Les assurances sociales suisses affichent un excédent en 2025, mais alertent sur les difficultés à venir

La cagnotte des assurances sociales suisses a atteint le montant considérable de 50,6 milliards de francs (65,65 milliards de dollars), une nette réussite financière pour 2025. Compenswiss, l’organisme fédéral chargé de gérer ces fonds essentiels, a annoncé un solide rendement net de 6,34%. Il ne s’agit pas d’un gain marginal, mais d’une progression importante par rapport aux 46,1 milliards de francs enregistrés l’année précédente. Ces chiffres montrent un système actuellement bien doté, qui a su faire face aux incertitudes économiques mondiales et obtenir de bons résultats pour la population suisse.

Cependant, si les chiffres en tête d’affiche sont réjouissants, un examen plus attentif révèle un ralentissement. Le rendement de 6,34%, même s’il est impressionnant, reste inférieur aux 7,33% remarquables réalisés en 2024. Ce ralentissement rappelle discrètement qu’une croissance à deux chiffres n’est jamais garantie. Pour l’heure, les fonds de l’AVS (assurance-vieillesse et survivants) et de l’AI (assurance-invalidité) ont néanmoins terminé l’année dans le noir, offrant une marge de sécurité temporaire face aux défis financiers qui se profilent.

L’or brille et les actions progressent, les deux moteurs de l’excédent des assurances sociales suisses en 2025. Compenswiss a profité de conditions de marché favorables, surfant sur la hausse des cours des actions et la stabilité durable des métaux précieux. L’allocation stratégique du fonds lui a permis de réaliser des gains importants grâce aux effets de change et aux marchés mondiaux des actions, confirmant une fois encore que la diversification des placements constitue le fondement de la sécurité financière nationale.

Cette performance souligne la dépendance du fonds à l’égard de mécanismes de marché volatils pour financer les prestations sociales. Si 2025 a apporté une manne financière, la dépendance aux actions et à l’or expose le système aux corrections des marchés. Le « bon résultat » mentionné dans le communiqué de presse a été acquis de haute lutte, mais contraste fortement avec la réalité opérationnelle : les rendements des placements ne peuvent pas, à eux seuls, assurer durablement le financement du système. À mesure que les marchés évoluent, la sécurité de ces rendements évolue elle aussi. La dépendance du fonds à la performance des actifs constitue donc un pari risqué pour les futurs bénéficiaires de rentes.

Le calme avant la tempête financière touche à sa fin. Malgré l’excédent de plusieurs milliards de francs, compenswiss a lancé un avertissement sans détour : l’introduction de la 13e rente AVS est appelée à peser « considérablement » sur le fonds. Dès décembre 2026, ce nouveau versement entamera les liquidités à un rythme sans précédent. Le fonds a déjà dû réserver 2 milliards de francs de liquidités pour faire face à cette nouvelle obligation, une somme qui reste désormais inactive au lieu de générer des rendements sur les marchés.

C’est un tournant décisif pour les assurances sociales suisses. Les rendements des placements en 2025, aussi solides soient-ils, ne suffiront pas à couvrir l’explosion des dépenses en 2026. L’Office fédéral des assurances sociales prévoit déjà une hausse des déficits de répartition. Les chiffres sont implacables : les sorties de fonds liées à la 13e rente constituent une obligation fixe, tandis que les rendements des marchés restent un pari incertain. Nous assistons au début d’un changement structurel, où les excédents annuels pourraient bientôt céder la place à des difficultés chroniques de liquidités.

Alors que les comptables de compenswiss font le bilan des avoirs, les responsables politiques à Berne se penchent sur la facture. Le financement précis de la 13e rente AVS reste un sujet de discorde au Parlement. Le fonds avertissant explicitement que les rendements actuels ne couvriront pas les dépenses de 2026, la pression s’accentue pour trouver immédiatement un modèle de financement durable. Il n’est désormais plus possible de compter uniquement sur la performance des marchés pour combler les déficits structurels.

Les conséquences pour les contribuables suisses sont claires et urgentes. Que ce soit par une hausse de la TVA, des prélèvements salariaux plus élevés ou d’autres instruments fiscaux, il faudra combler le déficit. L’excédent de 2025 offre une marge psychologique, mais ne change rien aux réalités comptables. À mesure que les déficits de répartition se creuseront, le débat passera de « combien avons-nous ? » à « qui va payer ? ». La 13e rente a été une victoire pour les électeurs, mais la facture est désormais sur le bureau du Conseil fédéral et l’échéance approche à grands pas.