Actifs record, inquiétudes réglementaires: les banques suisses face à un test stratégique

Les portefeuilles de la clientèle des banques suisses dépassent désormais les CHF 10 000 milliards, un record qui apporte au centre financier suisse une nouvelle preuve de résilience après la chute de Credit Suisse. Selon l’Association suisse des banquiers, les actifs sous gestion ont augmenté de 4,8%, à CHF 9,7 billions en 2025, et ont poursuivi leur progression en 2026. Cette hausse s’explique par la vigueur des marchés des actions et par l’augmentation des portefeuilles de titres détenus par les clients suisses et étrangers.

Ce cap est franchi alors que les banques évoluent dans un contexte de taux d’intérêt nuls, de marges de crédit comprimées et d’incertitude géopolitique. Ces pressions n’ont pas empêché la gestion de fortune de se développer. Les clients étrangers continuent d’apprécier la réputation de stabilité et de sécurité de la Suisse, tandis que les tensions géopolitiques accélèrent les transferts de fortune, selon Giorgio Pradelli, directeur général d’EFG International.

Les résultats financiers du secteur confirment cette tendance. Le bénéfice d’exploitation a progressé de 5,8%, à CHF 73,8 milliards en 2025. Les revenus des commissions et des prestations de services ont augmenté de 6,5%, compensant une baisse de 0,8% des revenus nets des intérêts. Les banques suisses ont trouvé des relais de croissance là où les prêts inscrits au bilan apportent moins de soutien: le conseil, la gestion de portefeuille et d’autres services liés aux actifs de la clientèle.

Les revenus des commissions sont devenus le principal moteur de croissance du secteur, alors que les marges d’intérêt restent sous pression. L’Association suisse des banquiers s’attend à ce que la gestion de fortune poursuive son expansion en 2026, même si les taux d’intérêt nuls limitent la contribution des dépôts et des prêts. Plus de la moitié des établissements interrogés prévoient une hausse du bénéfice d’exploitation cette année, un tiers s’attend à une stagnation et aucun ne prévoit de recul.

La composition des revenus est importante pour l’avenir du secteur. Septante-trois pour cent des banques s’attendent à une hausse des revenus des commissions et des prestations de services. Cela indique que les investissements continueront de se concentrer sur le conseil à la clientèle, les produits de placement et la gestion de fortune transfrontalière, plutôt que sur les marges d’intérêt traditionnelles. Ce modèle dépend aussi davantage des performances des marchés. Lorsque les marchés des actions se maintiennent, les portefeuilles de titres prennent de la valeur et les banques perçoivent davantage de commissions. Un retournement durable des marchés mettrait cette dépendance à l’épreuve.

Les chiffres de l’emploi montrent les ajustements en cours. Les banques en Suisse employaient environ 92 002 personnes à fin 2025, soit 2,5% de moins qu’un an auparavant. Cette baisse est entièrement imputable à la fusion d’UBS et de Credit Suisse. Les autres banques ont augmenté leurs effectifs et EFG a engagé 140 conseillères et conseillers à la clientèle durant les turbulences qui ont suivi la disparition de Credit Suisse, soit le double de son objectif annuel habituel.

Berne prépare la plus vaste refonte des règles bancaires suisses depuis la crise financière mondiale. Le paquet de mesures répond directement à la défaillance de Credit Suisse et va au-delà d’UBS, la plus grande banque de Suisse depuis sa reprise de son ancienne rivale, soutenue par l’État, en 2023.

Les réformes proposées rendraient les hauts responsables bancaires plus directement comptables des défaillances survenues sous leur responsabilité. Elles renforceraient aussi les règles sur les bonus et leur restitution, doteraient l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers, la FINMA, de pouvoirs d’exécution plus étendus et amélioreraient la planification en cas de crise. Les banques bénéficieraient de modalités plus claires pour accéder aux liquidités de la banque centrale en période de tension.

