Les perspectives de l’emploi en Suisse s’améliorent légèrement malgré l’incertitude liée aux droits de douane américains

Le marché du travail suisse a enfin mis un terme à trois années de recul. Pour la première fois depuis 2022, l’indicateur de l’emploi du KOF est repassé en territoire positif, atteignant 0,7 point au quatrième trimestre. Il ne s’agit pas d’une simple statistique, mais d’un témoignage de la résilience de l’économie suisse face aux vents contraires mondiaux. Après avoir stagné dans le négatif, la hausse soudaine de 1,3 point par rapport au trimestre précédent indique que la spirale à la baisse a été stoppée.

Cette reprise est remarquable au vu du contexte hostile dans lequel elle se produit. Les entreprises suisses doivent actuellement composer avec un terrain miné de tensions géopolitiques et de barrières commerciales. Pourtant, les données du Centre de recherches conjoncturelles KOF de l’EPFZ suggèrent que le pire est peut-être passé. La hausse de l’indicateur laisse penser que, même modeste, la reprise s’accompagne d’un changement de dynamique fondamental. Le marché n’est plus en chute libre, il commence à retrouver le chemin de la stabilité.

La reprise a été précédée d’une importante correction statistique. L’institut KOF a dû procéder à une révision à la baisse inhabituellement forte pour le troisième trimestre, ramenant le chiffre de +0,3 initialement annoncé à un niveau décevant de -0,6. En cause : un mur de droits de douane de 39 % érigé par les États-Unis contre les produits suisses.

Les premières données du troisième trimestre reposaient largement sur les chiffres de juillet, avant que les effets du protectionnisme américain ne se fassent pleinement sentir en août. À mesure que les enquêtes du KOF menées en août et en septembre ont été recueillies, l’ampleur des dégâts est devenue indéniable. Les droits de douane imposés par Washington ont provoqué une onde de choc dans l’économie, pesant sur le moral et obligeant les analystes à revoir leur lecture de la fin de l’été. Cette révision souligne la fragilité de la situation actuelle : même si le rebond du quatrième trimestre est prometteur, il intervient après de fortes secousses, il y a seulement quelques mois.

Derrière les chiffres globaux se dessine le récit de deux économies. La Suisse connaît actuellement un net contraste entre les secteurs tournés vers le marché intérieur et les poids lourds de l’exportation. La construction et les services sont les moteurs incontestés de cette reprise et ramènent l’indice de l’emploi en territoire positif. Les grues qui dominent Zurich et les centres de services animés masquent les difficultés rencontrées ailleurs.

À l’inverse, l’industrie manufacturière reste dans la zone de danger. L’industrie traditionnelle, éprouvée par la vigueur du franc et les droits de douane américains évoqués plus haut, continue de faire face à des perspectives clairement négatives. Le commerce de détail peine lui aussi, tandis que le climat est encore plus morose dans le commerce de gros. Cette reprise inégale constitue un défi complexe : même si les chiffres agrégés s’améliorent, le cœur industriel de la Suisse reste en difficulté. Le paysage est donc fragmenté, et la sécurité de l’emploi dépend entièrement du secteur dans lequel on travaille.

Malgré les performances contrastées selon les secteurs, le climat général au sein des entreprises suisses passe de la prudence à l’action. Selon les réponses de plus de 4 500 entreprises, les perspectives pour les prochains mois sont passées de -0,8 point au trimestre précédent à +0,8 point. Il s’agit d’un seuil psychologique important.

Pour la première fois depuis longtemps, la proportion d’entreprises qui prévoient d’embaucher dépasse légèrement celle des entreprises qui envisagent des réductions d’effectifs. L’évaluation des niveaux d’emploi actuels est elle aussi repassée en territoire positif (+0,6). Cela suggère que les dirigeants suisses voient au-delà des turbulences commerciales immédiates et misent sur la stabilité. Alors que l’industrie manufacturière reste le malade de l’économie, le marché dans son ensemble indique qu’il est prêt à se remettre au travail. La dynamique à la baisse ne s’est pas seulement arrêtée, elle a commencé à s’inverser.