Julius Bär annonce un rachat d’actions de 600 millions de CHF après l’enquête sur Signa

Julius Bär a obtenu l’autorisation de lancer un rachat d’actions pouvant atteindre 600 millions de CHF, remettant ainsi les rendements pour les actionnaires au centre de sa communication publique après les retombées réglementaires de l’affaire Signa. Le gestionnaire de fortune zurichois a indiqué vendredi 2 octobre 2026 que les achats devraient commencer dans les prochaines semaines et s’achever dans un délai d’un an.

La banque achètera les actions par l’intermédiaire d’une deuxième ligne de négoce à la SIX Swiss Exchange. Le rythme dépendra des conditions du marché, ce qui permettra à Julius Bär d’adapter ses achats plutôt que de s’engager sur un calendrier quotidien fixe. Le programme fait suite à la décision de la FINMA, le 29 septembre, de clore une procédure d’enforcement qui avait duré près de deux ans.

La procédure portait sur de lourdes pertes liées à des prêts accordés à Signa, le groupe immobilier en faillite associé à l’investisseur autrichien René Benko. La FINMA a également examiné une affaire de blanchiment d’argent. Le régulateur a assoupli ou levé certaines mesures d’urgence portant sur les fonds propres et les liquidités au moment de clore la procédure. Julius Bär avait annoncé immédiatement après cette décision avoir demandé l’autorisation de reprendre les rachats d’actions.

Cette chronologie compte pour les investisseurs. L’autorisation de la FINMA donne son feu vert réglementaire au programme, tandis que le montant prévu indique que la banque estime pouvoir restituer du capital après avoir absorbé les pertes liées à Signa et satisfait aux exigences de surveillance.

Julius Bär a annoncé un ratio CET1 de 18,5% à mi-2026, contre un objectif de 15%, soit une marge de fonds propres de 3,5 points de pourcentage par rapport à son propre objectif déclaré. Cet écart constitue la base financière de la décision de distribuer les fonds propres excédentaires, même si la source ne fournit pas d’estimation pro forma du ratio après le rachat.

La politique révisée prévoit de distribuer à l’avenir entre 40% et 60% du bénéfice consolidé selon les normes IFRS. Julius Bär entend également augmenter progressivement son dividende par action, en l’absence d’événements exceptionnels. Cette politique associe donc la promesse d’un dividende récurrent à un mécanisme discrétionnaire permettant de restituer des fonds propres supplémentaires lorsque le conseil d’administration et les autorités de surveillance estiment que les conditions sont réunies.

Pour les actionnaires, un rachat réduit le nombre d’actions en circulation si les titres rachetés sont annulés ou conservés conformément aux plans de gestion des fonds propres de la banque. L’annonce ne précise pas combien d’actions représenteraient 600 millions de CHF, ni ne fixe de prix d’achat. Le volume et le coût définitifs dépendront des conditions du marché.

Le président du conseil d’administration Noel Quinn a déclaré que la banque restituerait les fonds propres excédentaires tout en conservant la solidité financière et la flexibilité nécessaires pour atteindre les objectifs confirmés pour la période 2026 à 2028. L’objectif de ratio CET1 de 15% reste le point d’ancrage de cette approche.

L’examen de près de deux ans mené par la FINMA s’est achevé par la clôture de la procédure d’enforcement et la levée de certaines restrictions d’urgence, créant la marge de manœuvre réglementaire dont Julius Bär avait besoin pour mettre en œuvre son plan de fonds propres. Cette issue n’efface pas les pertes liées à Signa, mais elle modifie la situation opérationnelle de la banque après une période de surveillance renforcée.

L’exposition de Julius Bär résultait de prêts accordés à Signa, le groupe immobilier qui s’est effondré sous la propriété de René Benko. Les pertes ont entraîné un examen des contrôles des risques de la banque, de ses décisions de prêt et de sa surveillance. Selon l’annonce du régulateur citée par Swissinfo, la procédure de la FINMA portait également sur une affaire de blanchiment d’argent.

L’autorisation de procéder à un rachat constitue un signe visible du rétablissement de la confiance entre la banque et son autorité de surveillance. La FINMA conserve son rôle de gardienne, tandis que Julius Bär doit exécuter le programme conformément aux conditions liées à l’autorisation et maintenir des niveaux suffisants de fonds propres et de liquidités. La source ne révèle pas les conclusions détaillées, les sanctions ni les conditions associées à la décision.

Pour le secteur financier suisse, cet épisode montre à quel point la distribution de fonds propres d’un gestionnaire de fortune peut être indissociable de la surveillance réglementaire. Une banque peut disposer d’un bilan lui permettant de récompenser ses actionnaires, mais le moment de cette récompense reste déterminé par les mesures correctives en matière de risques et par l’appréciation de l’autorité de surveillance. Julius Bär présente désormais le rachat comme une étape vers un retour maîtrisé à une gestion normale de ses fonds propres.

Le rachat sera achevé dans un délai d’un an, en fonction des conditions du marché, tandis que les objectifs pour 2026 à 2028 restent inchangés. Ce calendrier permettra aux investisseurs de vérifier concrètement si Julius Bär peut convertir son excédent de fonds propres en rendements pour les actionnaires sans affaiblir sa situation financière.

La politique de distribution révisée définit également une perspective à plus long terme. Les dividendes devraient augmenter progressivement par action, sauf en cas d’événements exceptionnels, tandis que le total des distributions restera lié à une fourchette de 40% à 60% du bénéfice consolidé selon les normes IFRS. Ce cadre lie les rendements aux bénéfices, plutôt que de traiter le programme de 600 millions de CHF comme une promesse isolée.

Les investisseurs suivront plusieurs indicateurs pratiques : le rythme des achats à la SIX, le ratio de fonds propres de la banque après les distributions, les bénéfices durant la période 2026 à 2028 et toute nouvelle exigence de surveillance. L’annonce ne précise pas si Julius Bär annulera les actions rachetées ni quel sera l’effet du programme sur le bénéfice par action.

Pour les actionnaires suisses, le message est clair. Julius Bär estime que sa situation en matière de fonds propres après l’affaire Signa est suffisamment solide pour reprendre les rachats, avec l’autorisation de la FINMA et un objectif déclaré de ratio CET1 de 15% comme cadre de surveillance. La banque doit désormais démontrer que ses contrôles des risques, sa discipline en matière de fonds propres et les bénéfices de ses activités de gestion de fortune peuvent soutenir cet engagement dans la durée.