Gewinne der Schweizer Versicherer steigen 2025 auf 24,4 Milliarden Franken

24,4 Milliarden Franken sind die Zahl, die die Schweizer Versicherungslandschaft verändert. Schweizer Versicherer haben ihren Gesamtjahresgewinn 2025 mehr als verdoppelt und gegenüber den 14 Milliarden Franken im Vorjahr um 136 Prozent gesteigert. Das Ergebnis bedeutet einen dramatischen Sprung für eine der meistbeachteten Finanzbranchen des Landes. Gleichzeitig bezeichnet ihre Aufsichtsbehörde die Lage der Branche insgesamt als «solide».

Die am Donnerstag veröffentlichte und von Keystone-SDA verbreitete Einschätzung der FINMA zeigt einen Markt, der seine Erträge und seine Kapitalbasis im Laufe des Jahres gestärkt hat. Die Gewinne sind nicht nur für die Verwaltungsräte in Zürich, Basel und Genf von Bedeutung. Versicherer bilden eine wichtige Grundlage für den Schutz von Privathaushalten, das Risikomanagement von Unternehmen und das internationale Rückversicherungsgeschäft der Schweiz. Ihre finanzielle Widerstandsfähigkeit beeinflusst, wie gut sie kostspielige Brände, Überschwemmungen, Industrieunfälle und andere Schocks auffangen können.

Die beeindruckende Gewinnzahl verdient jedoch eine genauere Betrachtung. Der Anstieg ging nicht allein auf höhere Prämieneinnahmen zurück. Die Anlageperformance sorgte für einen kräftigen Schub und half den Versicherern, ein starkes Börsenjahr in ein aussergewöhnliches Endergebnis umzumünzen. Gleichzeitig gingen die Bruttoprämien insgesamt leicht zurück.

Dieser Gegensatz prägt die Geschichte: Die Schweizer Versicherer sind reicher und besser kapitalisiert, doch der Aufschwung beruht sowohl auf dem Kerngeschäft Versicherung als auch auf Anlageerträgen. Wie nachhaltig die Gewinne sind, wird nun zur zentralen Bewährungsprobe für die Branche.

Allein die Anlagegewinne beliefen sich auf 24,8 Milliarden Franken und übertrafen damit den gesamten Jahresgewinn der Branche. Im Schweizer Versicherungsmarkt stiegen die Anlagegewinne 2025 um 47,6 Prozent. Die Anlagerendite kletterte auf 5 Prozent, deutlich mehr als die 3,37 Prozent im Vorjahr. Damit erhielten die Versicherer bei der Verwaltung ihrer umfangreichen Prämien- und Reservenbestände einen erheblichen Schub.

Die Zahlen zeigen, weshalb die Erträge der Branche so stark anstiegen. Versicherer nehmen nicht einfach nur Prämien ein, sondern legen die Mittel an, die sie für künftige Schadenfälle und Verpflichtungen aus Versicherungspolicen zurückstellen. Entwickeln sich diese Portfolios gut, kann sich das rasch in den Jahresergebnissen niederschlagen. 2025 erwirtschaftete diese Anlagequelle Gewinne, die dazu beitrugen, den Gesamtgewinn der Branche auf 24,4 Milliarden Franken zu steigern.

Anlagegewinne, die von den Märkten abhängen, sind jedoch auch mit einem Warnhinweis verbunden. Die Renditen können sich bei Änderungen der Zinssätze, Kursverlusten an den Aktienmärkten, Kreditproblemen oder neuer Volatilität wieder umkehren. Eine Rendite von 5 Prozent ist beachtlich, aber keine dauerhafte Messlatte. Die Einschätzung der FINMA, wonach die Lage solide ist, gibt deshalb Anlass zur Zuversicht hinsichtlich der aktuellen Widerstandsfähigkeit. Sie ist jedoch keine Garantie dafür, dass alle günstigen Marktbedingungen anhalten.

Für Schweizer Versicherte lautet die unmittelbare Botschaft: Stabilität. Für Führungskräfte und Aufsichtsbehörden ist die Aufgabe anspruchsvoller: Kapital erhalten, Risiken steuern und ein aussergewöhnliches Anlagejahr nicht als neue Normalität betrachten.

Die grössten Gewinne erzielten die Schadenversicherer und Rückversicherer. Die Schadenversicherer erwirtschafteten 2025 einen Gesamtgewinn von 12,9 Milliarden Franken, die Rückversicherer einen von 9,8 Milliarden Franken. Zusammen machten diese beiden Segmente den weitaus grössten Teil des Gewinnsprungs der Branche aus. Das unterstreicht die Bedeutung des Sach- und Haftpflichtgeschäfts sowie des globalen Risikotransfers im Schweizer Versicherungsmodell.

Die Lebensversicherer verzeichneten eine stetigere Entwicklung. Ihr Gesamtgewinn stieg um 10,2 Prozent auf 1,7 Milliarden Franken. Das ist ein beachtlicher Anstieg, fällt aber im Vergleich zu den markanten Zuwächsen in den anderen Bereichen bescheiden aus. Die Unterschiede spiegeln verschiedene Geschäftsmodelle und Risiken wider. Die Ergebnisse der Schaden- und Rückversicherung können rasch auf die Zeichnungsbedingungen, die Schadenentwicklung und die Finanzmärkte reagieren. Das Lebensversicherungsgeschäft erstreckt sich dagegen oft über längere Zeiträume und ist mit erheblichen langfristigen Verpflichtungen verbunden.

