Les bénéfices des assureurs suisses bondissent à 24,4 milliards de CHF en 2025

24,4 milliards de CHF, c’est le chiffre qui redessine le paysage de l’assurance en Suisse. En 2025, les assureurs suisses ont plus que doublé leurs bénéfices annuels cumulés, qui ont bondi de 136%, passant de 14 milliards de CHF l’année précédente à 24,4 milliards. Ce résultat marque une hausse spectaculaire pour l’un des secteurs financiers les plus suivis du pays. Il intervient alors que son autorité de surveillance juge sa situation globale « généralement saine ».

L’évaluation de la FINMA, publiée jeudi et rapportée par Keystone-ATS, décrit un marché qui a renforcé ses bénéfices et ses fonds propres au cours de l’année. Ces gains dépassent le cadre des conseils d’administration de Zurich, Bâle et Genève. Les assureurs sont essentiels à la protection des ménages, à la gestion des risques des entreprises et aux activités internationales de réassurance de la Suisse. Leur résilience financière influe sur leur capacité à absorber le coût des incendies, des inondations, des accidents industriels et d’autres chocs.

Le chiffre phare des bénéfices mérite toutefois d’être examiné de près. La hausse ne s’explique pas uniquement par la progression des primes. Les résultats des placements ont donné un puissant coup de pouce aux assureurs, qui ont ainsi transformé une année faste sur les marchés financiers en un résultat net exceptionnel. Dans le même temps, les primes brutes cumulées ont légèrement reculé.

Ce contraste résume la situation : les assureurs suisses sont plus riches et mieux capitalisés, mais l’essor repose à la fois sur l’activité d’assurance proprement dite et sur les rendements des placements. La pérennité de ces gains constituera désormais le principal défi du secteur.

Les seuls bénéfices de placement ont atteint 24,8 milliards de CHF, soit davantage que les bénéfices annuels totaux du secteur. Sur l’ensemble du marché suisse de l’assurance, les bénéfices de placement ont bondi de 47,6% en 2025. Le rendement des placements a atteint 5%, contre 3,37% l’année précédente, offrant un solide coup de pouce aux assureurs qui gèrent d’importants portefeuilles de primes et de réserves.

Ces chiffres expliquent pourquoi les bénéfices du secteur ont progressé aussi rapidement. Les assureurs ne se contentent pas d’encaisser des primes : ils investissent les fonds destinés à couvrir les sinistres et les engagements futurs envers les assurés. Lorsque leurs portefeuilles enregistrent de bonnes performances, les effets se répercutent rapidement sur les résultats annuels. En 2025, les placements ont généré des gains suffisamment importants pour contribuer fortement aux 24,4 milliards de CHF de bénéfices cumulés du secteur.

Mais les gains liés aux marchés s’accompagnent aussi d’un avertissement. Les rendements des placements peuvent s’inverser en cas de variation des taux d’intérêt, de ventes massives d’actions, de tensions sur le crédit ou de nouvelles turbulences. Un rendement de 5% est élevé, mais ne constitue pas une référence durable. L’évaluation favorable de la FINMA rassure donc quant à la résilience actuelle, sans garantir que toutes les conditions de marché propices perdureront.

Pour les assurés suisses, le message immédiat est celui de la stabilité. Pour les dirigeants et les autorités de surveillance, l’exigence est plus élevée : préserver les fonds propres, gérer les risques et ne pas considérer une année exceptionnelle sur les marchés comme la nouvelle norme.

Les assureurs non-vie et les réassureurs ont enregistré les bénéfices les plus élevés. En 2025, les assureurs non-vie ont réalisé un bénéfice cumulé de 12,9 milliards de CHF, tandis que les réassureurs ont affiché 9,8 milliards de CHF. Ces deux segments représentent ensemble l’écrasante majorité de la hausse des bénéfices du secteur, ce qui souligne le poids des activités liées aux biens, aux dommages et au transfert mondial des risques dans le modèle suisse de l’assurance.

Les assureurs-vie ont progressé plus modérément. Leur bénéfice cumulé a augmenté de 10,2%, à 1,7 milliard de CHF. Une hausse notable, mais modeste en comparaison des gains spectaculaires enregistrés ailleurs. Cette différence reflète des structures d’activité et des expositions distinctes. Les résultats de l’assurance non-vie et de la réassurance peuvent réagir rapidement aux conditions de souscription, à l’expérience en matière de sinistres et aux fluctuations des marchés financiers. Les activités d’assurance-vie s’inscrivent souvent dans un horizon plus long et impliquent des engagements importants à long terme.