La mesure la plus controversée concerne UBS. Les délibérations parlementaires portent sur un projet qui pourrait obliger la banque à détenir environ 20 milliards de dollars, soit CHF 16,2 milliards, de fonds propres de base supplémentaires. La ministre des finances Karin Keller-Sutter a maintenu qu’une couverture intégrale en capital des filiales étrangères d’UBS était nécessaire. La commission de l’économie de la chambre haute examine des solutions de remplacement susceptibles d’assouplir la proposition du gouvernement.

Les partisans de ces mesures estiment que des réserves plus importantes réduiraient le risque d’un nouveau sauvetage impliquant l’État suisse et les contribuables. Les dirigeants des banques reconnaissent la nécessité de la stabilité, mais avertissent que les règles doivent tenir compte des différents profils de risque et modèles d’affaires des banques suisses.

Giorgio Pradelli estime que la Suisse ne peut pas présumer que son statut de place financière de premier plan durera. Le directeur général d’EFG International, qui prendra la présidence de l’Association suisse des banquiers le mois prochain, a fait de la compétitivité le point le plus sensible du débat sur les réformes engagées après Credit Suisse.

Pradelli a déclaré au Financial Times que le cadre réglementaire suisse devait être proportionné. Il a relevé une évolution plus générale parmi les places financières concurrentes: les États-Unis simplifient certaines exigences en matière de fonds propres, le Royaume-Uni a reporté certaines parties de ses réformes de Bâle et les responsables politiques des deux marchés limitent les hausses potentielles des exigences globales en capital. Selon le Boston Consulting Group, Hong Kong a dépassé la Suisse en 2025 pour devenir le premier centre mondial de gestion de fortune offshore.

Les résultats d’EFG illustrent les possibilités qui subsistent en Suisse. La banque privée a attiré CHF 5,7 milliards de nouveaux actifs nets au premier semestre 2026, enregistré des entrées nettes positives durant 15 semestres consécutifs et vu son cours de bourse progresser de près de 100% depuis la reprise de Credit Suisse par UBS. Ces gains ont été réalisés alors que des clients et des conseillers à la clientèle changeaient d’établissement durant une période que Pradelli a qualifiée de décisive.

Pour les petites et moyennes banques, le coût réglementaire de l’exercice d’activités en Suisse pourrait avoir des conséquences sur le recrutement, la conception des produits et la volonté des équipes internationales de rester dans le pays.

La Suisse doit désormais concilier résilience bancaire et précision réglementaire. Le niveau record des actifs donne à Berne une marge de manœuvre pour protéger un secteur qui reste un employeur important et une source de services à forte valeur ajoutée. Il accroît aussi le coût des erreurs politiques. Les clients peuvent transférer leurs portefeuilles et les conseillers à la clientèle changer d’employeur plus rapidement qu’un processus réglementaire ne peut être remanié.

Les perspectives à court terme restent positives. Soixante pour cent des banques s’attendent à ce que leurs effectifs restent stables en 2026, tandis qu’un tiers prévoit une hausse. L’Association suisse des banquiers prévoit également une nouvelle croissance du secteur malgré l’incertitude géopolitique et les taux d’intérêt nuls. Cette confiance repose sur les atouts établis de la Suisse: la stabilité politique, l’expertise spécialisée et la confiance accordée à ses établissements financiers.

La chute de Credit Suisse a relevé le seuil politique de tolérance au risque. Bâle, Zurich et Berne sont désormais sous pression pour veiller à ce qu’une banque de la taille d’UBS puisse résister à une crise sans soutien public extraordinaire. Dans le même temps, les autorités de surveillance doivent éviter d’imposer la même charge à des établissements qui ne présentent pas la même menace systémique.

L’analyse de Pradelli résume ce délicat équilibre: la Suisse se rapproche d’un juste équilibre entre stabilité et proportionnalité, mais sa compétitivité doit encore être améliorée. Les prochaines décisions concernant les fonds propres d’UBS, les pouvoirs de la FINMA et la responsabilité des dirigeants montreront comment Berne entend protéger ces deux objectifs.