Le patron d’UBS avertit que la « surréglementation » précipite le déclin de l’Europe

L’Europe s’avance en somnambule vers l’insignifiance économique, et seule une « crise profonde et douloureuse » réveillera ses dirigeants. Sergio Ermotti, directeur général d’UBS, a livré ce verdict cinglant, affirmant que le continent perd la course mondiale face aux États-Unis et à l’Asie. L’écart de productivité n’est plus une tendance, c’est un gouffre. Selon Ermotti, le climat politique actuel privilégie les solutions à court terme, comme la hausse des impôts et l’accumulation de la dette, plutôt que les sacrifices structurels nécessaires à la survie à long terme. Si la crise de la dette grecque de 2012 a imposé un moment de vérité, le contexte actuel de « croissance nulle » ne s’accompagne pas de la souffrance immédiate nécessaire pour déclencher une réforme radicale. Pour la plus grande banque suisse, les enjeux sont existentiels. Alors que la carte financière mondiale se redessine, l’avertissement d’Ermotti sonne comme un appel pressant: sans changement fondamental dans la manière dont l’Europe régule ses marchés, le déclin du continent deviendra irréversible. Le message est clair: le statu quo est une catastrophe au ralenti.

Une exigence de fonds propres vertigineuse de 20 milliards de dollars plane désormais sur UBS comme une guillotine. Ce montant colossal, soit environ 15,5 milliards de francs suisses, est au cœur d’un train de réformes gouvernementales conçu pour éviter une répétition de l’effondrement de Credit Suisse en 2023. Ermotti a fustigé ces propositions, les qualifiant de « disproportionnées » et de « mal ciblées », et soulignant qu’elles obligeraient UBS à détenir des fonds propres supérieurs de 50 % à ceux de ses homologues internationaux. Cette disparité réglementaire risque de handicaper la banque sur la scène mondiale et de compliquer sa concurrence pour les grandes opérations et les talents. Le gouvernement suisse a récemment accordé quelques concessions mineures, mais reste ferme sur les principales exigences en matière de fonds propres. La tension est palpable alors que le projet est soumis au Parlement pour débat. Ermotti reste « optimiste » et espère que les parlementaires mesureront le risque d’une réaction excessive, mais la bataille autour du bilan de la banque est loin d’être terminée. Il ne s’agit pas seulement d’un différend bancaire, mais d’un combat pour l’avenir de la Suisse en tant que place financière mondiale.

La surréglementation n’est pas seulement un casse-tête pour les banques, c’est une contagion systémique qui touche tous les secteurs. La critique d’Ermotti dépasse largement les coffres de Paradeplatz et vise la « quantité de bureaucratie » qui étouffe l’innovation dans tous les secteurs de l’économie européenne. Alors que les puissances concurrentes d’Asie et d’Amérique du Nord progressent rapidement grâce à la croissance portée par les technologies, l’Europe reste empêtrée dans un réseau de tracasseries administratives qui décourage la prise de risque. Il en résulte un « net décrochage » de la vitalité économique. Ermotti relève que tant que les gouvernements promettront de résoudre des problèmes profondément enracinés par des mesures de relance budgétaire et un endettement accru, malgré des niveaux d’endettement déjà élevés, les incitations à innover réellement resteront inexistantes. L’absence d’une stratégie cohérente en faveur de la croissance à l’échelle du continent crée un vide que les concurrents mondiaux ne demandent qu’à combler. Pour le Swiss Observer, cette tendance représente une menace majeure pour l’intérêt national, car la prospérité de la Suisse est indissociable de sa capacité à rester un acteur agile et innovant dans une région en perte de vitesse.

L’impensable pourrait-il se produire? Alors qu’Ermotti affirme publiquement qu’UBS « n’envisage même pas » une autre option, la perspective d’un transfert du siège de la banque aux États-Unis se précise. Des investisseurs activistes comme Cevian Capital ont déjà laissé entendre que la banque pourrait n’avoir « aucune autre option réaliste » si les exigences de fonds propres de 20 milliards de dollars ne sont pas revues à la baisse. Ermotti reconnaît avoir un « devoir fiduciaire » d’examiner toutes les options, une formule qui fait frémir les milieux politiques suisses. Le transfert hors de Zurich du centre névralgique du plus grand gestionnaire de fortune au monde serait un séisme symbolique et économique pour la Suisse. Il marquerait la fin d’une époque et l’échec total de l’approche réglementaire suisse dite « Boucles d’or ». Alors que la banque se prépare à intégrer Credit Suisse sur plusieurs années, il est essentiel de conserver un siège social compétitif. Les prochains mois au Parlement détermineront si UBS reste une icône suisse ou devient un géant mondial doté d’un nouveau siège aux États-Unis. Le statut de la Suisse comme place financière de premier plan est en jeu.