Schweizer Immobilienmarkt kühlt sich zum Jahresende ab

Der Schweizer Wohnungsmarkt ist praktisch zum Erliegen gekommen. Zum Jahresende kam es zu einer dramatischen Wende: Die Werte von Wohnimmobilien stiegen im vierten Quartal 2024 nur um vernachlässigbare 0,1 Prozent. Dies signalisiert eine plötzliche und deutliche Abkühlung im ganzen Land. Das ist nicht bloss eine Verlangsamung, sondern eine nahezu vollständige Stagnation, die Verkäuferinnen und Verkäufer ebenso wie Käuferinnen und Käufer in Atem hält.

Die Daten zeigen ein uneinheitliches Bild. Während Eigentumswohnungen lediglich 0,5 Prozent an Wert zulegten, schrumpfte der Markt für Einfamilienhäuser tatsächlich. Die Preise für freistehende Häuser sanken um 0,2 Prozent. Damit kam es zum ersten Mal seit Langem zu einer vierteljährlichen Wertminderung beim Traum vom Eigenheim in der Schweiz. Diese Entwicklung zeichnet ein klares Bild: Die fieberhaften Bietergefechte sind vorbei und einer vorsichtigen, preissensiblen Realität gewichen. Die Transaktionspreisindizes von IAZI bestätigen, dass die rasanten Wertsteigerungen, die die Zeit nach der Pandemie geprägt haben, abrupt gebremst wurden.

Trotz der winterlichen Flaute bleibt das Gesamtbild unbestreitbar robust. Mit Blick auf das Gesamtjahr 2024 haben Schweizer Immobilienbesitzerinnen und -besitzer wenig Grund zur Sorge. Der Markt verzeichnete ein solides jährliches Wachstum von 2,7 Prozent. Dieser Wert entspricht genau dem langfristigen historischen Durchschnitt. Diese Widerstandsfähigkeit in den Zahlen zeigt, dass der Markt zwar im vierten Quartal ins Stocken geraten ist, insgesamt aber intakt bleibt.

Der Jahreszuwachs unterstreicht die grundlegende Stärke von Schweizer Immobilienwerten. Die Abkühlung zum Jahresende scheint eher eine Stabilisierungskorrektur als das Platzen einer Blase zu sein. Wohneigentum ist im Verlauf der zwölf Monate teurer geworden. Damit festigt sich der Status von Immobilien als sicherer Hafen, auch wenn es von Quartal zu Quartal Schwankungen gibt. Die Entwicklung steht für Beständigkeit: Der Schweizer Markt hat wirtschaftlichen Gegenwind abgefedert und langfristig orientierten Eigentümerinnen und Eigentümern gleichmässige, wenn auch moderatere Renditen beschert.

Während Wohneigentümerinnen und Wohneigentümer mit einer Stagnation konfrontiert sind, verzeichnet der Anlagesektor einen unmittelbaren Rückgang. Direktanlagen in Immobilien, insbesondere Mehrfamilienhäuser, verloren im letzten Quartal 2024 0,3 Prozent an Wert. Dieser Rückgang signalisiert einen Stimmungswandel unter institutionellen Anlegern und Vermietern, die sich nun mit engeren Margen und sinkenden Bewertungen auseinandersetzen müssen.

Der Kontext ist jedoch entscheidend. Trotz des vierteljährlichen Rückgangs erzielte der Sektor über das gesamte Jahr einen moderaten Zuwachs von 1,1 Prozent. Die Schwankungen in diesem Segment verdeutlichen, wie empfindlich renditeorientierte Immobilien auf allgemeine wirtschaftliche Veränderungen reagieren. Anleger treten klar auf die Bremse und überprüfen die Renditen in einem Markt, der keine automatischen, raschen Wertsteigerungen mehr garantiert. Die Zeit müheloser Gewinne im Mehrfamilienhaussektor scheint vorerst vorbei zu sein, weshalb sich der Blick wieder stärker auf die Grundlagen richtet.

Noch sollte man nicht gegen den Schweizer Markt wetten. Fachleute von IAZI gehen bereits davon aus, dass die Stagnation lediglich ein «vorübergehender Bremseffekt» ist. Die Beratungsfirma ist überzeugt, dass die aktuelle Flaute die Ruhe vor einem erneuten Aufschwung ist. Der Auslöser? Sinkende Zinsen.

Wenn sich die Finanzierungsbedingungen verbessern, dürfte 2025 ein Nachfrageschub den Markt erfassen. Tiefere Kreditkosten werden voraussichtlich sowohl bei potenziellen Käuferinnen und Käufern als auch bei Mietinteressierten das Interesse neu entfachen und den Wettbewerb wieder verschärfen. Die grundlegenden Faktoren, die Knappheit an Land und die hohe Lebensqualität, bleiben unverändert. Wahrscheinlich erleben wir eine kurze Phase der Stabilisierung, die ein seltenes Zeitfenster bietet, bevor die günstigen monetären Bedingungen von 2025 den Markt erneut anheizen. Die Kälte ist da, doch die Tauwetterphase zeichnet sich bereits ab.