Le franc suisse se renforce face à la faiblesse de l’euro, relançant la demande de valeurs refuges

Le franc a atteint son niveau le plus élevé face à l’euro depuis début juillet. Jeudi après-midi, l’euro est passé sous la barre de 0,92 CHF, poursuivant un mouvement qui s’est accéléré avec les incertitudes politiques en France, qui pèsent sur la monnaie unique.

Début octobre, un euro coûtait près de 0,95 CHF. Le franc s’est également renforcé face au dollar américain: un dollar s’échangeait récemment à 0,82 CHF, contre près de 0,84 CHF à certains moments plus tôt ce mois-ci.

Cette nouvelle demande marque un changement après plusieurs mois durant lesquels les investisseurs s’intéressaient moins au franc. La pression immédiate vient d’Europe, où les inquiétudes concernant les finances publiques françaises et les turbulences politiques ont ébranlé la confiance dans l’euro. Le franc suisse retrouve ainsi son rôle habituel de valeur refuge lorsque les investisseurs s’inquiètent des risques dans la zone euro.

Les tensions sur le marché obligataire français sont devenues une source majeure d’inquiétude pour les investisseurs en devises. Les marchés financiers surveillent la dette élevée et en hausse du pays, l’incertitude politique persistante et les troubles, ainsi que l’élection présidentielle de l’année prochaine.

Les tensions se reflètent dans les coûts d’emprunt. Les rendements des obligations d’État françaises dépassent désormais ceux d’anciens pays en difficulté comme la Grèce et l’Italie. Pour les obligations à 10 ans, l’écart entre les rendements français et ceux d’obligations allemandes comparables a atteint près de 1,7 point de pourcentage, soit son niveau le plus élevé en 15 ans.

La France est le deuxième pays le plus important de l’UE après l’Allemagne, selon l’article, de sorte que les tensions politiques et budgétaires alimentent une incertitude plus générale au sujet du bloc. La banque Valiant a déclaré que les manifestations qui se poursuivent ne contribuaient guère à inspirer confiance. Dans son commentaire sur les changes, elle a relevé que les coûts liés à certaines revendications des manifestants préoccupaient les marchés.

L’évolution des anticipations de taux d’intérêt a contribué à préparer le dernier rebond du franc. Il y a quelques semaines, l’écart croissant entre les taux de la zone euro et ceux de la zone dollar était l’une des principales raisons de l’affaiblissement du franc. La Banque nationale suisse a maintenu son taux directeur à zéro, grâce à une inflation toujours faible, tandis que la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine avaient récemment relevé leurs taux.

Cette situation avait favorisé l’euro et le dollar. Le sentiment s’est depuis inversé, les investisseurs accordant la priorité aux préoccupations politiques et à l’endettement de la France. Le recul de l’euro montre à quelle vitesse les marchés des changes peuvent changer de direction lorsque les risques auxquels les investisseurs prêtent attention évoluent.

Même si les écarts de taux d’intérêt à court terme restent favorables à l’euro, les analystes s’attendent à ce que les risques de baisse persistent au cours des prochaines semaines. Le nouvel attrait du franc traduit une demande pour cette valeur refuge suisse, alors que les incertitudes s’accentuent autour des grands enjeux politiques et économiques de l’Europe.

Les analystes d’UBP estiment que le cours pourrait se situer à moyen terme juste en dessous de 0,90 CHF par euro. Leurs prévisions reflètent les risques persistants liés à la France, qui pourraient s’intensifier à l’approche de 2027. Le cours de change euro-franc fait de plus en plus office de baromètre des risques au sein de la zone euro, a indiqué la banque privée.

Le rôle de valeur refuge du franc est de retour après une période de demande plus faible. Si les inquiétudes concernant la dette française et l’incertitude politique persistent, les investisseurs pourraient placer davantage de fonds dans la monnaie suisse. Ce changement intervient alors même que les écarts de taux d’intérêt à court terme restent favorables à l’euro.

Pour les ménages et les entreprises suisses, l’évolution du taux de change rapportée est claire: l’euro et le dollar permettent désormais d’acheter moins de francs qu’en début de mois. L’attention des marchés restera tournée vers les évolutions politiques en France et les signaux du marché obligataire qui ont remis le franc sur le devant de la scène.