La BNS ritiene UBS pronta ad affrontare una crisi mentre la banca prosegue l’espansione negli Stati Uniti

UBS si erge come una fortezza di stabilità finanziaria in un mondo sempre più volatile. Giovedì la Banca nazionale svizzera (BNS) ha confermato che il colosso bancario è pienamente in grado di assorbire perdite ingenti anche in «scenari avversi». Questo voto di fiducia senza riserve arriva mentre il Rapporto sulla stabilità finanziaria 2026 della BNS descrive un settore che ha saputo affrontare con successo le tensioni geopolitiche e l’incertezza macroeconomica. Mentre il conflitto in Medio Oriente e le tensioni nel commercio internazionale continuano a scuotere i mercati globali, UBS ha dimostrato una capacità «senza precedenti» di generare utili, in particolare nei comparti della gestione patrimoniale e dell’investment banking. È importante sottolineare che la banca supera già i severi requisiti patrimoniali «too big to fail», la cui attuazione completa è prevista per il 2030. Questa resilienza non è soltanto un successo aziendale: è un segnale fondamentale per i mercati globali, che dimostra come il cuore finanziario della Svizzera continui a battere con forza.

UBS porta ufficialmente la sfida fin sulla soglia di Wall Street. Forte di una licenza bancaria nazionale statunitense appena ottenuta, l’istituto con sede a Zurigo lancia un’offensiva per conquistare il mercato americano dei clienti «benestanti», con un patrimonio investibile compreso tra 2 e 10 milioni di dollari. Da dicembre UBS testerà servizi bancari di uso quotidiano per i propri dipendenti negli Stati Uniti, una mossa tattica per risolvere eventuali problemi operativi prima del lancio su larga scala previsto per la metà del 2027. Per anni i clienti americani di UBS hanno dovuto rivolgersi altrove per aprire conti correnti e di risparmio di base; ora UBS intende diventare il loro sportello unico. Si tratta di un attacco diretto al dominio di Morgan Stanley e Bank of America. Integrando i servizi bancari quotidiani con una consulenza sugli investimenti di alto livello, UBS punta a fidelizzare i clienti e a impedire la «fuoriuscita di patrimoni» che nel 2025 ha visto quasi 6 miliardi di dollari lasciare la banca. La tendenza si sta già invertendo: nel primo trimestre di quest’anno sono affluiti nuovamente nell’unità Americas ben 5,3 miliardi di dollari di nuovi patrimoni netti.

I numeri rivelano un netto contrasto nella performance globale di UBS. Se nel 2025 la capacità complessiva della banca di generare utili è aumentata sensibilmente, le attività in Svizzera hanno dovuto fare i conti con una realtà meno favorevole: la redditività è diminuita a causa della contrazione dei proventi netti da interessi. Nel frattempo, la divisione Americas resta una «gemma grezza»: lo scorso anno ha generato ricavi ingenti per 12,2 miliardi di dollari, ma con un margine di utile ante imposte inferiore al 13%. Morgan Stanley, leader di mercato, vanta invece un margine considerevole del 29%. Questa differenza rappresenta sia una minaccia sia una grande opportunità. La dirigenza di UBS ritiene che offrire una gamma completa di prodotti bancari, dai mutui ai conti di risparmio, possa aumentare notevolmente questi margini. La strategia è chiara: sfruttare il prestigio del settore bancario svizzero per conquistare il mercato americano ad alto volume, anche mentre il contesto interno svizzero diventa sempre più competitivo e i margini si assottigliano.

Tra Paradeplatz e Berna si profila un confronto ad alta posta in gioco. Mentre la BNS elogia la stabilità attuale di UBS, il governo svizzero, guidato dalla ministra delle finanze Karin Keller-Sutter, punta a requisiti patrimoniali ancora più severi. Le riforme proposte obbligherebbero UBS a detenere molto più capitale a fronte delle sue filiali estere, una misura che potrebbe rendere proibitivamente costosa l’espansione negli Stati Uniti. Il CEO di UBS, Sergio Ermotti, non intende fare marcia indietro. La sua dichiarazione, «ridimensionarsi non è un’opzione», prepara il terreno a uno scontro decisivo sul futuro del settore bancario svizzero. Se il governo avrà la meglio, le ambizioni americane di UBS potrebbero essere frenate dal peso della regolamentazione nazionale. Se prevarrà Ermotti, UBS potrebbe diventare la prima vera superpotenza bancaria svizzera globale dell’era post Credit Suisse. L’esito di questa battaglia normativa definirà l’economia svizzera per una generazione, determinando se Zurigo resterà una capitale finanziaria globale o si ritirerà in un guscio difensivo e ripiegato sul mercato interno.