Attivi record, timori normativi: le banche svizzere alla prova strategica

Nei portafogli della clientela presso le banche svizzere sono ora depositati oltre 10’000 miliardi di franchi, un record che offre alla piazza finanziaria svizzera una nuova prova di resilienza dopo il crollo di Credit Suisse. Nel 2025 gli averi in gestione sono aumentati del 4,8%, raggiungendo 9’700 miliardi di franchi, e nel 2026 hanno continuato a crescere, secondo l’Associazione svizzera dei banchieri. L’aumento riflette il rafforzamento dei mercati azionari e l’incremento dei portafogli di titoli detenuti da clienti svizzeri e stranieri.

Il traguardo viene raggiunto mentre le banche operano in un contesto di tassi d’interesse a zero, margini di credito ridotti e situazione geopolitica instabile. Queste pressioni non hanno impedito alla gestione patrimoniale di espandersi. I clienti stranieri continuano ad apprezzare la reputazione della Svizzera in termini di stabilità e sicurezza, mentre le tensioni geopolitiche accelerano i trasferimenti di patrimoni, secondo Giorgio Pradelli, CEO di EFG International.

I risultati finanziari del settore confermano questo quadro. Nel 2025 l’utile operativo è salito del 5,8%, a 73,8 miliardi di franchi. I proventi da commissioni e servizi sono aumentati del 6,5%, compensando il calo dello 0,8% del risultato netto da interessi. Le banche svizzere hanno trovato opportunità di crescita là dove i prestiti iscritti a bilancio offrono meno sostegno: consulenza, gestione di portafogli e altri servizi legati ai patrimoni della clientela.

I proventi da commissioni sono diventati il principale motore di crescita del settore, mentre i margini d’interesse restano sotto pressione. L’Associazione svizzera dei banchieri prevede che la gestione patrimoniale continuerà a espandersi nel 2026, anche se i tassi d’interesse a zero limitano il contributo di depositi e prestiti. Più della metà degli istituti interpellati si attende un aumento dell’utile operativo quest’anno, un terzo prevede una stagnazione e nessuno pronostica un calo.

La composizione dei ricavi è importante per il futuro del settore. Il 73% delle banche prevede un aumento dei proventi da commissioni e servizi. Ciò indica che continueranno gli investimenti nella consulenza alla clientela, nei prodotti d’investimento e nella gestione patrimoniale transfrontaliera, anziché puntare sui tradizionali margini d’interesse. Questo modello dipende maggiormente anche dall’andamento dei mercati. Quando i mercati azionari tengono, i portafogli di titoli crescono e le banche incassano più commissioni. Una correzione prolungata metterebbe alla prova questa dipendenza.

I dati sull’occupazione mostrano l’aggiustamento in corso. Alla fine del 2025 le banche in Svizzera impiegavano circa 92’002 persone, il 2,5% in meno rispetto a un anno prima. Il calo è dovuto interamente alla fusione tra UBS e Credit Suisse. Gli altri istituti hanno aumentato il personale e, nel periodo di turbolenza seguito alla scomparsa di Credit Suisse, EFG ha assunto 140 consulenti alla clientela, il doppio del suo obiettivo annuale abituale.

Berna prepara la più ampia revisione delle norme bancarie svizzere dalla crisi finanziaria globale. Il pacchetto risponde direttamente al fallimento di Credit Suisse e va oltre UBS, la maggiore banca svizzera dopo l’acquisizione, sostenuta dallo Stato, dell’ex concorrente nel 2023.

Le riforme proposte renderebbero i dirigenti bancari più direttamente responsabili dei fallimenti avvenuti sotto la loro vigilanza. Inasprirebbero inoltre le disposizioni sui bonus e sulla restituzione dei bonus, conferirebbero maggiori poteri esecutivi all’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) e migliorerebbero la pianificazione delle crisi. Le banche disporrebbero di modalità più chiare per accedere alla liquidità della banca centrale nei periodi di tensione.

