Schweizer Sozialversicherungen melden Überschuss für 2025, warnen aber vor künftigen Belastungen

Die finanzielle Reserve der Schweizer Sozialversicherungen ist auf beachtliche 50,6 Milliarden CHF (65,65 Milliarden US-Dollar) angewachsen. Damit wurde 2025 ein deutlicher finanzieller Erfolg erzielt. Compenswiss, die für die Verwaltung dieser wichtigen Gelder zuständige Bundesstelle, meldete eine robuste Nettorendite von 6,34 Prozent. Das ist nicht bloss ein bescheidener Zuwachs, sondern ein deutlicher Anstieg gegenüber den 46,1 Milliarden CHF des Vorjahres. Die Zahlen zeichnen das Bild eines Systems, das derzeit über reichlich Mittel verfügt und trotz weltweiter wirtschaftlicher Unsicherheiten eine solide Leistung für die Schweizer Bevölkerung erbracht hat.

Die Schlagzeilenzahlen geben zwar Anlass zur Freude, doch bei genauerem Hinsehen zeigt sich eine Abschwächung. Die Rendite von 6,34 Prozent ist zwar beeindruckend, bleibt aber hinter den 7,33 Prozent des Jahres 2024 zurück. Diese Verlangsamung erinnert daran, dass ein zweistelliges Wachstum nie garantiert ist. Dennoch haben die AHV (Alters- und Hinterlassenenversicherung) und die IV (Invalidenversicherung) das Jahr vorerst mit einem deutlichen Überschuss abgeschlossen und verfügen damit über ein vorübergehendes Polster angesichts der bevorstehenden finanziellen Herausforderungen.

Gold glänzt und Aktienkurse steigen. Diese beiden Faktoren trieben 2025 den Überschuss der Schweizer Sozialversicherungen an. Compenswiss nutzte die günstigen Marktbedingungen und profitierte von steigenden Aktienkursen und der anhaltenden Stabilität von Edelmetallen. Dank ihrer strategischen Anlageaufteilung erzielte die Stiftung erhebliche Gewinne aus Währungseffekten und an den globalen Aktienmärkten. Damit zeigte sich einmal mehr, dass eine diversifizierte Anlage die Grundlage für die finanzielle Sicherheit des Landes ist.

Diese Leistung unterstreicht, wie stark der Fonds auf schwankende Marktmechanismen angewiesen ist, um die Sozialleistungen mitzufinanzieren. 2025 brachte zwar einen Geldsegen, doch die Abhängigkeit von Aktien und Gold setzt das System Marktkorrekturen aus. Das in der Medienmitteilung erwähnte «gute Ergebnis» war hart erarbeitet, steht aber in deutlichem Gegensatz zur betrieblichen Realität: Allein mit Anlageerträgen lässt sich das System nicht auf Dauer finanzieren. Mit den Märkten schwankt auch die Sicherheit dieser Erträge. Damit wird die Abhängigkeit des Fonds von der Anlageperformance zu einem riskanten Spiel für künftige Rentnerinnen und Rentner.

Die Ruhe vor dem finanziellen Sturm geht zu Ende. Trotz des Überschusses in Milliardenhöhe hat compenswiss eine deutliche Warnung ausgesprochen: Die Einführung der 13. AHV-Rente dürfte den Fonds «erheblich belasten». Ab Dezember 2026 wird die neue Auszahlung die Liquidität in noch nie dagewesenem Ausmass beanspruchen. Der Fonds musste bereits 2 Milliarden CHF als Barreserve für diese neue Verpflichtung zurückstellen. Dieses Geld liegt nun ungenutzt, statt am Markt Erträge zu erzielen.

Dies ist der entscheidende Wendepunkt für die Schweizer Sozialversicherungen. Die Anlageerträge von 2025 werden, so robust sie auch ausfallen mögen, nicht ausreichen, um die stark steigenden Ausgaben im Jahr 2026 zu decken. Das Bundesamt für Sozialversicherungen rechnet bereits mit zunehmenden Verteilungsdefiziten. Die Rechnung ist unerbittlich: Die Auszahlungen für die 13. Rente sind eine fixe Verpflichtung, während die Markterträge ein ungewisses Spiel bleiben. Wir erleben den Beginn eines strukturellen Wandels, bei dem jährliche Überschüsse bald durch anhaltende Liquiditätsengpässe abgelöst werden könnten.

Während die Buchhalterinnen und Buchhalter bei compenswiss die Vermögenswerte zusammenzählen, ringen die Politikerinnen und Politiker in Bern mit der Rechnung. Die genaue Finanzierung der 13. AHV-Rente bleibt ein umstrittenes Thema im Parlament. Da der Fonds ausdrücklich davor warnt, dass die aktuellen Erträge die Ausgaben von 2026 nicht decken werden, wächst der Druck, umgehend ein nachhaltiges Finanzierungsmodell zu finden. Die Zeit, strukturelle Defizite allein mit der Marktperformance auszugleichen, ist im Grunde vorbei.

Die Folgen für die Schweizer Steuerzahlenden sind klar und dringlich. Ob durch eine Erhöhung der Mehrwertsteuer, höhere Lohnabzüge oder andere finanzpolitische Instrumente: Die Finanzierungslücke muss geschlossen werden. Der Überschuss von 2025 bietet ein psychologisches Polster, ändert aber nichts an den rechnerischen Tatsachen. Wenn die Verteilungsdefizite wachsen, wird sich die Debatte von «Wie viel haben wir?» zu «Wer wird bezahlen?» verlagern. Die 13. Rente war ein Erfolg für die Stimmbevölkerung, doch die Rechnung liegt nun auf dem Tisch des Bundesrates, und die Frist rückt rasch näher.