Julius Bär annuncia un riacquisto di azioni proprie da 600 milioni di CHF dopo l’indagine su Signa

Julius Bär ha ottenuto l’autorizzazione a riacquistare azioni proprie per un importo massimo di 600 milioni di CHF, riportando la remunerazione degli azionisti al centro della propria comunicazione pubblica dopo le conseguenze normative del caso Signa. Venerdì 2 ottobre 2026, la società zurighese di gestione patrimoniale ha dichiarato che gli acquisti dovrebbero iniziare nelle prossime settimane e concludersi entro un anno.

La banca acquisterà le azioni tramite una linea di negoziazione secondaria sulla SIX Swiss Exchange. Il ritmo dipenderà dalle condizioni di mercato, lasciando a Julius Bär la possibilità di adeguare gli acquisti invece di impegnarsi a seguire un programma giornaliero fisso. Il programma fa seguito alla decisione della FINMA del 29 settembre di concludere un procedimento di enforcement durato quasi due anni.

Il procedimento riguardava le ingenti perdite sui prestiti concessi a Signa, il gruppo immobiliare fallito associato all’investitore austriaco René Benko. La FINMA ha esaminato anche un caso di riciclaggio di denaro. Nel contempo, l’autorità di vigilanza ha allentato o revocato alcune misure d’emergenza relative al capitale e alla liquidità. Subito dopo l’annuncio, Julius Bär aveva dichiarato di aver chiesto il permesso di riprendere i riacquisti di azioni proprie.

La sequenza degli eventi è importante per gli investitori. L’autorizzazione della FINMA consente di procedere con il programma sul piano normativo, mentre l’entità dell’importo stanziato segnala che la banca ritiene di poter restituire capitale dopo aver assorbito le perdite legate a Signa e aver soddisfatto i requisiti di vigilanza.

A metà 2026 Julius Bär ha comunicato un rapporto CET1 del 18,5%, rispetto a un obiettivo del 15%, con un margine di capitale di 3,5 punti percentuali rispetto al proprio obiettivo dichiarato. Questo scarto costituisce la base finanziaria della decisione di distribuire il capitale eccedente, anche se la fonte non fornisce una stima pro forma del rapporto dopo il riacquisto.

In futuro, la politica riveduta prevede la distribuzione di una quota compresa tra il 40% e il 60% dell’utile consolidato IFRS. Julius Bär intende inoltre aumentare progressivamente il dividendo per azione, a condizione che non si verifichino eventi eccezionali. La politica combina quindi l’impegno a versare un dividendo ricorrente con un meccanismo discrezionale che consente di restituire capitale aggiuntivo quando il consiglio di amministrazione e le autorità di vigilanza ritengono che le condizioni siano favorevoli.

Per gli azionisti, un riacquisto riduce il numero di azioni in circolazione se i titoli riacquistati vengono annullati o detenuti secondo i piani di gestione del capitale della banca. L’annuncio non specifica quante azioni rappresenterebbero 600 milioni di CHF, né fissa un prezzo d’acquisto. Il volume e il costo effettivi dipenderanno dalle condizioni di mercato.

Il presidente del consiglio di amministrazione Noel Quinn ha dichiarato che la banca restituirà il capitale eccedente mantenendo la solidità finanziaria e la flessibilità necessarie per perseguire gli obiettivi confermati per il ciclo dal 2026 al 2028. L’obiettivo CET1 del 15% rimane il riferimento di questo approccio.

La revisione della FINMA, durata quasi due anni, si è conclusa con la chiusura del procedimento di enforcement e la revoca di alcune restrizioni d’emergenza, creando il margine normativo di cui Julius Bär aveva bisogno per attuare il proprio piano sul capitale. L’esito non cancella le perdite legate a Signa, ma cambia la posizione operativa della banca dopo un periodo di vigilanza rafforzata.

L’esposizione di Julius Bär derivava da prestiti concessi a Signa, il gruppo immobiliare crollato sotto la proprietà di René Benko. Le perdite hanno portato a un esame dei controlli sui rischi della banca, delle decisioni di credito e della vigilanza. Secondo l’annuncio dell’autorità di vigilanza citato da Swissinfo, il procedimento della FINMA riguardava anche un caso di riciclaggio di denaro.

L’autorizzazione al riacquisto rappresenta un segnale concreto del ripristino della fiducia tra la banca e l’autorità di vigilanza. La FINMA mantiene il proprio ruolo di garante, mentre Julius Bär deve attuare il programma nel rispetto delle condizioni legate all’autorizzazione e mantenere livelli adeguati di capitale e liquidità. La fonte non rende noti i dettagli delle conclusioni, delle sanzioni o delle condizioni alla base della decisione.

Per il settore finanziario svizzero, il caso mostra come la distribuzione di capitale di una società di gestione patrimoniale possa essere strettamente legata alla vigilanza normativa. Una banca può disporre di un bilancio sufficiente per remunerare gli azionisti, ma i tempi di tale remunerazione restano condizionati dalla gestione dei rischi e dal giudizio delle autorità di vigilanza. Julius Bär presenta ora il riacquisto come parte di un ritorno controllato alla normale gestione del capitale.

Il riacquisto sarà completato entro un anno, in funzione delle condizioni di mercato, mentre gli obiettivi per il periodo dal 2026 al 2028 restano invariati. Questa tempistica offre agli investitori un parametro concreto per valutare se Julius Bär riuscirà a trasformare il capitale eccedente in remunerazione per gli azionisti senza indebolire la propria posizione finanziaria.

La politica di distribuzione riveduta stabilisce anche un orizzonte più lungo. In assenza di eventi eccezionali, i dividendi per azione dovrebbero aumentare progressivamente, mentre le distribuzioni complessive resteranno legate a una quota compresa tra il 40% e il 60% dell’utile consolidato IFRS. Questo quadro collega i rendimenti agli utili, invece di trattare il programma da 600 milioni di CHF come una promessa isolata.

Gli investitori seguiranno diversi indicatori pratici: il ritmo degli acquisti sulla SIX, il rapporto di capitale della banca dopo le distribuzioni, gli utili durante il ciclo dal 2026 al 2028 e gli eventuali ulteriori requisiti di vigilanza. L’annuncio non precisa se Julius Bär annullerà le azioni riacquistate né quale effetto avrà il programma sull’utile per azione.

Per gli azionisti svizzeri, il messaggio è diretto. Julius Bär ritiene che la propria posizione patrimoniale dopo il caso Signa sia abbastanza solida da consentire la ripresa dei riacquisti, con l’autorizzazione della FINMA e l’obiettivo CET1 dichiarato del 15% a definire il quadro di vigilanza. Ora la banca dovrà dimostrare nel tempo che i suoi controlli sui rischi, la disciplina nella gestione del capitale e gli utili della gestione patrimoniale possono sostenere questa promessa.