Il CEO di UBS avverte: «La regolamentazione eccessiva in tutti i settori» minaccia l’economia europea

L’Europa sta scivolando, quasi senza accorgersene, verso un’eclissi economica permanente. Sergio Ermotti, CEO di UBS, ha lanciato una critica durissima alla traiettoria del continente, avvertendo che soltanto una «crisi molto profonda e dolorosa» potrà svegliare i politici dal loro torpore normativo. Mentre Stati Uniti e Asia avanzano a grandi passi con strategie di crescita aggressive, l’Europa resta impantanata nella stagnazione. La diagnosi di Ermotti è cupa: le cose vanno male, ma a quanto pare non abbastanza da innescare l’intervento radicale necessario a salvare il paziente. Indica una «chiara divergenza» nella produttività, che rischia di relegare l’intero continente a una potenza globale di secondo piano. Non è soltanto una questione bancaria: è un fallimento sistemico della leadership, che si rifiuta di chiedere sacrifici a un elettorato abituato a vivere di debito e stimoli fiscali.

La regolamentazione eccessiva non è più un ostacolo: è una morsa. Ermotti sostiene che la «quantità di burocrazia» in tutti i settori abbia raggiunto un livello critico, soffocando l’innovazione alla radice. In un’epoca in cui la rapidità determina il predominio sui mercati, le imprese europee sono frenate da un quadro normativo che antepone la prudenza alla competitività. I numeri raccontano una storia inquietante di «crescita zero», mentre le economie concorrenti accelerano. L’intervento di Ermotti fa eco alle parole di Jamie Dimon, CEO di JPMorgan Chase, che aveva già osservato come l’Europa stia perdendo la corsa con Stati Uniti e Cina. Il dirigente svizzero sostiene che, finché i governi cercheranno di nascondere il marciume strutturale con tasse più alte e un maggiore indebitamento, il continente continuerà la sua spirale discendente. La mancanza di innovazione non è una teoria, è un fatto documentato che minaccia il tenore di vita che gli europei danno per scontato.

Un fabbisogno di capitale di ben 20 miliardi di dollari è al centro di un braccio di ferro ad alta posta tra UBS e il governo svizzero. Dopo il fallimento di Credit Suisse nel 2023, Berna spinge per riforme che Ermotti definisce «non proporzionate» e «non mirate». L’aumento di capitale previsto, pari a circa 15,5 miliardi di franchi, obbligherebbe UBS a detenere riserve regolamentari quasi del 50% superiori a quelle dei concorrenti internazionali. Ermotti si oppone, sostenendo che queste misure non affrontano le vere cause del tracollo di Credit Suisse. Il governo ha recentemente offerto alcune concessioni limitate, ma il nucleo del pacchetto sarà sottoposto al Parlamento. Il CEO di UBS resta «fiducioso» che i parlamentari riconosceranno il pericolo di penalizzare l’ultimo grande istituto bancario svizzero attivo a livello globale. La tensione è palpabile: la Svizzera può restare un centro finanziario mondiale se impone oneri che i concorrenti non devono sostenere?

L’ipotesi impensabile, quella di una sede centrale di UBS fuori dalla Svizzera, è davvero sul tavolo? Ermotti afferma pubblicamente che la banca «non sta nemmeno pensando a un’altra opzione», ma ha ricordato in modo esplicito che il Consiglio di amministrazione ha il «dovere fiduciario» di esaminare ogni possibile strada. Questo avvertimento, discreto ma fermo, arriva in un momento in cui si riferisce che UBS abbia discusso un trasferimento negli Stati Uniti come misura di emergenza contro norme svizzere sul capitale draconiane. Gli investitori attivisti hanno già fatto capire che, se le riforme non verranno ridimensionate, la banca potrebbe «non avere altre opzioni realistiche». Per ora l’obiettivo resta garantire che UBS possa prosperare entro i confini svizzeri, ma il messaggio alle autorità di regolamentazione è chiaro: la lealtà ha un limite. Mentre Ermotti lascia intendere che potrebbe restare in carica oltre il 2028, il futuro della piazza bancaria svizzera dipende dalla scelta dello Stato: essere un partner della crescita oppure un custode del declino. I prossimi dibattiti parlamentari decideranno se la bandiera rossocrociata resterà la sede permanente del principale gestore patrimoniale al mondo.