Le patron d’UBS avertit que la « surréglementation dans tous les domaines » menace l’économie européenne

L’Europe avance les yeux fermés vers un effacement économique durable. Le directeur général d’UBS, Sergio Ermotti, a livré une critique virulente de la trajectoire du continent, avertissant que seule une « crise très profonde et douloureuse » tirera les responsables politiques de leur torpeur réglementaire. Alors que les États-Unis et l’Asie accélèrent grâce à des stratégies de croissance ambitieuses, l’Europe reste engluée dans la stagnation. Le diagnostic d’Ermotti est sombre : la situation est mauvaise, mais apparemment pas encore assez pour déclencher l’intervention radicale nécessaire au sauvetage du patient. Il relève une « divergence manifeste » en matière de productivité, qui menace de reléguer tout le continent au rang de puissance mondiale de second ordre. Il ne s’agit pas seulement d’un problème bancaire, mais d’une défaillance systémique du leadership, qui refuse d’exiger des sacrifices d’un électorat habitué à vivre à crédit et au gré des mesures de relance budgétaire.

La surréglementation n’est plus un obstacle, elle est un carcan. Selon Ermotti, l’« ampleur de la bureaucratie » dans tous les secteurs a atteint un seuil critique qui étouffe l’innovation à la racine. À une époque où la rapidité détermine la domination des marchés, les entreprises européennes sont entravées par un cadre réglementaire qui privilégie la prudence à la compétitivité. Les chiffres racontent une histoire inquiétante, celle de l’« absence de croissance », tandis que les puissances économiques rivales accélèrent. L’intervention d’Ermotti fait écho aux propos de Jamie Dimon, de JPMorgan Chase, qui avait précédemment relevé que l’Europe perdait la course face aux États-Unis et à la Chine. Le dirigeant suisse estime que, tant que les gouvernements tenteront de masquer la dégradation structurelle par des impôts plus élevés et un endettement accru, le continent poursuivra sa spirale descendante. Le manque d’innovation n’est pas une théorie, c’est un fait documenté qui menace le niveau de vie que les Européens tiennent pour acquis.

Une exigence de fonds propres colossale de 20 milliards de dollars est au cœur d’un bras de fer à haut risque entre UBS et le gouvernement suisse. Après l’effondrement de Credit Suisse en 2023, Berne pousse des réformes qu’Ermotti juge « disproportionnées » et « mal ciblées ». Cette hausse des exigences en capital, équivalant à environ 15,5 milliards de francs suisses, contraindrait UBS à détenir des fonds propres près de 50 % supérieurs à ceux de ses homologues internationaux. Ermotti riposte, arguant que ces mesures ne s’attaquent pas aux causes profondes de la débâcle de Credit Suisse. Le gouvernement a récemment proposé quelques concessions mineures, mais l’essentiel du paquet sera soumis au Parlement. Le patron d’UBS se dit toujours « plein d’espoir » que les parlementaires comprendront le danger que représente le fait de handicaper le dernier géant bancaire suisse d’envergure mondiale. La tension est palpable : la Suisse peut-elle rester une place financière mondiale si elle impose des contraintes auxquelles ses concurrents ne sont pas soumis ?

L’impensable, à savoir un siège d’UBS hors de Suisse, est-il vraiment envisagé ? Si Ermotti affirme publiquement que la banque « n’envisage même pas une autre option », il a rappelé avec insistance que le conseil d’administration a le « devoir fiduciaire » d’examiner toutes les voies possibles. Cet avertissement discret mais ferme intervient alors que des informations indiquent qu’UBS a discuté d’un transfert aux États-Unis, comme solution de repli face à des règles suisses draconiennes en matière de fonds propres. Des investisseurs activistes ont déjà laissé entendre que la banque n’aurait « aucune autre option réaliste » si les réformes ne sont pas assouplies. Pour l’heure, l’objectif reste de permettre à UBS de prospérer en Suisse, mais le message adressé aux autorités de réglementation est clair : la loyauté a ses limites. Alors qu’Ermotti laisse entendre qu’il pourrait rester en fonction au-delà de 2028, l’avenir de la banque suisse dépendra de la décision de l’État de se faire partenaire de la croissance ou gardien du déclin. Les prochains débats parlementaires détermineront si le drapeau rouge et blanc restera le port d’attache permanent du premier gestionnaire de fortune au monde.