La misura più controversa riguarda UBS. I dibattiti parlamentari comprendono un piano che potrebbe imporre alla banca di detenere circa 20 miliardi di dollari, pari a 16,2 miliardi di franchi, di fondi propri aggiuntivi di qualità primaria. La ministra delle finanze Karin Keller-Sutter ha sostenuto che è necessario coprire integralmente con capitale le filiali estere di UBS. La commissione dell’economia della camera alta sta valutando alternative che potrebbero attenuare la proposta del governo.

I sostenitori affermano che riserve più solide ridurrebbero il rischio di un nuovo salvataggio con il coinvolgimento dello Stato svizzero e dei contribuenti. I dirigenti bancari riconoscono l’esigenza di stabilità, ma avvertono che le regole devono tenere conto dei diversi profili di rischio e modelli aziendali delle banche svizzere.

Giorgio Pradelli afferma che la Svizzera non può dare per scontato che la sua importanza finanziaria duri nel tempo. Il CEO di EFG International, che il mese prossimo assumerà la presidenza dell’Associazione svizzera dei banchieri, ha posto la competitività al centro del dibattito sulle riforme successive al caso Credit Suisse.

Pradelli ha dichiarato al Financial Times che il quadro normativo svizzero deve essere proporzionato. Ha indicato una tendenza più ampia tra le piazze finanziarie concorrenti: gli Stati Uniti stanno semplificando alcuni requisiti patrimoniali, il Regno Unito ha rinviato parti delle proprie riforme di Basilea e i responsabili politici in entrambi i mercati stanno limitando i possibili aumenti dei requisiti patrimoniali complessivi. Nel 2025 Hong Kong ha superato la Svizzera diventando il principale centro offshore di gestione patrimoniale al mondo, secondo Boston Consulting Group.

I risultati di EFG illustrano le opportunità ancora presenti in Svizzera. Nella prima metà del 2026 la banca privata ha attirato 5,7 miliardi di franchi di nuovi patrimoni netti, ha registrato afflussi positivi per 15 semestri consecutivi e ha visto il proprio titolo salire di quasi il 100% da quando UBS ha rilevato Credit Suisse. La crescita è avvenuta mentre clienti e consulenti alla clientela cambiavano istituto, in un periodo che Pradelli ha definito cruciale.

Per le banche di piccole e medie dimensioni, i costi normativi legati all’attività in Svizzera potrebbero influire sulle assunzioni, sulla concezione dei prodotti e sulla disponibilità dei team internazionali a restare nel Paese.

La sfida bancaria della Svizzera consiste ora nel coniugare resilienza e precisione normativa. Il totale record degli averi offre a Berna margine per tutelare un settore che resta un importante datore di lavoro e una fonte di servizi ad alto valore aggiunto. Aumenta però anche il costo degli errori politici. I clienti della gestione patrimoniale possono trasferire i portafogli e i consulenti alla clientela cambiare datore di lavoro più rapidamente di quanto si possa riprogettare una procedura normativa.

Le prospettive a breve termine restano positive. Il 60% delle banche prevede che il numero di collaboratori rimarrà stabile nel 2026, mentre un terzo si attende un aumento. L’Associazione svizzera dei banchieri prevede inoltre un’ulteriore crescita del settore, nonostante l’incertezza geopolitica e i tassi d’interesse a zero. Questa fiducia poggia sui punti di forza consolidati della Svizzera: stabilità politica, competenze specialistiche e fiducia nelle sue istituzioni finanziarie.

Il crollo di Credit Suisse ha modificato la soglia di rischio accettata dalla politica. Basilea, Zurigo e Berna sono ora sotto pressione affinché garantiscano che una banca delle dimensioni di UBS possa superare una crisi senza un sostegno pubblico straordinario. Allo stesso tempo, le autorità di vigilanza devono evitare di imporre lo stesso onere a istituti che non rappresentano lo stesso rischio sistemico.

La valutazione di Pradelli riassume la sfida: la Svizzera si sta avvicinando alla giusta combinazione di stabilità e proporzionalità, ma la competitività deve ancora migliorare. Le prossime decisioni sul capitale di UBS, sui poteri della FINMA e sulla responsabilità diranno come Berna intende tutelare entrambi gli aspetti di questo equilibrio.