L’économie suisse face à une croissance modérée, tandis que les salaires réels dépassent enfin l’inflation

La Suisse traverse actuellement un paradoxe économique frappant. Alors que les salariés voient enfin une amélioration tangible de leur compte en banque, l’économie dans son ensemble peine à avancer sous le poids de l’instabilité internationale. L’Office fédéral de la statistique (OFS) confirme un changement bienvenu : les salaires nominaux ont progressé de 2 % au cours des neuf premiers mois de l’année, dépassant nettement un taux d’inflation négligeable de 0,2 %. Pour la première fois depuis des années, les salariés suisses peuvent souffler.

Ce répit sur le front intérieur contraste toutefois fortement avec des perspectives macroéconomiques moroses. L’OCDE a tempéré les espoirs, en prévoyant une croissance modeste du PIB de 1,2 % en 2026 comme en 2027. En cause : une scène mondiale instable qui freine les investissements et assombrit les perspectives des exportations suisses. La consommation intérieure devrait soutenir l’économie, portée par ces salaires plus élevés, mais le pays reste tributaire d’un marché mondial hésitant. La Suisse évolue à deux vitesses : un secteur des ménages résilient qui résiste à la stagnation mondiale.

Après une longue période de stagnation, les chiffres sont enfin favorables aux salariés suisses. Les données provisoires de l’OFS révèlent un tournant décisif : une hausse nominale des salaires de 2 % entre janvier et septembre, dans un contexte d’inflation presque nulle. Il ne s’agit pas simplement d’une statistique, mais du retour du pouvoir d’achat. Après trois années consécutives de baisse avant 2024, les salaires réels sont désormais clairement orientés à la hausse.

Cette reprise s’inscrit dans la continuité de 2024, année où les salaires réels ont augmenté de 0,7 % et où le salaire médian a atteint 7 024 CHF. Les conséquences sont immédiates. Avec une inflation contenue à 0,2 % au troisième trimestre, la valeur « réelle » de chaque franc gagné est plus élevée qu’elle ne l’a été depuis des mois. Cette hausse du revenu disponible est la bouée de sauvetage dont l’économie intérieure a cruellement besoin, car elle constitue le principal rempart contre les chocs économiques extérieurs. Les ménages suisses ne font plus seulement du surplace : ils commencent à avancer.

Si les salariés se réjouissent, les spécialistes de la macroéconomie restent prudents. Les dernières prévisions de l’OCDE décrivent une économie qui bute sur un plafond de verre. La croissance devrait progresser péniblement de 1,1 % en 2025, avant de gagner tout juste 1,2 % jusqu’en 2027. Ce n’est pas l’essor d’une économie en plein boom, mais une progression lente et mesurée. L’organisation cite explicitement « l’incertitude accrue » comme un frein aux investissements potentiels.

Cette hésitation est palpable dans le secteur des entreprises. Malgré la disponibilité de capitaux, et alors que la Banque nationale suisse devrait maintenir ses taux directeurs à zéro jusqu’en 2027, les entreprises hésitent à s’engager dans des projets à long terme. La crainte vient de l’étranger : l’instabilité géopolitique et l’irrégularité de la demande mondiale contraignent les entreprises suisses à adopter une posture défensive. Le moteur intérieur tourne, mais sans l’accélération que procureraient des investissements privés vigoureux, la croissance globale de la Suisse restera limitée à ces niveaux modestes.

Le statut de refuge sûr dont jouit la Suisse à l’échelle mondiale a ses revers. L’OCDE avertit que les troubles persistants dans le monde pourraient pousser les investisseurs vers le franc suisse et faire grimper sa valeur à des niveaux pénalisants. Un franc plus fort serait une mauvaise nouvelle pour les exportateurs : les produits suisses deviendraient d’un prix prohibitif à l’étranger, alors même que la demande s’essouffle déjà. Ce risque de change plane comme une épée de Damoclès au-dessus du secteur manufacturier.

Une lueur d’espoir se dessine toutefois à l’horizon. Un accord visant à ramener les droits de douane américains à 15 % devrait soutenir les exportations à partir de 2026. L’OCDE insiste néanmoins : cela ne suffit pas. Elle appelle à ratifier rapidement les accords avec l’Union européenne afin de garantir un accès essentiel aux marchés. Sans réformes structurelles et sans harmonisation des réglementations entre les cantons pour stimuler la concurrence intérieure, la Suisse risque de se retrouver prise entre une monnaie forte et des marchés étrangers qui se rétrécissent.

Malgré les chiffres positifs sur les salaires, la lutte pour la sécurité financière est loin d’être terminée. Les syndicats, dont Travail.Suisse et l’USS, ne se satisfont pas de la situation actuelle. Ils réclament avec insistance des hausses de salaire de 2 % à 2,5 % pour 2026. Leur argument est simple et incontestable : une faible inflation générale ne permet pas de payer le loyer ni de faire face à l’explosion des primes d’assurance-maladie.

Ces dépenses fixes continuent de grever les budgets des ménages et d’éroder les gains liés aux hausses nominales des salaires. La réalité statistique d’une inflation de 0,2 % semble éloignée du quotidien des familles confrontées à la hausse des coûts obligatoires. À l’approche de 2026, la tension entre le pouvoir d’achat mesuré par les statistiques et le coût de la vie réel définira le marché du travail. Si les loyers et les primes poursuivent leur hausse, même une augmentation salariale de 2 % pourrait être ressentie comme une baisse de salaire par la famille suisse moyenne.