sicherheitsnetz. Die globale Unsicherheit trieb Anlegerinnen und Anleger in sichere Anlagen, wodurch der Goldpreis stieg und das Ergebnis der SNB um weitere 21 Milliarden CHF erhöhte. Diese Gewinne reichten mehr als aus, um Verluste von knapp 8 Milliarden CHF in anderen Teilen des Portfolios aufzufangen. Das zeigt einen zentralen Mechanismus der Schweizer Wirtschaft: Die SNB erzielt ihre Gewinne nicht mit herkömmlichen Bankgebühren, sondern indem sie sich in den tückischen Gewässern der globalen Devisen- und Rohstoffmärkte bewegt, um die Stabilität des Frankens zu bewahren.

Während die Regierung ihre Milliarden feiert, sieht die Lage für private Aktionärinnen und Aktionäre ganz anders aus. Als eine der wenigen grossen Zentralbanken ist die SNB eine börsenkotierte Aktiengesellschaft (Ticker: SNBN), an der sich auch Privatpersonen beteiligen können. Anlegerinnen und Anleger, die auf einen Anteil am Gewinn von 80 Milliarden CHF hoffen, werden jedoch bitter enttäuscht. Die Dividende ist gesetzlich auf höchstens 15 CHF pro Aktie begrenzt. Bei einem aktuellen Aktienkurs von rund 3650 CHF entspricht dies einer verschwindend geringen Rendite.

Der grösste Teil des Gewinns wird nach der Ausschüttung an die öffentliche Hand direkt den Reserven der Bank zugeführt. Das ist ein notwendiger Schutzmechanismus. Angesichts der extremen Schwankungen zwischen 2022 und 2024 muss die SNB in guten Jahren Kapital anhäufen, um die unvermeidlichen schlechten Jahre zu überstehen. Für private Anlegerinnen und Anleger geht es beim Besitz von SNB-Aktien weniger um Erträge als darum, ein Stück Schweizer Geschichte zu besitzen. Für die Steuerzahlenden und Kantone bleibt die Priorität jedoch klar: Die Milliarden fliessen wieder, und die Wirtschaft profitiert davon.