UBS erhebt Negativzinsen auf Guthaben von Pensionskassen

Der Schweizer Bankenriese hat dem Vorsorgesektor des Landes einen empfindlichen Schlag versetzt. Mit einem Schritt, der in der institutionellen Finanzwelt für Erschütterung sorgt, erhebt die UBS nun auf liquide Mittel von Pensionskassen und Versicherungsgesellschaften eine Gebühr von -0,2 Prozent. Diese aggressive Massnahme gilt seit Mitte Juli 2025 und zwingt Pensionskassen, für jede Million Franken, die sie in bar halten, satte 2000 Franken zu bezahlen. Auslöser dieser finanziellen Belastung war der jüngste Entscheid der Schweizerischen Nationalbank, ihren Leitzins auf 0 Prozent zu senken. Die UBS liess keine Zeit verstreichen, diesen Schritt zu nutzen.

Die Folgen sind unmittelbar und kostspielig. Während die Nationalbank bei null verharrt, hat die UBS ihre institutionellen Kunden faktisch zurück in die belastende Welt der Negativzinsen gedrängt. Die Bank informierte ihre Kunden Ende Juni mit einem einfachen Schreiben und gewährte ihnen lediglich zwei Wochen, bevor die Gebühren zu Buche schlugen. Das ist keine geringfügige Anpassung, sondern ein direkter Abbau des Kapitals, das die Zukunft der Schweizer Arbeitnehmenden sichern soll, durch einen Marktführer, der weiss, dass er am längeren Hebel sitzt.

Die UBS weist entschieden zurück, dass es sich um Negativzinsen handle, und betreibt damit ein hochriskantes Spiel mit finanziellem Wortklauben. Die Bank beharrt darauf, dass die Abgabe von -0,2 Prozent eine «Gebühr» sei, die durch die Kosten für die Bereitstellung von Liquidität für institutionelle Kunden notwendig werde. Laut UBS zwingen die strengen regulatorischen Anforderungen an die Ausweitung der Bilanz und den Kapitaleinsatz die Bank dazu, unabhängig davon, ob das allgemeine Zinsumfeld positiv oder negativ ist. Auf ihrer Plattform bezeichnet sie diese Kosten neu als «Kosten für hochwertige liquide Aktiven».

Die Branche lässt sich von dieser Umbenennung jedoch nicht überzeugen. Auf der früheren Credit-Suisse-Plattform, die nun von der UBS kontrolliert wird, wird dieselbe Gebühr unverblümt als «Negativzinsen auf Einlagen» bezeichnet. Lukas Müller-Brunner, Direktor des Pensionskassenverbands Asip, bringt den Unternehmensjargon unmissverständlich auf den Punkt: «Im Wesentlichen bedeutet dies nichts anderes, als dass das Halten von Liquidität Kosten verursacht.» Ob die Belastung als Gebühr oder Zinssatz bezeichnet wird, ändert nichts an der mathematischen Realität: Den Konten wird Kapital entzogen, nur weil es in den Tresoren der UBS liegt.

Die Empörung unter den Pensionskassen wird durch ein Gefühl der Ohnmacht verstärkt, das eine direkte Folge der Zeit nach dem Credit-Suisse-Untergang ist. Seit der Übernahme des Konkurrenten im Jahr 2023 hat sich die UBS als unangefochtener Riese des Schweizer Bankwesens etabliert. Kritikerinnen und Kritiker argumentieren, dass die Bank nur dank ihrer Monopolstellung so umfassende Gebühren mit einer Kündigungsfrist von lediglich zwei Wochen durchsetzen könne. Der Markt hat sich vom Wettbewerb hin zur Konzentration entwickelt, und die institutionellen Kunden bekommen den Druck zu spüren.

Während die Pensionskassen privat ihrer Wut Luft machen, spricht ihr öffentliches Schweigen Bände über den überwältigenden Einfluss der UBS. Viele scheuen sich schlicht davor, den Riesen öffentlich zu kritisieren. Im deutlichen Gegensatz dazu hat die Zürcher Kantonalbank (ZKB) auf solche pauschalen Massnahmen verzichtet und erklärt, Negativzinsen nur in bestimmten Einzelfällen in Betracht zu ziehen. Für viele grosse Kassen ist ein Wechsel von der UBS jedoch keine einfache organisatorische Umstellung. Weil es an brauchbaren Alternativen für die Abwicklung grosser institutioneller Volumen fehlt, kann die UBS Bedingungen diktieren, die in einem wettbewerbsintensiveren Markt undenkbar wären.

Letztlich geht es hier nicht nur um einen Konflikt zwischen Unternehmensriesen, sondern um einen direkten Angriff auf das Portemonnaie künftiger Rentnerinnen und Rentner. Pensionskassen können nicht einfach darauf verzichten, Bargeld zu halten. Wie Asip-Direktor Müller-Brunner betont, müssen die Kassen über erhebliche liquide Mittel verfügen, um Renten auszuzahlen, Arbeitgeberüberträge abzuwickeln und dem zunehmenden Trend entgegenzukommen, dass Pensionierte ihr Alterskapital als Kapital beziehen. «Eine Pensionskasse kann nicht darauf verzichten, einen gewissen Teil der Vorsorgegelder auf dem Konto zu halten», warnt er. Diese Liquidität ist das Lebenselixier des Systems, und nun belastet die UBS sie mit Gebühren.

Die Rechnung ist unerbittlich. Jeder Franken, der durch diese «Liquiditätsgebühren» abgeschöpft wird, kann nicht investiert, verzinst oder an die Versicherten ausbezahlt werden. In einem System, das bereits unter Druck steht, werden diese Kosten weitergegeben und schmälern unweigerlich das angesparte Vermögen der Schweizer Arbeitnehmenden. Während die Bank ihre Bilanz schützt, müssen die Versicherten zusehen, wie ihre mögliche Altersrente Franken für Franken schrumpft, gefangen in einer Nullzinsfalle, die vom mächtigsten Finanzinstitut des Landes errichtet wurde.