Julius Bär kündigt nach Signa-Untersuchung Aktienrückkauf von CHF 600 Millionen an

Julius Bär hat die Bewilligung für einen Aktienrückkauf im Umfang von bis zu CHF 600 Millionen erhalten und rückt damit die Ausschüttung an die Aktionäre wieder ins Zentrum seiner öffentlichen Kommunikation, nachdem die Signa-Affäre regulatorische Folgen nach sich gezogen hatte. Der Zürcher Vermögensverwalter teilte am Freitag, 2. Oktober 2026, mit, dass die Käufe in den kommenden Wochen beginnen und innerhalb eines Jahres abgeschlossen werden sollen.

Die Bank wird die Aktien über eine zweite Handelslinie an der SIX Swiss Exchange kaufen. Das Tempo hängt von den Marktbedingungen ab. Damit kann Julius Bär die Käufe anpassen, statt sich auf einen festen Tagesplan festzulegen. Das Programm folgt auf den Entscheid der FINMA vom 29. September, ein fast zwei Jahre dauerndes Enforcement-Verfahren abzuschliessen.

Das Verfahren betraf hohe Verluste aus Krediten an Signa, die kollabierte Immobiliengruppe des österreichischen Investors René Benko. Die FINMA untersuchte auch einen Geldwäschereifall. Gleichzeitig mit dem Abschluss des Verfahrens lockerte oder hob die Aufsichtsbehörde bestimmte Notfallmassnahmen auf, die Kapital und Liquidität betrafen. Julius Bär hatte unmittelbar nach dieser Ankündigung erklärt, ein Gesuch um die Bewilligung zur Wiederaufnahme von Aktienrückkäufen eingereicht zu haben.

Diese Abfolge ist für Anlegerinnen und Anleger von Bedeutung. Die Bewilligung der FINMA schafft die regulatorischen Voraussetzungen für das Programm. Die Höhe der vorgesehenen Mittel signalisiert zugleich, dass die Bank nach der Bewältigung der Signa-Verluste und der Erfüllung der aufsichtsrechtlichen Anforderungen Kapital zurückgeben zu können glaubt.

Julius Bär meldete Mitte 2026 eine CET1-Quote von 18,5 Prozent, verglichen mit einem Zielwert von 15 Prozent. Damit verfügt die Bank gemessen an ihrem eigenen Ziel über einen Kapitalpuffer von 3,5 Prozentpunkten. Diese Differenz bildet die finanzielle Grundlage für den Entscheid, überschüssiges Kapital auszuschütten. Die Quelle enthält jedoch keine Pro-forma-Schätzung der Quote nach dem Aktienrückkauf.

Die überarbeitete Politik sieht vor, künftig zwischen 40 und 60 Prozent des IFRS-Konzerngewinns auszuschütten. Julius Bär strebt zudem eine schrittweise Erhöhung der Dividende pro Aktie an, sofern keine ausserordentlichen Ereignisse eintreten. Die Politik verbindet somit ein regelmässiges Dividendenversprechen mit einem Ermessensspielraum, über den zusätzliches Kapital zurückgegeben werden kann, wenn Verwaltungsrat und Aufsichtsbehörden die Bedingungen dafür als geeignet beurteilen.

Für Aktionärinnen und Aktionäre verringert ein Aktienrückkauf die Zahl der ausstehenden Aktien, sofern die zurückgekauften Aktien vernichtet oder gemäss den Kapitalmanagementplänen der Bank gehalten werden. In der Ankündigung selbst wird weder angegeben, wie vielen Aktien CHF 600 Millionen entsprechen würden, noch ein Kaufpreis festgelegt. Das endgültige Volumen und die Kosten hängen von den Marktbedingungen ab.

Verwaltungsratspräsident Noel Quinn sagte, die Bank werde überschüssiges Kapital zurückgeben und zugleich die finanzielle Stärke und Flexibilität bewahren, die sie zur Erreichung ihrer bestätigten Ziele für den Zyklus 2026 bis 2028 benötige. Das CET1-Ziel von 15 Prozent bleibt der Massstab für diesen Ansatz.

