La Banca nazionale svizzera registra un utile di 25,2 miliardi nel primo semestre

La Banca nazionale svizzera (BNS) ha registrato un utile di ben 25,17 miliardi di franchi nel primo semestre del 2026. Questa svolta clamorosa segna un cambiamento decisivo nell’andamento finanziario della banca centrale, soprattutto dopo un inizio d’anno difficile. Nel solo secondo trimestre l’utile è stato di ben 25,67 miliardi di franchi, azzerando di fatto la perdita di 0,5 miliardi registrata nei primi tre mesi. Non si tratta solo di una ripresa, ma di una dimostrazione concreta della potenza del bilancio della BNS. In un contesto di incertezza economica, la banca centrale svizzera è riuscita a sfruttare le oscillazioni dei mercati globali per rafforzare le proprie riserve. L’entità dell’utile, pari a circa 39,2 miliardi di dollari, sottolinea il ruolo di primo piano della BNS nella finanza internazionale. La banca avverte che queste cifre dipendono dalla volatilità dei mercati, ma la fotografia di metà anno mostra una banca centrale che opera a pieno regime sul piano finanziario.

Le posizioni in valuta estera hanno generato un utile enorme di 31,7 miliardi di franchi, rappresentando il principale motore di questo risultato semestrale. La strategia della BNS sui mercati azionari globali ha dato ottimi frutti: i soli titoli e strumenti di partecipazione hanno contribuito per 22,9 miliardi di franchi al risultato complessivo. Non si tratta di redditi passivi, bensì del risultato di un portafoglio ampio e diversificato, presente in tutto il mondo. Oltre ai titoli azionari, la banca ha incassato 6,7 miliardi di franchi di interessi e 1,7 miliardi di dividendi, dimostrando che il suo capitale lavora a pieno ritmo su tutti i fronti. Anche i guadagni sui cambi hanno aggiunto 2,5 miliardi di franchi alle entrate. Non è però stato un successo su tutta la linea. La banca ha dovuto fare i conti con una perdita di 1,7 miliardi di franchi sui titoli fruttiferi e con 0,4 miliardi di franchi di oneri per interessi. Nonostante questi ostacoli, le posizioni in valuta estera restano il fiore all’occhiello dell’attuale strategia finanziaria della BNS e superano nettamente tutte le altre fonti di entrate.

L’oro, tradizionalmente un pilastro della stabilità svizzera, ha pesato sul risultato complessivo con una significativa perdita di valutazione di 6,4 miliardi di franchi. Il metallo prezioso ha subito un brusco ridimensionamento: il prezzo al chilogrammo è sceso da 110’919 franchi a fine dicembre a soli 104’812 franchi il 30 giugno. Questo forte calo mostra il rovescio della medaglia del possesso di ingenti riserve fisiche: se da un lato garantiscono sicurezza a lungo termine, dall’altro sono esposte alle marcate oscillazioni dei prezzi delle materie prime. Nel frattempo, le posizioni in franchi svizzeri hanno apportato un contributo modesto ma stabile di 0,1 miliardi di franchi, dovuto principalmente agli interessi sui fondi detenuti nei conti giro e alle operazioni di assorbimento di liquidità. Il contrasto è netto: mentre gli investimenti digitali e azionari della banca sono cresciuti, il suo attivo più tangibile, l’oro, ha subito una tendenza al ribasso delle valutazioni. Questa perdita ricorda che nemmeno i beni rifugio più «sicuri» sono immuni dalle correzioni del mercato.

La BNS ribadisce il proprio monito: «le forti oscillazioni sono la norma». La banca centrale invita a non trarre conclusioni affrettate e sottolinea che i risultati di metà anno non garantiscono un analogo andamento a fine anno. Una parte consistente dell’utile di 25,2 miliardi di franchi è già destinata agli accantonamenti per le riserve monetarie, una misura pensata per proteggere l’economia svizzera da futuri shock. La ripartizione definitiva sarà decisa soltanto a fine anno, lasciando spazio a ulteriori oscillazioni. Per la popolazione svizzera e i Cantoni, queste cifre rappresentano più di una semplice registrazione contabile: indicano la possibilità di future distribuzioni, anche se la BNS dà la priorità al proprio mandato di stabilità dei prezzi rispetto alla realizzazione di utili. Con il proseguire del secondo semestre del 2026, l’attenzione sarà rivolta alla capacità della banca di mantenere questo slancio o al possibile ritorno delle oscillazioni, che potrebbero invertire la tendenza. Una cosa è certa: la potenza finanziaria della BNS resta uno degli strumenti economici più efficaci della Svizzera.