Der Schweizer Rückversicherungssektor ist weiterhin stark international ausgerichtet. Die Prämienzahlen zeigen, wie global das Geschäft geworden ist und wie empfindlich es auf Wechselkurse reagiert. Die Bruttoprämien der Rückversicherer gingen um 6,1 Prozent zurück. Die FINMA führte einen grossen Teil des Rückgangs auf die Aufwertung des Schweizer Frankens gegenüber dem US-Dollar, dem Euro und dem Pfund Sterling zurück.

Dieser Währungseffekt macht die Gewinnentwicklung komplexer. Ein stärkerer Franken kann den Wert ausländischer Prämien bei der Umrechnung in Schweizer Franken verringern, auch wenn die zugrunde liegende globale Geschäftstätigkeit eines Unternehmens umfangreich bleibt. Die Branche entwickelt sich gut, doch ihre Ergebnisse werden von Faktoren geprägt, die weit über die Landesgrenzen hinausreichen.

Prämien von 149 Milliarden Franken erzählen eine verhaltenere Geschichte als Gewinne von 24,4 Milliarden Franken. Die Bruttoprämien gingen 2025 insgesamt um 0,6 Prozent zurück, obwohl die Branche starke Gewinne erzielte. Der Gesamtrückgang verdeckt deutliche Unterschiede zwischen den Geschäftsbereichen: Die Prämien in der Lebensversicherung stiegen um 3,7 Prozent, jene in der Schadenversicherung um 2,8 Prozent, während die Rückversicherungsprämien um 6,1 Prozent sanken.

Diese Aufteilung ist wichtig, weil die Prämien den zentralen operativen Geldfluss der Branche darstellen: Sie stammen aus Versicherungspolicen, bevor Schadenfälle, Ausgaben und Anlageergebnisse berücksichtigt werden. Dass die Gewinne stark stiegen, während die Prämien leicht zurückgingen, bestätigt den grossen Einfluss der Anlageperformance auf das Jahresergebnis. Zugleich mahnt es dazu, die Gewinnzahl nicht einfach als Zeichen einer steigenden Nachfrage nach Versicherungen zu lesen.

Für Schweizer Haushalte und Unternehmen deuten die Prämienzahlen auf eine anhaltende Nachfrage nach traditionellem Versicherungsschutz hin, insbesondere in der Lebens- und Schadenversicherung. Der Rückgang bei den Rückversicherungsprämien zeigt jedoch den Druck durch Währungsumrechnungen und die internationale Ausrichtung der Branche. Die Aufwertung des Schweizer Frankens gegenüber dem US-Dollar, dem Euro und dem Pfund verringerte das ausgewiesene Prämienvolumen in Schweizer Franken.

Die Branche steht nun vor einer Gratwanderung: Sie muss eine disziplinierte Zeichnungspolitik fortführen, Kundinnen und Kunden schützen und ihre Kapitalstärke bewahren, während sie Wechselkursschwankungen und unsichere Marktbedingungen bewältigt. Starke Ergebnisse verschaffen Handlungsspielraum, erhöhen aber auch die Erwartungen.

Das Urteil der FINMA, wonach die Lage «insgesamt solide» ist, gibt den Schweizer Versicherern Spielraum für den Blick nach vorn, aber keinen Anlass, sich zurückzulehnen. Die Aufsichtsbehörde erklärt, die Versicherer hätten ihr Kapital 2025 deutlich erhöht und damit den Puffer gestärkt, der künftige Verluste auffangen und Versicherte schützen soll. Dies ist das wichtigste Gegengewicht zur Abhängigkeit der Branche von einem starken Anlagejahr.

Kapital ist wichtig, weil Versicherungen letztlich ein im Voraus gegebenes Versprechen sind: Schadenfälle können Jahre nach dem Eingang einer Prämie eintreten. Eine stärkere Kapitalposition verbessert die Fähigkeit der Branche, ihre Verpflichtungen zu erfüllen, wenn die Märkte drehen, die Katastrophenschäden zunehmen oder sich die globale Wirtschaftslage verschlechtert. Für die Schweiz, in der grosse international tätige Versicherer und Rückversicherer ansässig sind, stärkt diese Widerstandsfähigkeit auch die Stellung des Landes als Finanzplatz.

Der Ausblick bleibt jedoch mit Bedingungen verbunden. Anlagegewinne von 24,8 Milliarden Franken lassen sich nicht jedes Jahr voraussetzen, und der stärkere Franken kann die ausgewiesenen Rückversicherungsprämien weiterhin belasten. Gleichzeitig setzen klimabedingte Katastrophen und andere Grossrisiken die Versicherer unter Druck, die Deckung angemessen zu kalkulieren und ausreichende Reserven zu halten.

Die Zahlen für 2025 stehen somit für einen Erfolg und zugleich für eine Bewährungsprobe. Die Schweizer Versicherer gehen mit beispiellosem Gewinnmomentum und mehr Kapital in die nächste Phase. Die FINMA und die Versicherten werden beobachten, ob die Unternehmensleitungen diesen Geldsegen in dauerhafte Widerstandsfähigkeit umwandeln, statt ihn als vorübergehenden Höhepunkt zu verbuchen.