Schweizerische Nationalbank erzielt im ersten Halbjahr einen Gewinn von 25,2 Milliarden CHF

Auf den Büchern der Schweizerischen Nationalbank (SNB) steht für das erste Halbjahr 2026 ein beeindruckender Gewinn von 25,17 Milliarden CHF. Diese explosive Wende markiert eine deutliche Veränderung der finanziellen Entwicklung der Zentralbank, insbesondere nach einem holprigen Jahresbeginn. Allein das zweite Quartal brachte einen beachtlichen Gewinn von 25,67 Milliarden CHF und machte damit den Verlust von 0,5 Milliarden CHF aus den ersten drei Monaten praktisch wett. Das ist nicht bloss eine Erholung, sondern ein eindrücklicher Beleg für die Wirkung der gewaltigen SNB-Bilanz. In einer Zeit wirtschaftlicher Unsicherheit ist es der Schweizerischen Zentralbank gelungen, von den Entwicklungen an den globalen Märkten zu profitieren und ihre Reserven zu stärken. Die schiere Höhe dieses Gewinns, umgerechnet rund 39,2 Milliarden US-Dollar, unterstreicht die Rolle der SNB als bedeutende Akteurin im internationalen Finanzwesen. Die Bank warnt zwar davor, dass diese Zahlen den Schwankungen der Märkte unterliegen. Die Momentaufnahme zur Jahresmitte zeigt jedoch eine Zentralbank, die finanziell äusserst leistungsfähig arbeitet.

Die Fremdwährungspositionen erzielten einen gewaltigen Gewinn von 31,7 Milliarden CHF und waren damit der wichtigste Motor für diesen Halbjahreserfolg. Die SNB profitierte stark von ihrer aktiven Strategie an den globalen Aktienmärkten: Allein Aktien und andere Beteiligungspapiere steuerten 22,9 Milliarden CHF zum Gesamtergebnis bei. Das ist kein passives Einkommen, sondern das Ergebnis eines umfangreichen, weltweit diversifizierten Portfolios. Neben den Aktien nahm die Bank 6,7 Milliarden CHF an Zinserträgen und 1,7 Milliarden CHF an Dividenden ein. Das zeigt, dass ihr Kapital über alle Anlagebereiche hinweg intensiv arbeitet. Auch Währungsgewinne steuerten mit 2,5 Milliarden CHF einen beachtlichen Betrag bei. Allerdings war die Entwicklung nicht in allen Bereichen positiv. Die Bank musste auf verzinslichen Anlagen einen Verlust von 1,7 Milliarden CHF verkraften und verbuchte Zinsaufwendungen von 0,4 Milliarden CHF. Trotz dieser Gegenwinde bleibt der Fremdwährungsbereich das Glanzstück der aktuellen Finanzstrategie der SNB und übertrifft alle anderen Ertragsquellen deutlich.

Gold, traditionell ein Grundpfeiler der Schweizer Stabilität, belastete das Gesamtergebnis mit einem erheblichen Kapitalverlust von 6,4 Milliarden CHF. Das Edelmetall musste einen deutlichen Rückgang hinnehmen: Der Preis pro Kilogramm sank von 110 919 CHF Ende Dezember auf nur noch 104 812 CHF am 30. Juni. Dieser starke Rückgang verdeutlicht die Kehrseite umfangreicher physischer Reserven: Sie bieten zwar langfristige Sicherheit, sind aber heftigen Schwankungen der Rohstoffpreise ausgesetzt. Die Positionen in Schweizer Franken leisteten unterdessen einen bescheidenen, aber stabilen Beitrag von 0,1 Milliarden CHF. Dieser stammte hauptsächlich aus Zinsen auf Sichtguthaben sowie aus liquiditätsabschöpfenden Geschäften. Der Kontrast ist deutlich: Während die digitalen Anlagen und Aktieninvestitionen der Bank stark zulegten, verzeichnete ihr greifbarster Vermögenswert, Gold, einen Abwärtstrend bei der Bewertung. Der Verlust erinnert daran, dass selbst die vermeintlich sichersten Anlagen nicht vor Marktkorrekturen gefeit sind.

Die SNB hält an ihrer Warnung fest: «Starke Schwankungen sind die Norm.» Die Zentralbank dämpft die Erwartungen und weist darauf hin, dass das Ergebnis zur Jahresmitte keine Garantie für das Jahresendergebnis ist. Ein beträchtlicher Teil des Gewinns von 25,2 Milliarden CHF ist bereits für die Rückstellung für Währungsreserven vorgesehen. Damit soll die Schweizer Wirtschaft vor künftigen Schocks geschützt werden. Die definitive Zuweisung wird erst Ende Jahr festgelegt, sodass weitere Schwankungen möglich bleiben. Für die Schweizer Bevölkerung und die Kantone sind diese Zahlen mehr als blosse Buchhaltung: Sie stehen für mögliche künftige Ausschüttungen, auch wenn die SNB ihrem Auftrag zur Preisstabilität Vorrang vor der Gewinnerzielung gibt. In der zweiten Jahreshälfte 2026 wird sich zeigen, ob die Bank diesen Schwung beibehalten kann oder ob die «Norm» der Schwankungen das Pendel wieder zurückschlagen lässt. Eines ist sicher: Die finanzielle Schlagkraft der SNB bleibt eines der wirkungsvollsten wirtschaftlichen Instrumente der Schweiz.