UBS introduce interessi negativi per le casse pensioni

Il colosso bancario svizzero ha assestato un duro colpo al settore previdenziale del Paese. Una decisione che ha scosso la finanza istituzionale: UBS applica ora una commissione dello 0,2% sulle attività liquide delle casse pensioni e delle compagnie assicurative. In vigore da metà luglio 2025, questa misura costringe le casse pensioni a pagare ben 2’000 franchi per ogni milione di franchi tenuto in contanti. All’origine di questa penalizzazione finanziaria vi è la recente decisione della Banca nazionale svizzera di abbassare il tasso guida allo 0%, una svolta che UBS non ha tardato a sfruttare.

Le conseguenze sono immediate e costose. Mentre la banca centrale mantiene i tassi a zero, UBS ha di fatto riportato i suoi clienti istituzionali nel pesante regime dei tassi d’interesse negativi. La banca ha informato i clienti con una semplice lettera alla fine di giugno, lasciando appena due settimane prima che le commissioni entrassero in vigore. Non si tratta di un ritocco marginale, ma di un’erosione diretta del capitale destinato a garantire il futuro dei lavoratori svizzeri, attuata con la rapidità di un leader di mercato che sa di avere il coltello dalla parte del manico.

UBS nega categoricamente che si tratti di interessi negativi, impegnandosi in una delicata disputa semantica in ambito finanziario. La banca sostiene che il prelievo dello 0,2% sia una «commissione» resa necessaria dai costi per garantire la disponibilità di liquidità ai clienti istituzionali. Secondo UBS, i severi requisiti normativi relativi all’espansione del bilancio e all’impiego del capitale non lasciano alternative, indipendentemente dal fatto che il contesto generale dei tassi sia positivo o negativo. Sulla sua piattaforma, la banca ha ribattezzato questo costo «costi per attività liquide di alta qualità».

Il settore, però, non si lascia convincere da questa nuova etichetta. Sulla piattaforma della vecchia Credit Suisse, ora sotto il controllo di UBS, la stessa commissione è definita senza mezzi termini «interessi negativi sui depositi». Lukas Müller-Brunner, direttore dell’associazione delle casse pensioni Asip, va dritto al punto: «In sostanza, il risultato è che detenere liquidità comporta dei costi». Che la si chiami commissione o tasso, la realtà matematica non cambia: il capitale viene sottratto dai conti per il solo fatto di trovarsi nei forzieri di UBS.

La rabbia delle casse pensioni è aggravata da un senso d’impotenza, conseguenza diretta del panorama bancario successivo alla vicenda Credit Suisse. Da quando nel 2023 ha acquisito il concorrente, UBS si è affermata come indiscusso colosso bancario svizzero. Secondo i critici, è proprio questa posizione dominante a consentire alla banca di imporre commissioni così estese con un preavviso di appena due settimane. Il mercato è passato dalla concorrenza al consolidamento e i clienti istituzionali ne pagano le conseguenze.

Le casse pensioni sono furiose, ma il loro silenzio in pubblico dice molto sull’influenza schiacciante di UBS: molte temono semplicemente di criticare apertamente il colosso. Al contrario, concorrenti come la Banca cantonale di Zurigo (ZKB) hanno evitato misure generalizzate e affermano di prendere in considerazione tassi negativi solo in singoli casi specifici. Per molti fondi di grandi dimensioni, tuttavia, lasciare UBS non è una semplice operazione logistica. La mancanza di alternative praticabili per gestire volumi istituzionali ingenti consente a UBS di dettare condizioni che sarebbero state impossibili in un mercato più concorrenziale.

In ultima analisi, non si tratta solo di uno scontro tra colossi aziendali: a pagarne direttamente il prezzo sono i futuri pensionati. Le casse pensioni non possono semplicemente rinunciare a detenere liquidità. Come sottolinea il direttore dell’Asip Müller-Brunner, devono mantenere liquidità sufficiente per versare le rendite, gestire i trasferimenti dei datori di lavoro e far fronte alla crescente tendenza dei pensionati a prelevare il capitale in un’unica soluzione. «Una cassa pensioni non può semplicemente rinunciare a tenere una certa quota dei risparmi previdenziali sul conto», avverte. Questa liquidità è la linfa vitale del sistema e UBS ora la tassa.

I calcoli non lasciano scampo. Ogni franco sottratto con queste «commissioni di liquidità» è un franco che non può essere investito, maturare interessi composti o versato agli assicurati. In un sistema già sotto pressione, questi costi si ripercuotono a valle ed erodono inevitabilmente il patrimonio accumulato dai lavoratori svizzeri. Mentre la banca protegge il proprio bilancio, gli assicurati non possono che guardare il loro potenziale reddito pensionistico ridursi, franco dopo franco, nella trappola dei tassi a zero tesa dall’istituto finanziario più potente del Paese.