Le assicurazioni sociali svizzere registrano un surplus nel 2025, ma avvertono di future difficoltà

Il tesoro delle assicurazioni sociali svizzere è salito a ben CHF 50,6 miliardi (65,65 miliardi di dollari), segnando una netta vittoria finanziaria nel 2025. Compenswiss, l’ente federale incaricato di gestire questi fondi essenziali, ha registrato un solido rendimento netto del 6,34%. Non si tratta di un guadagno marginale, ma di un aumento significativo rispetto ai CHF 46,1 miliardi dell’anno precedente. I dati descrivono un sistema attualmente ben provvisto di liquidità, che ha saputo affrontare le incertezze economiche globali e ottenere un risultato solido per la popolazione svizzera.

Tuttavia, se le cifre principali sono motivo di soddisfazione, un’analisi più attenta rivela una tendenza al rallentamento. Il rendimento del 6,34%, pur notevole, è inferiore al 7,33% raggiunto nel 2024. Questa decelerazione ricorda discretamente che una crescita a due cifre non è mai garantita. Per ora, comunque, i fondi AVS (assicurazione per la vecchiaia e per i superstiti) e AI (assicurazione per l’invalidità) hanno chiuso l’anno in attivo, creando un cuscinetto temporaneo contro le sfide finanziarie all’orizzonte.

L’oro brilla e le azioni guadagnano terreno: sono questi i due motori che nel 2025 hanno alimentato il surplus delle assicurazioni sociali svizzere. Compenswiss ha approfittato delle condizioni favorevoli dei mercati, cavalcando l’aumento dei corsi azionari e la stabilità duratura dei metalli preziosi. L’allocazione strategica del fondo gli ha permesso di realizzare guadagni significativi grazie agli effetti valutari e ai mercati azionari globali, dimostrando ancora una volta che gli investimenti diversificati sono alla base della sicurezza finanziaria nazionale.

Questo risultato sottolinea quanto il fondo dipenda dai meccanismi volatili dei mercati per finanziare il welfare. Sebbene il 2025 abbia portato entrate straordinarie, la dipendenza da azioni e oro espone il sistema alle correzioni di mercato. Il «buon risultato» menzionato nel comunicato stampa è stato ottenuto con fatica, ma contrasta nettamente con la realtà operativa: i soli rendimenti degli investimenti non possono sostenere il sistema a tempo indeterminato. Con il mutare dei mercati cambia anche la sicurezza di questi rendimenti, e la dipendenza del fondo dalla performance degli attivi rappresenta una scommessa ad alto rischio per i futuri pensionati.

La calma prima della tempesta finanziaria sta per finire. Nonostante il surplus di diversi miliardi di franchi, compenswiss ha lanciato un chiaro avvertimento: l’introduzione della 13a rendita AVS rischia di pesare «considerevolmente» sul fondo. A partire da dicembre 2026, questa nuova prestazione assorbirà liquidità a un ritmo senza precedenti. Il fondo ha già dovuto accantonare CHF 2 miliardi di riserve liquide appositamente per far fronte a questo nuovo obbligo: denaro che ora resta inutilizzato, invece di generare rendimenti sui mercati.

È il punto di svolta cruciale per le assicurazioni sociali svizzere. I rendimenti degli investimenti del 2025, per quanto solidi, non basteranno a coprire le uscite in forte aumento del 2026. L’Ufficio federale delle assicurazioni sociali prevede già un aumento dei deficit di ripartizione. I conti non lasciano margini: le uscite per la 13a rendita sono un’obbligazione fissa, mentre i rendimenti di mercato restano una scommessa variabile. Stiamo assistendo all’inizio di un cambiamento strutturale, nel quale i surplus annuali potrebbero presto lasciare il posto a persistenti difficoltà di liquidità.

Mentre i contabili di compenswiss fanno il bilancio degli attivi, i politici a Berna si confrontano con il conto da pagare. Il finanziamento preciso della 13a rendita AVS resta un tema controverso in Parlamento. Dopo che il fondo ha avvertito esplicitamente che i rendimenti attuali non copriranno le uscite del 2026, aumenta la pressione per trovare subito un modello di finanziamento sostenibile. È di fatto finita l’epoca in cui si faceva affidamento unicamente sulla performance dei mercati per colmare i deficit strutturali.

Le conseguenze per i contribuenti svizzeri sono chiare e urgenti. Che si tratti di un aumento dell’IVA, di maggiori deduzioni salariali o di altri strumenti fiscali, il divario va colmato. Il surplus del 2025 offre un cuscinetto psicologico, ma non risolve la realtà dei conti. Con l’aumento dei deficit di ripartizione, il dibattito passerà da «quanti soldi abbiamo?» a «chi pagherà?». La 13a rendita è stata una vittoria per gli elettori, ma ora la fattura è sulla scrivania del Consiglio federale e la scadenza si avvicina rapidamente.