La BNS juge UBS prête à affronter une crise, tandis que la banque poursuit son expansion aux États-Unis

UBS fait figure de forteresse de stabilité financière dans un monde toujours plus volatil. Jeudi, la Banque nationale suisse (BNS) a confirmé que le géant bancaire était parfaitement en mesure d’absorber des pertes massives, même dans des « scénarios défavorables ». Ce vote de confiance sans équivoque intervient alors que le Rapport 2026 de la BNS sur la stabilité financière souligne que le secteur a su faire face aux tensions géopolitiques et aux incertitudes macroéconomiques. Alors que le conflit au Moyen-Orient et les frictions commerciales internationales continuent d’ébranler les marchés mondiaux, UBS a démontré une capacité « sans précédent » à générer des bénéfices, notamment dans la gestion de fortune et la banque d’investissement. Fait essentiel, la banque dépasse déjà les exigences strictes en matière de fonds propres prévues par le régime « too big to fail », dont la mise en œuvre complète est prévue en 2030. Cette résilience n’est pas seulement une réussite pour l’entreprise, elle envoie aussi un signal essentiel aux marchés mondiaux : le cœur financier de la Suisse continue de battre avec vigueur.

UBS porte désormais officiellement le combat au seuil de Wall Street. Forte d’une licence bancaire nationale américaine récemment obtenue, la banque zurichoise lance une offensive ambitieuse pour conquérir le marché américain de la clientèle « aisée », disposant d’actifs investissables compris entre 2 et 10 millions de dollars. Dès décembre, UBS testera des services bancaires courants auprès de ses propres collaborateurs aux États-Unis, une démarche tactique destinée à régler les problèmes opérationnels avant un vaste lancement public à la mi-2027. Pendant des années, les clients américains d’UBS ont dû se tourner vers d’autres établissements pour leurs comptes courants et leurs comptes d’épargne. UBS entend désormais leur proposer une offre complète sous un même toit. Il s’agit d’une attaque directe contre la domination de Morgan Stanley et de Bank of America. En associant les services bancaires du quotidien à des conseils en placement haut de gamme, UBS entend fidéliser ses clients et éviter les « sorties d’actifs » qui ont vu près de 6 milliards de dollars quitter la banque en 2025. La tendance s’inverse déjà : au premier trimestre de cette année, 5,3 milliards de dollars d’argent frais net ont afflué dans l’unité Amériques.

Les chiffres révèlent un contraste saisissant dans les résultats mondiaux d’UBS. Alors que la capacité globale de la banque à générer des bénéfices a fortement progressé en 2025, ses activités en Suisse ont connu une réalité plus difficile : leur rentabilité a diminué en raison de la baisse des revenus nets d’intérêts. Dans le même temps, la division Amériques reste un « diamant brut » : elle a généré pas moins de 12,2 milliards de dollars de revenus l’an dernier, mais sa marge bénéficiaire avant impôts est inférieure à 13 %. À titre de comparaison, Morgan Stanley, leader du marché, affiche une marge impressionnante de 29 %. Cet écart représente à la fois une menace et une occasion considérable. La direction d’UBS estime qu’en proposant une gamme complète de produits bancaires, des hypothèques aux comptes d’épargne, elle peut accroître fortement ces marges. La stratégie est claire : s’appuyer sur le prestige de la banque suisse pour conquérir le marché américain à fort volume, alors même que le marché suisse devient toujours plus concurrentiel et que les marges se réduisent.

Un bras de fer se dessine entre la Paradeplatz et Berne. Alors que la BNS salue la stabilité actuelle d’UBS, le gouvernement suisse, sous la conduite de la ministre des finances Karin Keller-Sutter, plaide pour des exigences de fonds propres encore plus strictes. Les réformes proposées obligeraient UBS à détenir nettement plus de fonds propres pour ses filiales étrangères, ce qui pourrait rendre son expansion aux États-Unis prohibitive. Le CEO d’UBS, Sergio Ermotti, ne recule pas. Sa déclaration, « réduire notre taille n’est pas une option », annonce un affrontement crucial sur l’avenir de la banque suisse. Si le gouvernement l’emporte, les ambitions américaines d’UBS pourraient être freinées par le poids de la réglementation suisse. Si Ermotti l’emporte, UBS pourrait devenir la première véritable superpuissance bancaire suisse à rayonnement mondial de l’après-Credit Suisse. L’issue de ce conflit réglementaire façonnera l’économie suisse pour une génération et déterminera si Zurich restera une place financière mondiale ou se repliera sur un modèle défensif et centré sur le marché intérieur.