Le secteur suisse de la réassurance reste également très tourné vers l’international. Les chiffres des primes montrent à quel point son activité est mondialisée, et sensible aux taux de change. Les primes brutes des réassureurs ont reculé de 6,1%. Selon la FINMA, cette baisse s’explique en grande partie par l’appréciation du franc suisse face au dollar américain, à l’euro et à la livre sterling.

Cet effet de change complique l’analyse des bénéfices. Un franc plus fort peut réduire la valeur des primes encaissées à l’étranger une fois converties en francs suisses, même si l’activité internationale sous-jacente d’une entreprise reste importante. Le secteur est florissant, mais ses résultats sont influencés par des facteurs qui dépassent largement les frontières suisses.

Les 149 milliards de CHF de primes racontent une histoire plus nuancée que les 24,4 milliards de CHF de bénéfices. Les primes brutes cumulées ont diminué de 0,6% en 2025, malgré les résultats exceptionnels du secteur. Cette baisse globale masque des évolutions différentes selon les activités : les primes d’assurance-vie ont augmenté de 3,7% et celles de l’assurance non-vie de 2,8%, tandis que les primes de réassurance ont reculé de 6,1%.

Cette répartition est importante, car les primes représentent le flux opérationnel central du secteur : elles correspondent aux revenus générés par les polices avant la prise en compte des sinistres, des charges et des résultats des placements. Le fait que les bénéfices aient bondi alors que les primes ont légèrement baissé confirme le poids déterminant des placements dans les résultats de l’année. Il invite aussi à ne pas interpréter les bénéfices comme une simple mesure de la croissance de la demande d’assurance.

Pour les ménages et les entreprises suisses, les chiffres des primes témoignent d’un intérêt soutenu pour les couvertures traditionnelles, en particulier dans l’assurance-vie et l’assurance non-vie. Le recul de la réassurance met toutefois en évidence la pression exercée par la conversion des devises et l’exposition du secteur aux marchés internationaux. L’appréciation du franc suisse face au dollar, à l’euro et à la livre a réduit le volume des primes déclaré en francs suisses.

Le secteur doit désormais trouver un équilibre : maintenir une discipline de souscription, protéger les clients et préserver des fonds propres solides tout en faisant face aux fluctuations des devises et à l’incertitude des marchés. Les bons résultats lui donnent une marge de manœuvre, mais font aussi naître des attentes plus élevées.

Le verdict « généralement saine » de la FINMA permet aux assureurs suisses d’envisager l’avenir, mais pas de se relâcher. L’autorité de surveillance indique que les assureurs ont considérablement renforcé leurs fonds propres en 2025, consolidant ainsi leur capacité à absorber de futures pertes et à protéger les assurés. C’est le contrepoids le plus important à la dépendance du secteur envers une année exceptionnelle sur les marchés des placements.

Les fonds propres sont essentiels, car l’assurance repose en définitive sur une promesse faite à l’avance : les sinistres peuvent survenir des années après le paiement d’une prime. Une situation plus solide en matière de fonds propres améliore la capacité du secteur à honorer ses engagements lorsque les marchés se retournent, que les dommages liés aux catastrophes augmentent ou que la conjoncture économique mondiale se détériore. Pour la Suisse, qui accueille d’importants assureurs et réassureurs actifs à l’international, cette résilience contribue également à la réputation du pays comme place financière.

Les perspectives restent toutefois conditionnelles. Il ne faut pas considérer que les bénéfices de placement de 24,8 milliards de CHF se répéteront chaque année. En outre, le franc fort pourrait continuer à peser sur les primes de réassurance déclarées. Dans le même temps, les catastrophes liées au climat et d’autres risques de grande ampleur obligent les assureurs à fixer des primes adaptées et à maintenir des réserves suffisantes.

Les chiffres de 2025 marquent donc à la fois une réussite et un défi. Les assureurs suisses abordent la prochaine étape avec une dynamique bénéficiaire sans précédent et davantage de fonds propres. La FINMA et les assurés observeront si les directions transforment cette manne en résilience durable plutôt qu’en pic passager.