La Banque nationale suisse prend une décision historique et ramène son taux à zéro

Zéro. C’est la nouvelle réalité de l’économie suisse. Dans une décision historique et déterminante, le 19 juin 2025, la Banque nationale suisse (BNS) a supprimé le dernier coussin de taux d’intérêt, abaissant son taux directeur de 0,25 % à exactement 0 %. Ce n’est pas un exercice, mais la sixième baisse consécutive d’une campagne résolue visant à remodeler le paysage monétaire de la Suisse.

L’ère du resserrement monétaire est officiellement révolue. Il y a quelques années à peine, les taux grimpaient jusqu’à 1,75 % pour lutter contre l’inflation. Aujourd’hui, le pendule est reparti violemment dans l’autre sens. Les pressions inflationnistes n’ont pas simplement disparu, elles se sont effondrées et sont passées en territoire négatif. Le message de la BNS est limpide : elle ne tolérera pas la déflation.

Cette baisse agressive de 25 points de base envoie un signal fort aux marchés mondiaux. La banque centrale est prête à tout pour stabiliser les prix, même si cela signifie revenir à la limite de zéro qui a caractérisé l’ère post-crise.

Pourquoi une mesure aussi radicale ? Il suffit de regarder le franc suisse, qui s’envole. Notre monnaie est victime de son succès : elle s’apprécie face au dollar, tandis que les investisseurs fuient le chaos mondial. Depuis que le président Donald Trump a lancé son offensive tarifaire agressive en avril, le franc fait office de bunker financier pour le monde entier.

Mais pour la BNS, ce statut de « valeur refuge » est une malédiction. Un franc extrêmement fort étrangle les exportateurs suisses, rendant nos biens prohibitifs à l’étranger. Philipp Burckhardt, stratège chez Lombard Odier, l’a dit sans détour : « Le franc est trop attrayant dans le contexte actuel. » La banque mène une guerre défensive contre les forces du marché, qui considèrent la Suisse comme le seul navire stable dans une tempête mondiale.

La BNS a explicitement déclaré qu’elle était prête à intervenir sur les marchés des changes. Elle trace une ligne rouge. Si la baisse du taux à 0 % ne fait pas retomber la fièvre du franc, une nouvelle intervention n’est pas seulement possible, elle est probable.

Pour la population suisse, cette décision creuse un fossé net entre emprunteurs et épargnants. Si vous avez de l’argent sur un compte d’épargne, préparez-vous : les jours où il rapportait des intérêts sont révolus. Avec un taux directeur à zéro, votre épargne ne générera aucun rendement. En substance, la banque vous dit de dépenser ou d’investir, car conserver son argent sur un compte d’épargne est désormais une stratégie qui ne rapporte rien.

Pour les propriétaires ayant une hypothèque SARON, en revanche, la nouvelle a un effet immédiat et considérable. Leurs intérêts hypothécaires vont presque immédiatement baisser, libérant des fonds dans le budget des ménages. C’est une injection directe de liquidités dans les poches des propriétaires immobiliers.

Mais attention aux personnes ayant conclu un contrat à taux fixe : elles restent pour l’instant à l’écart. Les hypothèques à taux fixe de longue durée ne bougeront pas avant leur échéance et leur renouvellement. Le soulagement est important, mais il ne bénéficie pas de la même manière à toute la population.

Les locataires qui s’attendent à une baisse immédiate de leur loyer devraient modérer leur enthousiasme. Si la logique veut que des taux d’intérêt plus bas se traduisent par des loyers moins élevés, le système suisse est notoirement lent. Les loyers sont liés au taux d’intérêt de référence, une moyenne qui évolue lentement et qui tient compte de toutes les hypothèques, y compris les contrats à taux fixe de longue durée qui n’ont pas encore baissé.

Le taux de référence avait déjà été abaissé à 1,5 % en mars, mais les effets de cette nouvelle baisse à 0 % mettront du temps à se répercuter dans les rouages complexes du marché immobilier. Une nouvelle baisse du taux de référence en 2025 est envisagée, mais elle n’est pas garantie.

Les propriétaires ne sont pas tenus de réduire les loyers dès que la BNS prend la parole. Les locataires doivent rester attentifs et prêts à demander une baisse lorsque le taux de référence diminuera finalement. Pour l’heure, toutefois, le soulagement se profile à l’horizon, sans être encore dans la boîte aux lettres.

Les consommateurs peuvent se réjouir d’hypothèques moins chères et de virées shopping abordables de l’autre côté de la frontière, mais la situation économique générale s’assombrit. La BNS a publié des prévisions préoccupantes : le chômage devrait augmenter. Les tensions commerciales mondiales qui ont provoqué cette baisse des taux pénalisent les industries suisses.

« Les perspectives économiques pour la Suisse restent incertaines », a averti la BNS dans son communiqué de presse. Les entreprises tournées vers l’exportation doivent composer avec un franc fort et des droits de douane internationaux, et le marché du travail montre des signes de faiblesse. Une période de fragilité s’ouvre.

La Suisse reste résiliente, mais elle n’est pas à l’abri. Le retour à des taux d’intérêt nuls est un bouclier désespéré face à une économie mondiale instable. Le franc restera fort, les achats à l’étranger seront bon marché, mais la stabilité des emplois en Suisse constitue désormais le nouveau champ de bataille. Accrochez-vous.