UBS introduit des intérêts négatifs pour les caisses de pension

Le géant bancaire suisse a porté un rude coup au secteur de la prévoyance du pays. Dans une décision qui a provoqué des remous dans le secteur de la finance institutionnelle, UBS applique désormais une commission de -0,2 % aux avoirs liquides des caisses de pension et des compagnies d’assurance. Cette mesure, en vigueur depuis la mi-juillet 2025, contraint les caisses de pension à verser la somme considérable de 2 000 CHF pour chaque million de francs placé en liquidités. Cette pénalité financière fait suite à la récente décision de la Banque nationale suisse de ramener son taux directeur à 0 %, une évolution qu’UBS s’est empressée d’exploiter.

Les conséquences sont immédiates et coûteuses. Alors que la banque centrale maintient son taux à zéro, UBS a de fait replongé ses clients institutionnels dans l’univers pénalisant des taux d’intérêt négatifs. La banque a informé ses clients par une simple lettre à la fin juin, ne leur laissant que deux semaines avant l’entrée en vigueur des frais. Il ne s’agit pas d’un ajustement mineur, mais d’une érosion directe du capital destiné à assurer l’avenir des travailleurs suisses, mise en œuvre avec la rapidité d’un leader du marché qui sait qu’il a toutes les cartes en main.

UBS nie catégoriquement qu’il s’agisse d’intérêts négatifs et se livre à un jeu risqué de sémantique financière. La banque affirme que le prélèvement de -0,2 % est une « commission » rendue nécessaire par le coût du maintien de liquidités à disposition de ses clients institutionnels. Selon UBS, les exigences réglementaires strictes en matière d’expansion du bilan et d’utilisation des fonds propres ne lui laissent pas le choix, que l’environnement général des taux d’intérêt soit positif ou négatif. Sur sa plateforme, la banque a rebaptisé ces coûts « coûts liés aux actifs liquides de haute qualité ».

Mais le secteur ne se laisse pas convaincre par ce changement d’appellation. Sur la plateforme historique du Credit Suisse, désormais contrôlée par UBS, le même prélèvement est clairement désigné comme des « intérêts négatifs sur les dépôts ». Lukas Müller-Brunner, directeur de l’association des caisses de pension Asip, balaie le jargon d’entreprise sans détour : « En substance, cela signifie simplement que détenir des liquidités engendre des coûts. » Qu’on parle d’une commission ou d’un taux, le constat mathématique reste le même : les avoirs sont ponctionnés simplement parce qu’ils se trouvent dans les coffres d’UBS.

La colère qui gronde parmi les caisses de pension est aggravée par un sentiment d’impuissance, conséquence directe de la situation depuis la reprise du Credit Suisse. Depuis le rachat de son concurrent en 2023, UBS s’est imposée comme le géant incontesté de la banque suisse. Ses critiques estiment que ce pouvoir de monopole est la seule raison pour laquelle la banque peut imposer des frais d’une telle ampleur avec un préavis de seulement deux semaines. Le marché est passé de la concurrence à la concentration, et les clients institutionnels en subissent les conséquences.

Si les caisses de pension sont furieuses en privé, leur silence public en dit long sur l’influence écrasante d’UBS : beaucoup ont tout simplement trop peur de critiquer ouvertement le géant. À l’inverse, des concurrents comme la Banque cantonale de Zurich (ZKB) se sont abstenus d’imposer des mesures aussi générales, déclarant n’envisager des taux négatifs que dans certains cas particuliers. Pourtant, pour de nombreuses grandes caisses, quitter UBS n’est pas une simple opération logistique. Le manque d’alternatives viables pour gérer d’importants volumes institutionnels permet à UBS d’imposer des conditions qui auraient été impossibles sur un marché plus concurrentiel.

En définitive, il ne s’agit pas seulement d’un conflit entre des géants de l’entreprise : les futurs retraités en font directement les frais. Les caisses de pension ne peuvent pas simplement renoncer à détenir des liquidités. Comme le souligne le directeur de l’Asip, Müller-Brunner, elles doivent disposer d’importantes liquidités pour verser les rentes, gérer les transferts des employeurs et faire face à la tendance croissante des personnes à la retraite à retirer leur avoir sous forme de capital. « Une caisse de pension ne peut tout simplement pas éviter de conserver une certaine part de l’épargne-retraite sur un compte », avertit-il. Ces liquidités sont vitales pour le système, et UBS les taxe désormais.

Le calcul est implacable. Chaque franc ponctionné au titre de ces « commissions de liquidité » est un franc qui ne peut être investi, capitalisé ou versé aux assurés. Dans un système déjà sous pression, ces coûts se répercutent inévitablement et érodent le patrimoine accumulé par les travailleurs suisses. Alors que la banque protège son bilan, les assurés ne peuvent que regarder leur revenu potentiel à la retraite diminuer, franc après franc, pris au piège des taux nuls tendu par l’institution financière la plus puissante du pays.