Die fast zweijährige Überprüfung der FINMA endete mit dem Abschluss des Enforcement-Verfahrens und der Aufhebung einiger Notfallbeschränkungen. Dadurch erhielt Julius Bär den regulatorischen Spielraum, den die Bank zur Umsetzung ihres Kapitalplans benötigte. Das Ergebnis macht die Signa-Verluste nicht rückgängig, verändert aber die operative Ausgangslage der Bank nach einer Phase verstärkter Aufsicht.

Das Engagement von Julius Bär entstand durch Kredite an Signa, die Immobiliengruppe, die unter der Eigentümerschaft von René Benko zusammenbrach. Die Verluste führten zu einer Überprüfung der Risikokontrollen, Kreditentscheide und Aufsicht der Bank. Gemäss der von Swissinfo zitierten Mitteilung der FINMA umfasste das damit verbundene Verfahren auch einen Geldwäschereifall.

Die Bewilligung des Aktienrückkaufs ist ein sichtbares Zeichen des wiederhergestellten Vertrauens zwischen der Bank und ihrer Aufsichtsbehörde. Die FINMA bleibt als Bewilligungsinstanz zuständig. Julius Bär muss das Programm innerhalb der mit der Bewilligung verbundenen Bedingungen umsetzen und für angemessene Kapital- und Liquiditätsreserven sorgen. Die Quelle legt weder die detaillierten Erkenntnisse und Sanktionen noch die Bedingungen des Entscheids offen.

Für den Schweizer Finanzsektor zeigt der Fall, wie eng die Kapitalausschüttung eines Vermögensverwalters mit der Aufsicht verbunden sein kann. Eine Bank mag über eine Bilanz verfügen, die es ihr erlaubt, Aktionäre zu belohnen. Der Zeitpunkt einer solchen Ausschüttung wird jedoch weiterhin durch die Behebung von Risiken und die Beurteilung der Aufsichtsbehörde geprägt. Julius Bär stellt den Aktienrückkauf nun als Teil einer kontrollierten Rückkehr zum normalen Kapitalmanagement dar.

Der Aktienrückkauf soll innerhalb eines Jahres abgeschlossen werden und steht unter dem Vorbehalt der Marktbedingungen. Die Ziele für 2026 bis 2028 bleiben bestehen. Dieser Zeitplan gibt Anlegerinnen und Anlegern einen konkreten Anhaltspunkt dafür, ob Julius Bär seinen Kapitalüberschuss in Ausschüttungen an die Aktionäre umwandeln kann, ohne die eigene Finanzlage zu schwächen.

Die überarbeitete Ausschüttungspolitik setzt auch einen längerfristigen Rahmen. Die Dividende pro Aktie soll schrittweise steigen, sofern keine ausserordentlichen Ereignisse dazwischenkommen. Gleichzeitig bleiben die Gesamtausschüttungen an einen Anteil von 40 bis 60 Prozent des IFRS-Konzerngewinns gebunden. Damit knüpft dieser Rahmen die Ausschüttungen an den Gewinn, statt das Aktienrückkaufprogramm von CHF 600 Millionen als eigenständiges Versprechen zu behandeln.

Anlegerinnen und Anleger werden mehrere praktische Kennzahlen beobachten: das Tempo der Käufe an der SIX, die Kapitalquote der Bank nach den Ausschüttungen, die Erträge während des Zyklus 2026 bis 2028 sowie allfällige weitere aufsichtsrechtliche Anforderungen. Die Ankündigung legt nicht fest, ob Julius Bär die zurückgekauften Aktien vernichten wird oder wie sich das Programm auf den Gewinn pro Aktie auswirkt.

Für Schweizer Aktionärinnen und Aktionäre ist die Botschaft klar. Julius Bär hält ihre Kapitalposition nach Signa für stark genug, um Aktienrückkäufe wieder aufzunehmen. Die Bewilligung der FINMA und das erklärte CET1-Ziel von 15 Prozent bilden dabei den aufsichtsrechtlichen Rahmen. Die Bank muss nun zeigen, dass ihre Risikokontrollen, Kapitaldisziplin und Erträge aus der Vermögensverwaltung dieses Versprechen langfristig stützen können.