Ikone Swatch Group in der Krise: Gewinne brechen um fast 90 Prozent ein

Ein Einbruch des Nettogewinns um 90 Prozent hat die globale Uhrenindustrie erschüttert. Die Swatch Group, der unangefochtene Titan der Zeitmessung, meldete für 2025 einen bescheidenen Nettogewinn von 25 Millionen Franken (32 Millionen Dollar), eine Zahl, die noch vor einem Jahrzehnt undenkbar gewesen wäre. Auf diesen katastrophalen Rückgang folgte im Vorjahr bereits ein Minus von 75 Prozent. Das signalisiert einen freien Fall, den die Unternehmensführung kaum aufzuhalten vermag. Ursache ist eine gefährliche Mischung aus einem stark steigenden Schweizer Franken und einem heftigen Abschwung auf dem chinesischen Luxusmarkt. Die 16 Marken der Gruppe, die von der erschwinglichen Swatch aus Kunststoff für 50 Dollar bis zur äusserst exklusiven Breguet reichen, schienen einst unverwundbar. Das derzeitige wirtschaftliche Umfeld legt ihre Schwachstellen jedoch schonungslos offen. Die Marktkapitalisierung ist eingebrochen und von knapp 20 Milliarden Franken auf heute weniger als 11 Milliarden Franken gesunken. Es handelt sich nicht mehr um eine blosse Marktkorrektur, sondern um eine grundlegende Vertrauenskrise, die das Fundament des Uhrenimperiums der Familie Hayek bedroht.

Die offensichtliche Missachtung von Minderheitsaktionären hat eine beispiellose juristische und unternehmerische Rebellion gegen die Hayek-Dynastie ausgelöst. Steven Wood, der durchsetzungsstarke CEO des US-amerikanischen Unternehmens GreenWood Investors, führt den Vorstoss an. Er hat rechtliche Schritte gegen das Unternehmen eingeleitet und fordert eine Stimme im Verwaltungsrat, in dem Aussenstehende seiner Ansicht nach als «Störenfriede» behandelt werden. Seit Jahren hält die Familie Hayek dank einer Aktienstruktur mit zwei Aktienkategorien eisern die Kontrolle über die Gruppe und schirmt sich so faktisch gegen die Forderungen der Kapitalmärkte ab. CEO Nick Hayek und Präsidentin Nayla Hayek verfolgen weiterhin die Philosophie ihres Vaters Nicolas Hayek, der einst berühmt erklärte, das Unternehmen «verkaufe Uhren, keine Aktien». Doch während die Gewinne schwinden, steht dieser «unkonventionelle» Ansatz vor seiner bisher grössten Herausforderung. Kritiker wie Vincent Kaufmann von Ethos sagen, die fehlende unabhängige Aufsicht habe zu einer der schlechtesten Governance-Strukturen der Schweiz geführt. Die Spannungen zwischen der Kontrolle durch die Familie und dem Aktionärskapitalismus haben einen Wendepunkt erreicht. Der Verwaltungsrat ist zum Schauplatz eines juristischen Kampfes geworden.

Mehr als 150 Produktionsstandorte in der ganzen Schweiz bilden das Rückgrat eines Produktionsökosystems, das die Swatch Group unabhängig von den Kosten nicht abbauen will. Für viele Schweizerinnen und Schweizer ist das Unternehmen mehr als ein Betrieb: Es ist ein nationales Kulturgut, das die Branche während der Quarzkrise der 1980er-Jahre gerettet hat. Dieses historische Erbe bietet Nick Hayek einen besonderen Rückhalt. Er wird oft dafür gelobt, Schweizer Arbeitsplätze auf Kosten kurzfristiger Margen zu erhalten. Die Gruppe betont, ohne ihre inländischen Arbeitskräfte gäbe es für alle Anspruchsgruppen «keine Rendite». Dieses Bekenntnis zu «Swiss Made» ist eine starke Quelle nationalen Stolzes, stellt jedoch eine erhebliche finanzielle Belastung dar, solange der Schweizer Franken stark bleibt. Während Mitbewerber möglicherweise Teile ihrer Produktion auslagern oder ihre Geschäftstätigkeit verkleinern, bleibt Swatch fest in der lokalen Kultur verankert. Die Gruppe sponsert grosse Sportveranstaltungen und sichert den Lebensunterhalt ganzer Gemeinden im Juragebirge. Das Unternehmen muss sich derzeit damit auseinandersetzen, dass seine Rolle als sozialer Stabilitätsfaktor zunehmend im Widerspruch zu den Anforderungen an ein börsenkotiertes Unternehmen steht.

Die unangefochtene Vorherrschaft der Familie Hayek steht an einem Wendepunkt, während sich die Gruppe einer Zukunft stellen muss, die eine grundlegende Erneuerung verlangt. Trotz der finanziellen Verluste versteht es die Marke noch immer, grosse Begeisterung auszulösen. Das zeigte sich im Mai 2025, als Sammlerinnen und Sammler bei chaotischen Szenen um die «Royal Pop»-Zusammenarbeit mit Audemars Piguet kämpften. Solche Glanzmomente belegen die kulturelle Bedeutung der Marke, können den strukturellen Verfall der Bilanz aber nicht kaschieren. Wie Peter Kunz von der Universität Bern festhält, wird die Familie damit erstmals tatsächlich vor Gericht herausgefordert. Das deutet darauf hin, dass die «alte Art» der Geschäftsführung nicht länger tragfähig ist. In den kommenden Monaten wird sich zeigen, ob Swatch seine Strategie so anpassen kann, dass sowohl die Aktivisten, die Transparenz verlangen, als auch die Traditionalisten, die Schweizer Handwerkskunst bewahren wollen, zufrieden sind. Für den grössten Uhrenhersteller der Welt läuft die Zeit ab. Die nächsten Quartale werden darüber entscheiden, ob das Erbe der Familie Hayek fortbesteht oder das Imperium öffentlich und unter grossen Schmerzen zerschlagen wird.