Il dollaro ai minimi da 14 anni nei confronti del franco svizzero

Il dollaro statunitense è ufficialmente crollato a un impressionante minimo da 14 anni nei confronti del franco svizzero, abbattendo barriere psicologiche e provocando scosse sui mercati finanziari di tutto il mondo. In una brusca caduta a metà giornata martedì, il biglietto verde ha toccato il minimo critico di 0,7872 franchi. Non si tratta di una fluttuazione marginale, ma di un momento decisivo per i mercati valutari nel 2025. La debolezza è inarrestabile e prolunga una spirale discendente che ha spinto gli investitori a cercare rifugio nella valuta svizzera. Mentre il dollaro fatica a trovare un livello di sostegno, il franco riafferma il proprio dominio quale bene rifugio per eccellenza: penalizza gli esportatori che dipendono da un dollaro forte, ma offre ai consumatori svizzeri un potere d’acquisto senza precedenti all’estero. Il messaggio dei mercati è inequivocabile: la fiducia nella valuta statunitense si sta erodendo rapidamente.

Non è soltanto il franco a mettere sotto pressione il dollaro: anche l’euro sta guadagnando terreno con altrettanta forza. La valuta statunitense è scesa al livello più debole nei confronti dell’euro dal 2021, con il cambio salito a 1,1832. Questa ondata di vendite generalizzata mette in luce una debolezza strutturale del biglietto verde che va ben oltre i confini svizzeri. Commerzbank rileva una tendenza persistente: l’euro si è apprezzato nei confronti del dollaro per otto giorni consecutivi. Nel frattempo, il rapporto di cambio tra franco ed euro resta teso, ma favorevole alla Svizzera. L’euro è sceso fino a 0,9307 franchi, avvicinandosi alla soglia di 0,93 franchi. In questa guerra valutaria su più fronti, il dollaro perde terreno su tutti i principali fronti, ridisegnando il panorama competitivo per le industrie europee e svizzere.

Che cosa sta causando questa capitolazione senza precedenti del dollaro? Deka-Bank indica chiaramente l’ampliarsi del differenziale dei tassi d’interesse tra Stati Uniti ed eurozona. I capitali si spostano là dove i rendimenti sono più elevati, e in questo momento si allontanano dagli Stati Uniti. Anche la volatilità politica, però, è un potente fattore di accelerazione. La prima fase di grave debolezza del dollaro, all’inizio di aprile, è stata innescata dagli spostamenti di capitali seguiti al controverso «Liberation Day» del presidente statunitense Donald Trump. I mercati detestano l’incertezza e le politiche dell’amministrazione attuale stanno provocando una significativa fuga di capitali. La combinazione tra divergenze di politica monetaria e imprevedibilità politica ha creato una tempesta perfetta, lasciando il dollaro esposto a ulteriori pressioni.

Le prossime 72 ore saranno decisive. Gli operatori si preparano a una raffica di dati sul mercato del lavoro statunitense, che culminerà giovedì con l’importante rapporto del governo. Ma ecco il paradosso: un’economia forte potrebbe non salvare il dollaro. Gli analisti di Commerzbank mettono in guardia da uno scenario di «Fed politicizzata». Se il mercato riterrà che la Federal Reserve taglierà i tassi d’interesse indipendentemente dalla solidità dei dati sul lavoro, il dollaro resterà condannato. «Se il mercato continuerà ad aspettarsi che la Fed tagli i tassi d’interesse nonostante un mercato del lavoro solido, questo dovrebbe pesare notevolmente sul dollaro», afferma la banca. Gli investitori stanno scontando una banca centrale che potrebbe piegarsi alle pressioni politiche anziché alla realtà economica, un sentimento che potrebbe spingere il biglietto verde ancora più in basso.

Mentre il dollaro crolla, l’élite monetaria mondiale si è riunita a Sintra, in Portogallo, per il forum di politica monetaria della Banca centrale europea. L’atmosfera è carica di attesa. Tutti gli occhi sono puntati sul presidente della Fed Jerome Powell: il suo prossimo intervento potrebbe fermare l’emorragia oppure accelerare il declino del dollaro. All’ordine del giorno figura la strategia di politica monetaria, ma il tema centrale è il rischio di interferenze politiche nell’attività delle banche centrali. Per la Svizzera, la posta in gioco a Sintra è molto alta. Un dollaro indebolito in modo permanente minaccia la competitività delle esportazioni svizzere e obbliga la Banca nazionale svizzera a mantenere alta la vigilanza. Mentre il franco si rafforza, la comunità finanziaria internazionale attende di vedere se Powell riuscirà a ripristinare la fiducia nella valuta statunitense o se la sua discesa nell’oblio continuerà.