Il Governo svizzero chiede a UBS di aumentare il capitale di 20 miliardi di dollari

20 miliardi di dollari. È il prezzo della sicurezza che il Governo svizzero chiede ora a UBS per evitare che si ripetano le turbolenze finanziarie che hanno quasi compromesso la reputazione del Paese. Con una decisione audace e risoluta, le autorità federali hanno approvato un inasprimento delle regole per le banche di rilevanza sistemica, mettendo di fatto UBS nel mirino di una vasta stretta normativa. Il Governo non si limita più a chiedere stabilità, la impone. Questo aumento senza precedenti dei fondi propri mira a garantire che l’unico gigante svizzero ancora considerato «too big to fail» disponga di un bilancio solido come una fortezza, capace di resistere alle tempeste globali senza ricorrere a un salvagente finanziato dai contribuenti. Il messaggio da Berna è chiarissimo: l’era dei coefficienti patrimoniali ridotti è finita e la sicurezza della Confederazione non è negoziabile. Mentre la comunità finanziaria internazionale osserva, la Svizzera afferma la propria sovranità sui suoi colossi bancari e privilegia la resilienza economica nazionale rispetto ai margini di profitto aziendali.

Il 100 per cento di copertura con fondi propri è il nuovo standard per le partecipazioni all’estero. Con il regime attuale, più permissivo, UBS e le altre banche potevano finanziare a debito fino al 50 per cento del valore contabile delle proprie filiali estere. Non sarà più possibile. Il progetto di legge del Governo chiede che queste partecipazioni siano interamente coperte da fondi propri di qualità primaria. La modifica mira a correggere una vulnerabilità fondamentale: il rischio che il fallimento di una filiale estera trascini nell’abisso anche la casa madre svizzera. Obbligando UBS a coprire ogni dollaro di esposizione estera con un dollaro di fondi propri, il Consiglio federale protegge di fatto i contribuenti svizzeri dal contagio internazionale. Non si tratta di un piccolo adeguamento, ma di una ristrutturazione fondamentale del modo in cui le banche svizzere devono considerare la propria presenza globale. Se le vecchie regole consentivano un’espansione aggressiva grazie al debito, il nuovo obbligo impone un approccio disciplinato e ad alta intensità di capitale, che privilegia la solidità rispetto a una crescita rapida.

Sette anni è l’orizzonte previsto per una trasformazione finanziaria completa. Consapevole dell’entità di un’iniezione di capitale da 20 miliardi di dollari, il Governo svizzero ha proposto un periodo transitorio che consenta a UBS di rafforzare le proprie riserve senza provocare uno shock sui mercati. Ma il conto alla rovescia è già iniziato. Il Parlamento dovrebbe discutere questa legge storica a partire dalla sessione estiva e la spinta verso la riforma è innegabile. L’introduzione graduale è una strategia ponderata: dà alla banca il tempo di accumulare utili non distribuiti, garantendo al contempo che il percorso verso un sistema finanziario più sicuro sia irreversibile. Secondo i critici, i tempi sono troppo lunghi, mentre il settore bancario teme che siano troppo brevi. In ogni caso, la direzione è ormai tracciata. Entro la fine di questo decennio, il panorama bancario svizzero sarà profondamente cambiato, con cuscinetti di capitale più elevati e una probabilità notevolmente ridotta di interventi statali. Il Governo scommette che questo aumento costante e inesorabile del capitale restituirà al marchio «Swiss Made» nel settore bancario il suo antico splendore.

UBS non intende cedere senza combattere. Da mesi la banca si oppone con forza a queste norme, sostenendo che requisiti patrimoniali eccessivi ridurrebbero il suo vantaggio competitivo rispetto ai rivali di Wall Street. È un classico scontro tra interessi aziendali e sicurezza nazionale. Mentre UBS mette in guardia contro rendimenti più bassi e un indebolimento della propria posizione nella finanza globale, il Governo contrappone il ricordo amaro del collasso di Credit Suisse. La tensione è palpabile mentre il dibattito si sposta nelle aule del Parlamento. Non è solo una controversia tecnica di contabilità, ma una battaglia per il futuro dell’economia svizzera. La Svizzera resterà un terreno di gioco per la banca globale ad alta leva finanziaria o si ridefinirà come il porto finanziario più sicuro al mondo? L’esito della prossima sessione parlamentare determinerà il futuro di UBS e, di riflesso, la stabilità del franco svizzero e il ruolo del Paese come centro finanziario globale di primo piano. La posta in gioco non potrebbe essere più alta.