Schweizer Wirtschaft erholt sich im 4. Quartal trotz erneuter US-Zolldrohungen

Die Schweizer Wirtschaft hat sich zurück in den positiven Bereich gekämpft und im vierten Quartal ein entscheidendes Wachstum von 0,2 Prozent verzeichnet. Diese wichtige Erholung durchbricht eine gefährliche Abwärtsspirale, nachdem im Vorquartal ein schmerzhafter Rückgang von 0,5 Prozent die politischen Entscheidungsträger erschüttert hatte. Während das industrielle Herzland weiterhin von der Stagnation gefesselt ist, hat der Dienstleistungssektor kräftig zugelegt und als einziger Motor die nationale Wirtschaft über Wasser gehalten.

Die Einsätze könnten kaum höher sein. Diese Erholung erfolgt unmittelbar nach einem heftigen Handelsangriff aus Washington. Im vergangenen August überraschte US-Präsident Donald Trump die globalen Märkte, indem er einen beispiellosen Zoll von 39 Prozent auf Schweizer Importe erhob, einen der aggressivsten Zölle in seinem protektionistischen Arsenal. Die Auswirkungen waren unmittelbar und schwerwiegend: Die Exporte gerieten ins Stocken und das BIP sank im dritten Quartal. Trotz dieser Gegenwinde gelang es der Schweizer Wirtschaft jedoch, 2025 ein jährliches Gesamtwachstum von 1,4 Prozent zu erzielen und damit die 1,2 Prozent des Vorjahres zu übertreffen. Das Wirtschaftsministerium bleibt jedoch vorsichtig und weist darauf hin, dass «die Exporteure durch das schwierige internationale Umfeld eingeschränkt wurden». Dies ist ein klares Zeichen dafür, dass der Sturm noch nicht vorüber ist.

Donald Trump hat seine rhetorischen Angriffe erneut auf Bern gerichtet und die Schweizer Wirtschaftsordnung scharf attackiert. In einem hitzigen Interview mit Fox Business liess der US-Präsident diplomatische Höflichkeiten beiseite und erklärte, die Schweiz sei «nur deshalb so, weil wir zulassen, dass sie uns ausnehmen». Er verspottete den weltweiten Ruf des Landes und sagte: «Bei der Schweiz denkt man ... an ultra chic, ultra perfekt ... das sind sie nicht.» Das ist nicht einfach nur Getöse, sondern die ideologische Grundlage seiner aggressiven Zollpolitik.

Die Spannungen sind ebenso persönlicher wie politischer Natur. Trump schilderte ein umstrittenes Telefongespräch mit der ehemaligen Schweizer Bundespräsidentin Karin Keller-Sutter, bezeichnete sie als «sehr aggressiv» und gab zu: «Mir gefiel wirklich nicht, wie sie mit uns sprach.» Er verspottete ihre Verteidigung der Schweiz als kleines Land, eine Haltung, über die er sich zuvor am Weltwirtschaftsforum in Davos lustig gemacht hatte. Diese diplomatische Reibung hatte konkrete Folgen: Kurz nach ihrem Gespräch setzte Washington die Zollerhöhung auf 39 Prozent in Kraft. Trumps Botschaft ist unmissverständlich: Schweizer Wohlstand gilt nicht als Ergebnis von Innovation, sondern als Folge amerikanischer Grosszügigkeit, die nun zurückgezogen wird.

Die Erzählung vom «Ausnehmen» stützt sich auf eine selektive Auslegung der Daten. Trump verweist auf ein riesiges Handelsdefizit von 41 Milliarden Dollar und lässt dabei bequemerweise die Hälfte des wirtschaftlichen Gesamtbilds ausser Acht. Zwar exportierte die Schweiz 2024 Waren im Wert von rund 63 Milliarden Dollar in die USA und importierte Waren im Wert von 25 Milliarden Dollar, doch der Dienstleistungssektor zeichnet ein völlig anderes Bild. In diesem Bereich sind die Vereinigten Staaten die dominierende Kraft: Sie verkaufen Dienstleistungen im geschätzten Wert von 65 Milliarden Dollar an die Schweiz und kaufen im Gegenzug lediglich Dienstleistungen im Wert von 35 Milliarden Dollar.

Wird die Bilanz korrekt gezogen und werden Waren und Dienstleistungen zusammengezählt, schrumpft das beängstigende Defizit auf gerade einmal 8 Milliarden Dollar. Für eine Volkswirtschaft mit einem BIP von fast 940 Milliarden Dollar ist dieser Betrag statistisch vernachlässigbar. Dennoch setzt das Weisse Haus das plakative Warendefizit weiterhin als Druckmittel ein, um Strafmassnahmen zu rechtfertigen. Diese Verzerrung stellt die Schweiz als Ausbeuterin dar und verschleiert, dass die USA im Dienstleistungshandel mit Schweizer Unternehmen einen grossen, lukrativen Überschuss erzielen.

Die Schweiz hat sich mit einem gewaltigen Scheck faktisch einen vorübergehenden Waffenstillstand erkauft. In einem verzweifelten Versuch, die erdrückenden Zölle von 39 Prozent zu senken, einigten sich die Schweizer Regierung und der Privatsektor im November auf ein Abkommen, das die Zölle auf 15 Prozent reduzierte. Der Preis? Die Zusage, bis zu 200 Milliarden Dollar in Unternehmensinvestitionen in den Vereinigten Staaten zu tätigen. Pharmariesen wie Roche und Novartis machen bereits mobil und kündigen im Rahmen dieser «Investitionsdiplomatie» Investitionen in Milliardenhöhe in neue US-Anlagen an.

Trump betrachtet dies als Sieg seiner «America First»-Doktrin und behauptet, Unternehmen verlagerten ihre Produktion, um Zölle zu vermeiden. Für die Schweiz ist es eine pragmatische, wenn auch kostspielige Überlebensstrategie. Die unmittelbare Gefahr von Zöllen in Höhe von 39 Prozent ist zwar gebannt, doch das Abkommen wirkt weniger wie eine Partnerschaft als wie ein Lösegeldgeschäft. Da Trump erneut bekräftigt hat, die Schweiz würde ohne die USA «überhaupt nichts» verdienen, bleibt die Frage: Ist diese Investition von 200 Milliarden Dollar ein dauerhafter Schutz oder lediglich eine Anzahlung vor der nächsten Forderungsrunde?