SNB hält UBS für krisenfest, während die Bank ihre Expansion in den USA vorantreibt

UBS ist eine Bastion finanzieller Stabilität in einer zunehmend volatilen Welt. Die Schweizerische Nationalbank (SNB) bestätigte am Donnerstag, dass der Bankenkonzern selbst unter «ungünstigen Szenarien» bestens gerüstet ist, um massive Verluste aufzufangen. Dieses unmissverständliche Vertrauensvotum erfolgt, während der Finanzstabilitätsbericht 2026 der SNB einen Sektor hervorhebt, der geopolitische Spannungen und makroökonomische Unsicherheiten erfolgreich bewältigt hat. Während der Konflikt im Nahen Osten und internationale Handelskonflikte die globalen Märkte weiterhin erschüttern, hat UBS insbesondere in der Vermögensverwaltung und im Investmentbanking eine «beispiellose» Fähigkeit zur Gewinnerzielung bewiesen. Entscheidend ist, dass die Bank die strengen Kapitalanforderungen für systemrelevante Banken bereits übertrifft, die 2030 vollständig umgesetzt werden sollen. Diese Widerstandsfähigkeit ist nicht nur ein Erfolg für das Unternehmen. Sie ist auch ein wichtiges Signal an die globalen Märkte, dass das Schweizer Finanzherz kräftig und beständig schlägt.

UBS trägt den Kampf nun direkt vor die Haustür der Wall Street. Mit einer neu erhaltenen US-weiten Banklizenz startet der in Zürich ansässige Kreditgeber eine aggressive Offensive, um den amerikanischen Markt für «wohlhabende» Kundinnen und Kunden zu erobern, also für Personen mit investierbaren Vermögenswerten zwischen 2 und 10 Millionen US-Dollar. Ab diesem Dezember testet UBS alltägliche Bankdienstleistungen für die eigenen Mitarbeitenden in den USA. Damit will sie betriebliche Probleme beheben, bevor sie die Angebote Mitte 2027 umfassend der Öffentlichkeit zugänglich macht. Jahrelang mussten sich UBS-Kundinnen und -Kunden in den USA für einfache Giro- und Sparkonten an andere Anbieter wenden. Nun will UBS ihnen alles aus einer Hand bieten. Das ist ein direkter Angriff auf die Vormachtstellung von Morgan Stanley und der Bank of America. Indem UBS das Tagesbankgeschäft mit erstklassiger Anlageberatung verbindet, will sie die Kundschaft an sich binden und den «Abfluss von Vermögen» verhindern, der 2025 dazu führte, dass fast 6 Milliarden US-Dollar die Bank verliessen. Die Entwicklung kehrt sich bereits um: Im ersten Quartal dieses Jahres flossen netto beeindruckende 5,3 Milliarden US-Dollar an Neugeldern in die Amerika-Sparte zurück.

Die Zahlen zeigen einen auffälligen Gegensatz in der globalen Geschäftsentwicklung von UBS. Während die Fähigkeit der Bank, Gewinne zu erzielen, 2025 insgesamt stark zunahm, bot sich im Schweizer Inlandgeschäft ein ernüchterndes Bild: Die Rentabilität sank wegen rückläufiger Nettozinserträge. Die Amerika-Sparte ist derweil ein «Rohdiamant»: Sie erzielte im vergangenen Jahr mit 12,2 Milliarden US-Dollar einen enormen Umsatz, arbeitete jedoch mit einer hauchdünnen Vorsteuermarge von weniger als 13 Prozent. Zum Vergleich: Der Marktführer Morgan Stanley weist eine beachtliche Marge von 29 Prozent aus. Diese Lücke ist sowohl eine Bedrohung als auch eine grosse Chance. Die UBS-Führung ist überzeugt, dass sich die Margen mit einem umfassenden Angebot an Bankprodukten, von Hypotheken bis zu Sparkonten, deutlich steigern lassen. Die Strategie ist klar: Das Ansehen des Schweizer Bankwesens soll genutzt werden, um im volumenstarken amerikanischen Markt Fuss zu fassen, während das Schweizer Inlandgeschäft zunehmend umkämpft ist und die Margen unter Druck stehen.

Zwischen dem Paradeplatz und Bern zeichnet sich eine Konfrontation mit hohen Einsätzen ab. Während die SNB die aktuelle Stabilität von UBS lobt, drängt die Schweizer Regierung unter der Führung von Finanzministerin Karin Keller-Sutter auf noch strengere Kapitalanforderungen. Die vorgeschlagenen Reformen würden UBS zwingen, deutlich mehr Kapital für ihre ausländischen Tochtergesellschaften zu halten. Das könnte die Expansion in den USA unerschwinglich teuer machen. UBS-CEO Sergio Ermotti gibt nicht nach. Seine Erklärung, dass «Schrumpfen keine Option ist», lässt eine entscheidende Auseinandersetzung über die Zukunft des Schweizer Bankwesens erwarten. Setzt sich die Regierung durch, könnten die amerikanischen Ambitionen von UBS durch die Last der inländischen Regulierung gebremst werden. Behält Ermotti die Oberhand, könnte UBS zur ersten echten globalen Schweizer Bankensupermacht der Zeit nach der Credit Suisse werden. Der Ausgang dieses regulatorischen Konflikts wird die Schweizer Wirtschaft eine Generation lang prägen. Er wird darüber entscheiden, ob Zürich eine globale Finanzmetropole bleibt oder sich in eine defensive, auf das Inland ausgerichtete Nische zurückzieht.