Nel 2025 l’economia svizzera è cresciuta più del previsto

Nel 2025 l’economia svizzera ha registrato una performance migliore del previsto, e la revisione arriva in un momento cruciale. Secondo i dati riveduti dell’Ufficio federale di statistica, pubblicati il 25 agosto 2026, il PIL è cresciuto dell’1,6% nel 2025. Si tratta di un netto miglioramento rispetto alla stima dell’1,4% pubblicata in precedenza dalla Segreteria di Stato dell’economia, o SECO.

La revisione non si limita a correggere i dati statistici. Mostra un’economia che ha continuato a crescere nonostante un contesto internazionale difficile, segnato dalle pressioni dei dazi e da un quadro delle esportazioni penalizzato dal franco svizzero forte. I dati confermano anche una tendenza più ampia: la crescita svizzera è stata modesta, ma costante. L’UST ha rivisto al rialzo la stima per il 2024, dall’1,4% all’1,5%, e per il 2023, dallo 0,8% all’1%.

Il dato principale, calcolato a prezzi costanti, misura il volume dell’attività economica e non l’effetto delle variazioni dei prezzi. Indica che l’economia ha acquisito slancio grazie alla domanda interna e agli investimenti, anche se il saldo con l’estero si è indebolito. La crescita non è stata impetuosa in tutti i settori. I dati riveduti confermano tuttavia che la Svizzera è entrata nel 2026 in una posizione più solida di quanto lasciassero supporre le stime precedenti.

La domanda interna è aumentata del 2,5% e ha dato all’economia svizzera la spinta decisiva. Gli investimenti hanno guidato la crescita, aumentando del 3,5% nel complesso e del 3,7% nel comparto dei beni d’investimento. Questa spesa indica che le imprese e i settori rivolti ai servizi pubblici hanno continuato a destinare risorse ad attrezzature, capacità produttiva e produzione futura, malgrado l’incertezza all’estero.

Anche l’edilizia è tornata a crescere, con un aumento del 2,9%, dovuto in gran parte all’accelerazione delle nuove costruzioni. Il genio civile è cresciuto più moderatamente, dell’1,9%, poiché l’aumento dei prezzi ha limitato la crescita reale. Nel loro insieme, i dati mostrano un ciclo d’investimenti vivace, ma non uniforme: i nuovi progetti procedono, mentre le pressioni sui costi continuano a influire su cosa si costruisce e quando.

Anche i consumi delle economie domestiche hanno sostenuto la crescita. La spesa è aumentata dell’1,7%, meno del 2,1% registrato nel 2024. Le economie domestiche svizzere hanno speso di più per sanità, trasporti e alberghi e ristoranti, mentre la spesa per tabacco e bevande alcoliche è diminuita. Il quadro suggerisce che i consumatori continuano a spendere, ma in modo selettivo. Per la Svizzera è un aspetto importante: un’economia interna sostenuta da investimenti e consumi può attutire gli shock esterni, almeno finché le condizioni del commercio internazionale non iniziano a pesare più duramente.

L’avanzo commerciale della Svizzera si è ridotto nettamente, poiché le importazioni hanno superato le esportazioni nel cosiddetto «anno dei dazi». Nel 2025 le importazioni sono aumentate dell’11,7%, mentre le esportazioni sono cresciute soltanto del 5,9%. Secondo l’UST, lo squilibrio è stato determinato soprattutto dal commercio di beni. I servizi hanno attenuato in parte l’effetto, registrando un avanzo superiore a quello del 2024.

Questo contrasto mette in luce i punti di pressione dietro il dato positivo del PIL. L’economia svizzera, fortemente integrata a livello globale, trae vantaggio dalla vendita sui mercati esteri di beni e servizi ad alto valore aggiunto, ma resta esposta ai dazi, alle oscillazioni valutarie e alla debolezza della domanda estera. La revisione della crescita non cancella quindi i rischi per gli esportatori, ma rende più chiare le fonti di resilienza.

