Des investisseurs japonais poursuivent la Suisse après la dépréciation des obligations de Credit Suisse

La somme considérable de 138 millions de dollars est en jeu alors que 184 investisseurs japonais lancent une offensive judiciaire directe contre la Confédération suisse. Il ne s’agit pas d’une demande diplomatique courtoise, mais d’une requête en arbitrage déposée auprès du Centre international pour le règlement des différends relatifs aux investissements (CIRDI). À l’origine de cette démarche : la disparition controversée des obligations AT1 de Credit Suisse lors du rachat chaotique par UBS en mars 2023. Ces investisseurs, représentés par le puissant cabinet d’avocats singapourien Drew & Napier, estiment que la décision de l’autorité suisse de surveillance des marchés financiers d’annuler 16,5 milliards de francs d’obligations n’était pas seulement une nécessité financière, mais aussi une violation de droits internationaux. L’ampleur de cette première action montre que les conséquences de la crise bancaire sont loin d’être terminées, les capitaux étrangers refusant d’accepter les pertes imposées par Berne. Le gouvernement suisse, qui n’a pas réagi dans l’immédiat, reste silencieux. Le dépôt de la requête marque toutefois une escalade importante. Il ne s’agit plus uniquement d’un problème bancaire national, mais d’une bataille juridique internationale à forts enjeux, dans laquelle la crédibilité de la gouvernance financière suisse est mise en cause.

La stratégie juridique repose sur une arme spécifique et puissante : l’accord de libre-échange entre le Japon et la Suisse. Les plaignants invoquent une « expropriation de fait », estimant que l’intervention de l’État était à la fois injuste et arbitraire. En contournant la hiérarchie habituelle des créanciers, selon laquelle les actionnaires sont généralement les premiers à subir des pertes, avant les détenteurs d’obligations, les autorités suisses ont bouleversé les normes financières internationales. Ce groupe d’investisseurs affirme que l’ordonnance d’urgence du gouvernement a effectivement confisqué leurs avoirs afin de faciliter le rachat par UBS, sans justification valable. La demande d’arbitrage accuse le gouvernement suisse d’avoir porté atteinte au principe fondamental du commerce international. Si le tribunal du CIRDI donne raison aux investisseurs, cela pourrait remettre en question l’immunité souveraine en matière de gestion des crises financières. Cet argument transforme le récit d’une simple perte d’investissement en une violation d’obligations conventionnelles, faisant peser des enjeux supplémentaires sur les relations diplomatiques et économiques de la Suisse avec des partenaires asiatiques importants.

Cette action en justice de 138 millions de dollars n’est que la partie émergée de l’iceberg. Drew & Napier a confirmé que cette démarche ne représente que la « première vague » de procédures, alors qu’une tempête bien plus importante se profile. Le cabinet rassemble actuellement une vaste coalition d’environ 560 détenteurs d’obligations asiatiques venus du Japon, de Hong Kong et de Singapour. Le montant total des demandes de ce groupe élargi dépasse les 300 millions de dollars. À mesure que les équipes juridiques se mobilisent dans toute l’Asie, la pression sur Berne s’intensifie fortement. Le récit évolue : d’un sauvetage national circonscrit, il devient une vaste crise de responsabilité internationale. Avec des centaines de millions en jeu, les contribuables suisses pourraient encore ressentir les contrecoups d’un effondrement bancaire censé avoir été « résolu » il y a deux ans. La coordination d’un groupe aussi important d’investisseurs internationaux laisse penser qu’un siège de longue haleine contre les autorités suisses, bien financé, est en cours. Cette affaire devrait ainsi faire la une de l’actualité financière pendant des mois.

Mars 2023 reste une plaie ouverte pour la réputation financière de la Suisse. Lorsque le gouvernement a orchestré la vente d’urgence de Credit Suisse à UBS, il a entraîné l’annulation complète de 16,5 milliards de francs de fonds propres Additional Tier 1 (AT1). Cette décision a choqué les marchés mondiaux : les actionnaires ont reçu des versements, tandis que les détenteurs d’obligations n’ont rien obtenu, à rebours des principes financiers traditionnels. Si la poussière est retombée sur la fusion elle-même, les débris juridiques continuent de voler à vive allure. Le gouvernement suisse doit désormais relever le défi de défendre ses mesures d’urgence devant des tribunaux d’arbitrage internationaux. Alors que la procédure débute, le monde observe si la tentative désespérée de la Suisse de sauver une banque finira par coûter au pays sa réputation de havre sûr pour les investissements internationaux. L’issue de cet arbitrage pourrait redéfinir la manière dont les États souverains gèrent les crises bancaires et limiter potentiellement leur pouvoir d’intervenir aux dépens des investisseurs étrangers.