La Banque nationale suisse abaisse son taux d’intérêt à zéro

Zéro pour cent. Voilà la nouvelle réalité, sans appel, de l’économie suisse depuis ce matin. Dans une décision déterminante qui souligne la gravité de la situation économique actuelle, la Banque nationale suisse (BNS) a abaissé son taux directeur de 25 points de base supplémentaires, le ramenant à exactement 0 %. Il ne s’agit pas d’un simple ajustement, mais bien de la déclaration officielle de la fin de l’ère des rendements.

Annoncée le 19 juin 2025, cette décision correspond parfaitement aux sombres prévisions des principaux économistes. Mais l’impact psychologique du passage à zéro ne saurait être sous-estimé. La banque centrale réagit dans l’urgence à trois pressions économiques: le recul de l’inflation, un franc suisse dangereusement fort et l’incertitude économique grandissante en provenance des États-Unis. Le message de la BNS est parfaitement clair: le resserrement monétaire appartient au passé, et l’assouplissement énergique est désormais à l’ordre du jour.

Les pressions inflationnistes ne se sont pas simplement atténuées, elles se sont figées. Cette baisse marquée des taux s’explique avant tout par le recul spectaculaire des prix à la consommation, qui sont récemment passés en territoire négatif. Alors que d’autres pays luttent contre une inflation persistante, la Suisse fait face au problème inverse: la déflation. Dans son communiqué publié jeudi, la BNS ne laisse aucune place à l’ambiguïté: elle relève une baisse significative des pressions inflationnistes par rapport au trimestre précédent.

Cette inflation négative représente une menace majeure pour l’économie suisse, car elle pourrait freiner la croissance et les investissements. En ramenant les taux à zéro, la BNS cherche à injecter des liquidités et à stimuler les dépenses avant qu’une spirale déflationniste ne s’installe. Le mandat de la banque centrale est d’assurer la stabilité des prix et, actuellement, cela signifie lutter contre leur baisse. Le taux de 0 % est un levier d’urgence pour éviter que le recul des prix ne paralyse l’économie.

Il ne s’agit pas d’une réaction soudaine dictée par la panique, mais d’une baisse calculée et persistante des taux d’intérêt. La décision d’aujourd’hui marque la sixième baisse consécutive, une série impressionnante entamée au début de 2024. La trajectoire a été rapide et sans concession. En mars, juin et septembre 2024, la BNS a abaissé ses taux de 25 points de base à chaque fois. Elle a accéléré la baisse en décembre, avec une réduction massive de 50 points de base, puis a procédé à une nouvelle baisse de 25 points de base en mars 2025.

À titre de comparaison, entre juin 2022 et la fin de 2023, la banque avait fortement relevé ses taux, les faisant passer de -0,75 % à un sommet de 1,75 %, afin de lutter contre la flambée de l’inflation. Ce sommet semble désormais bien lointain. Le rapide retour en arrière, avec une baisse de 175 points de base en un peu plus d’un an, témoigne de la capacité d’adaptation de la BNS et de sa volonté de changer complètement de cap lorsque les données l’exigent. Le balancier est reparti dans l’autre sens, effaçant en quelques mois des années de resserrement monétaire.

Le taux d’intérêt nul n’est qu’un des outils de la BNS. Cette décision est largement motivée par la vigueur persistante du franc suisse, qui pénalise les exportateurs suisses en rendant leurs produits plus chers à l’étranger. Dans sa déclaration, la BNS a explicitement indiqué qu’elle était prête à rester active sur le marché des changes. Un avertissement aux spéculateurs sur les devises: la banque centrale n’hésitera pas à intervenir pour empêcher le franc d’étouffer l’économie d’exportation.

La suite s’annonce incertaine. L’objectif est de maintenir l’inflation dans la zone de stabilité des prix à moyen terme, mais la situation économique mondiale, en particulier la volatilité aux États-Unis, reste une inconnue. Pour l’instant, la BNS a fixé la limite à 0 %. La question de savoir si elle sera contrainte de s’aventurer davantage en territoire négatif vaut un milliard de francs. Une chose est sûre: la BNS reste attentive et est prête à intervenir de nouveau si nécessaire.