UBS-Chef warnt: «Überregulierung» treibt Europa in den Niedergang

Europa schlittert schlafwandelnd in die wirtschaftliche Bedeutungslosigkeit, und nur eine «tiefgreifende und schmerzhafte Krise» wird seine Führung wachrütteln. UBS-Konzernchef Sergio Ermotti fällte dieses vernichtende Urteil und erklärte, der Kontinent verliere das globale Wettrennen gegen die Vereinigten Staaten und Asien. Die Produktivitätskluft ist kein vorübergehender Trend mehr, sondern ein Abgrund. Ermotti argumentiert, das politische Klima begünstige kurzfristige Lösungen wie höhere Steuern und steigende Schulden, statt die strukturellen Opfer zu bringen, die für das langfristige Überleben nötig wären. Während die griechische Schuldenkrise von 2012 eine Phase der Besinnung erzwang, fehle der gegenwärtigen «Nullwachstums»-Umgebung der unmittelbare Schmerz, der radikale Reformen auslösen könnte. Für die grösste Bank der Schweiz steht viel auf dem Spiel. Während sich die globale Finanzlandkarte neu zeichnet, ist Ermottis Warnung ein eindringlicher Weckruf: Ohne einen grundlegenden Wandel darin, wie Europa seine Märkte reguliert, wird der Niedergang des Kontinents unumkehrbar. Die Botschaft ist klar: Der Status quo ist eine Katastrophe in Zeitlupe.

Eine Kapitalanforderung von sage und schreibe 20 Milliarden Dollar hängt nun wie ein Fallbeil über der UBS. Diese enorme Summe, rund 15,5 Milliarden Schweizer Franken, steht im Zentrum eines Reformpakets der Regierung, das eine Wiederholung des Zusammenbruchs der Credit Suisse im Jahr 2023 verhindern soll. Ermotti hat die Vorschläge als «unverhältnismässig» und «nicht zielgerichtet» kritisiert. Sie würden die UBS dazu zwingen, Kapital in einer Höhe zu halten, die 50 Prozent über jener ihrer internationalen Mitbewerber liegt. Diese regulatorische Ungleichbehandlung droht die Bank auf der globalen Bühne zu benachteiligen und ihr den Wettbewerb um wichtige Geschäfte und Talente zu erschweren. Die Schweizer Regierung hat zwar kürzlich kleinere Zugeständnisse gemacht, hält aber an den zentralen Kapitalanforderungen fest. Die Spannung ist greifbar, während das Paket dem Parlament zur Beratung vorgelegt wird. Ermotti ist weiterhin «zuversichtlich», dass die Abgeordneten das Risiko einer Überkorrektur erkennen werden. Doch der Streit um die Bilanz der Bank ist noch lange nicht beigelegt. Es geht nicht nur um einen Konflikt im Bankensektor, sondern um die Zukunft der Schweiz als globaler Finanzplatz.

Überregulierung ist nicht bloss ein Ärgernis für Banken, sondern eine systemische Ansteckung, die sich durch alle Branchen zieht. Ermottis Kritik reicht weit über die Tresore am Paradeplatz hinaus und richtet sich gegen das «Ausmass der Bürokratie», das Innovation in sämtlichen Bereichen der europäischen Wirtschaft erstickt. Während rivalisierende Mächte in Asien und Nordamerika mit technologiegetriebenem Wachstum vorpreschen, bleibt Europa in einem Netz aus Bürokratie gefangen, das die Risikobereitschaft hemmt. Das Ergebnis ist eine «deutliche Divergenz» bei der wirtschaftlichen Dynamik. Ermotti merkt an, dass der Anreiz für echte Innovation ausbleibt, solange Regierungen versprechen, tief verwurzelte Probleme mit Konjunkturmassnahmen und weiteren Schulden zu beheben, obwohl die Verschuldung bereits hoch ist. Das Fehlen einer einheitlichen, wachstumsfördernden Strategie auf dem Kontinent schafft ein Vakuum, das globale Konkurrenten nur allzu gern füllen. Für den Swiss Observer stellt diese Entwicklung eine erhebliche Bedrohung für das Landesinteresse dar, denn der Wohlstand der Schweiz hängt untrennbar davon ab, dass sie in einer trägen Region agil und innovativ bleibt.

Könnte das Undenkbare geschehen? Obwohl Ermotti öffentlich erklärt, die UBS «denke nicht einmal» über eine andere Möglichkeit nach, steht das Gespenst einer Verlegung des Hauptsitzes der Bank in die Vereinigten Staaten im Raum. Aktivistische Investoren wie Cevian Capital haben bereits signalisiert, dass die Bank «keine andere realistische Möglichkeit» haben könnte, falls die Kapitalbelastung von 20 Milliarden Dollar nicht reduziert wird. Ermotti räumt eine «Treuepflicht» ein, alle Optionen zu prüfen. Diese Formulierung lässt die Schweizer Politik aufhorchen. Würde der Hauptsitz des weltweit grössten Vermögensverwalters aus Zürich wegziehen, wäre das für die Schweiz ein symbolisches und wirtschaftliches Erdbeben. Es würde das Ende einer Ära und das vollständige Scheitern des Schweizer «Goldlöckchen»-Ansatzes bei der Regulierung markieren. Während die Bank sich auf die mehrjährige Integration der Credit Suisse vorbereitet, ist es entscheidend, einen wettbewerbsfähigen Standort zu sichern. Die kommenden Monate im Parlament werden darüber entscheiden, ob die UBS eine Schweizer Ikone bleibt oder zu einem globalen Riesen mit neuem amerikanischem Sitz wird. Für den Status der Schweiz als erstklassiger Finanzstandort läuft die Zeit ab.