La domanda interna e gli investimenti hanno compensato il freno esercitato dal commercio. Tuttavia, il fatto che le importazioni siano aumentate quasi il doppio delle esportazioni indica anche che i consumatori e le imprese svizzeri hanno acquistato di più dall’estero, sia per soddisfare la domanda interna sia per sostenere gli investimenti. L’economia è quindi cresciuta grazie a diversi motori, non a uno solo.

La sfida ora è trasformare questa attività in uno slancio duraturo. Se le barriere doganali permarranno e il franco resterà forte, gli esportatori dovranno affrontare un percorso più difficile, anche se l’economia interna inizia il 2026 con rinnovata fiducia nei dati statistici.

I maggiori incrementi sono arrivati da finanza, commercio e industria, ma il quadro varia nettamente da un settore all’altro. L’industria manifatturiera e la produzione di beni sono cresciute del 2,4%. I principali impulsi industriali sono giunti dalla chimica, dall’industria farmaceutica e dalla lavorazione del coke e dei prodotti petroliferi. Questi comparti restano centrali per l’identità esportatrice della Svizzera e hanno contribuito a sostenere la crescita in un anno turbolento per il commercio mondiale.

Il commercio ha registrato risultati ancora migliori. Il valore aggiunto del commercio al dettaglio e all’ingrosso, compreso il commercio di materie prime, è aumentato del 5,2%. Il fatturato del commercio al dettaglio è cresciuto del 3% in termini reali, contro l’1,6% in termini nominali, evidenziando la differenza tra la crescita effettiva dei volumi e l’effetto dei prezzi.

I servizi finanziari hanno segnato una delle riprese più marcate, con un balzo del 6,6%. Il valore aggiunto delle banche è aumentato dell’8,1% dopo un anno precedente debole, mentre quello delle assicurazioni è cresciuto del 7,6%. Anche la sanità e l’assistenza sociale hanno registrato un incremento del 5,2%, a conferma della domanda sostenuta in un ambito fondamentale della vita in Svizzera.

Il contrasto è netto. Le attività artistiche, di intrattenimento e ricreative sono crollate del 29,3%, in gran parte perché nel 2025 non si sono svolti grandi eventi sportivi internazionali. Il messaggio è chiaro: l’economia svizzera cresce, ma la prosperità è sostenuta molto più da alcuni settori che da altri.

I dati riveduti offrono alla Svizzera una base di partenza più solida, ma non garantiscono un percorso senza ostacoli. Una crescita dell’1,6% non è un boom economico: è un’espansione robusta, sostenuta dalla domanda interna, dagli investimenti e da alcuni settori particolarmente dinamici. Questa distinzione è importante per le economie domestiche, le imprese e i responsabili politici che valutano gli sviluppi futuri.

I consumatori continuano a rappresentare un sostegno importante, ma il loro ritmo di spesa è rallentato rispetto al 2024. Le imprese investono, ma il saldo commerciale si deteriora. I servizi finanziari e l’industria farmaceutica vanno bene, mentre i settori culturali e ricreativi restano esposti a oscillazioni dovute a eventi occasionali. La resilienza dell’economia è reale, così come la sua disomogeneità.

Per i responsabili politici svizzeri, il compito consiste nel proteggere le condizioni che hanno reso possibile l’espansione e, al tempo stesso, affrontare i rischi messi in luce dai dati. I dazi potrebbero restare in vigore. La crescita delle importazioni potrebbe continuare a superare quella delle esportazioni. L’aumento dei costi di costruzione potrebbe frenare gli investimenti e il franco forte può ancora penalizzare i produttori che competono all’estero.

Per ora, i conti nazionali riveduti confermano un netto miglioramento: nel 2025 la Svizzera è cresciuta più di quanto inizialmente stimato. La prossima prova sarà capire se questa sorpresa statistica si tradurrà in uno slancio duraturo per l’economia svizzera o resterà soltanto una lettura più favorevole di un anno segnato da crescenti pressioni esterne.