KOF hebt Schweizer Wachstumsprognose für 2026 an

Für 2026 wird nun ein Schweizer BIP-Wachstum von 1,9% prognostiziert, mehr als doppelt so viel wie die 0,8%, die die Ökonominnen und Ökonomen des KOF im Sommer vorausgesagt hatten. Das KOF-Institut an der ETH Zürich gab die Aufwärtsrevision am 30. September 2026 bekannt. Es verwies auf eine besser als erwartete erste Jahreshälfte und insbesondere auf ein überraschend robustes zweites Quartal.

Die Prognose klammert die Auswirkungen internationaler Sportveranstaltungen aus und vermittelt so ein klareres Bild der zugrunde liegenden Wirtschaftstätigkeit. Das KOF hob auch seine Prognose für 2027 von 1,5% auf 1,7% an und erwartet für 2028 ein Wachstum von 1,7%.

Die Revision bietet Schweizer Unternehmen und politischen Entscheidungsträgern nach einer Phase der Besorgnis über Handelsbeschränkungen, Energiekosten und fragile globale Rahmenbedingungen einen zuversichtlicheren kurzfristigen Ausblick. Auch die revidierte Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung trug zur Änderung bei. Laut KOF vermitteln die aktualisierten Daten ein «deutlich günstigeres Bild» der jüngsten Wirtschaftsentwicklung.

Das Institut hat die Risiken nicht für beseitigt erklärt. Seine Ökonominnen und Ökonomen beobachten weiterhin die US-Zollpolitik, höhere Energiepreise, den Konflikt im Nahen Osten und steigende Anleiherenditen. Diese Faktoren könnten Schweizer Exporteure, Investitionsentscheidungen und die Ausgaben der Haushalte im weiteren Jahresverlauf weiterhin beeinflussen.

Das zweite Quartal veränderte das Bild der Schweizer Wirtschaft. Laut KOF war die Wirtschaftsleistung im ersten Halbjahr 2026 deutlich stärker als erwartet. Die Periode von April bis Juni brachte die klarste positive Überraschung. Diese Entwicklung veranlasste das Institut, die Dynamik neu zu beurteilen, mit der die Wirtschaft in die zweite Jahreshälfte geht.

Die Revision trägt auch den Änderungen an der Volkswirtschaftlichen Gesamtrechnung Rechnung. Statistische Aktualisierungen veränderten die Einschätzung der jüngsten Aktivität und zeigten, dass sich die Wirtschaft besser entwickelt hatte, als frühere Schätzungen vermuten liessen. Für Unternehmen ist die Breite der Verbesserung entscheidend. Eine stärkere Ausgangslage zu Beginn der zweiten Jahreshälfte macht das Jahreswachstumsziel erreichbarer, selbst wenn sich die Dynamik später abschwächt.

Die Einschätzung des KOF hängt weiterhin von der Widerstandsfähigkeit der Weltwirtschaft ab. In seinem Bericht hält das Institut fest, dass sich die internationale Wirtschaftstätigkeit trotz des Drucks durch die US-Zollpolitik und höhere Energiepreise bisher behauptet hat. Die Schweiz mit ihren exportorientierten Branchen und engen Verbindungen zu den globalen Märkten bleibt Veränderungen der Auslandsnachfrage und der Handelsbedingungen ausgesetzt.

Die neuen Zahlen bedeuten deshalb eine deutliche Verbesserung der Prognose, sind aber keine Garantie für ein ununterbrochenes Wachstum. Die Wachstumsprognosen des KOF von jeweils 1,7% für 2027 und 2028 deuten auf eine anhaltende Expansion hin. Deren Verlauf hängt jedoch von den internationalen Rahmenbedingungen ab.

Das KOF erwartet für 2026 nun ein Beschäftigungswachstum von 1,5%, eine deutliche Erhöhung gegenüber der früheren Schätzung von 0,5%. Die revidierte Beschäftigungsprognose folgt auf die stärkeren Wirtschaftsdaten und die positivere Einschätzung des Instituts zum zweiten Quartal.

Der Arbeitsmarkt sendet jedoch gemischte Signale. Das KOF erwartet weiterhin, dass die durchschnittliche Arbeitslosenquote 2026 3,1% erreichen wird. Für 2027 wird gemäss der Definition des Staatssekretariats für Wirtschaft (SECO) dieselbe Quote prognostiziert. Die Kombination aus neu geschaffenen Stellen und erhöhter Arbeitslosigkeit deutet darauf hin, dass nicht alle Arbeitnehmenden gleichermassen oder gleich schnell von der Erholung profitieren dürften.

Die Ökonominnen und Ökonomen des KOF erklärten, ein Teil des jüngsten Anstiegs der Arbeitslosigkeit könnte strukturell bedingt sein. Sie verwiesen auf den zunehmenden Einsatz künstlicher Intelligenz als einen Faktor, der die Arbeitskräftenachfrage verändert. Strukturelle Arbeitslosigkeit kann auch bei wachsender Wirtschaft fortbestehen, insbesondere wenn die Kompetenzen der Arbeitnehmenden nicht mehr zu den von den Arbeitgebern gesuchten Stellenprofilen passen.

Diese Spannung wird den gesamten Schweizer Arbeitsmarkt betreffen. Ein stärkeres BIP-Wachstum kann die Einstellung von Personal in Branchen fördern, die von einer erneuten Nachfrage profitieren, während der technologische Wandel weiterhin einige Berufe unter Druck setzt. Die Prognose deutet insgesamt auf mehr Stellen hin, zugleich müssen sich Arbeitnehmende weiterhin an veränderte Anforderungen anpassen.

Vier Risiken prägen weiterhin den wirtschaftlichen Ausblick der Schweiz: US-Zölle, Energiepreise, die Instabilität im Nahen Osten und steigende Anleiherenditen. Die revidierte Prognose des KOF beruht auf der Annahme, dass die Weltwirtschaft diesen Belastungen gegenüber widerstandsfähig bleibt. Eine Verschärfung eines dieser Risiken könnte die Expansion schwächen, auf der die neuen Zahlen des Instituts beruhen.

Die US-Handelspolitik ist für eine Volkswirtschaft besonders wichtig, deren Unternehmen stark von internationalen Märkten abhängig sind. Neue oder höhere Zölle könnten die Kosten steigern, die Nachfrage nach Schweizer Exporten begrenzen und die Investitionsplanung erschweren. Energiepreise wirken sich ähnlich aus und beeinflussen Produktionskosten, Transport und Haushaltsbudgets.

Der Nahe Osten sorgt für geopolitische Unsicherheit, während höhere Anleiherenditen die Finanzierungskosten für Unternehmen, Immobilienkäufer und Regierungen erhöhen können. Diese Belastungen machen die Prognose nicht automatisch hinfällig, verringern aber den Spielraum rund um die Wachstumsprognose von 1,9% für 2026.

Für Schweizer Entscheidungsträger bieten die Daten mehr Spielraum, die Erholung mit grösserer Zuversicht einzuschätzen und gleichzeitig Notfallpläne bereitzuhalten. Für Unternehmen ist die Botschaft differenzierter. Die inländische Dynamik hat sich verbessert, doch externe Schocks können die Rahmenbedingungen weiterhin rasch verändern. Der Ausblick des KOF auf ein jährliches Wachstum von 1,7% in den Jahren 2027 und 2028 gibt eine Richtung vor, aber keine Gewissheit.

Die revidierten Zahlen des KOF bieten der Schweiz eine stärkere Ausgangslage für die kommenden zwei Jahre. Das Institut erwartet, dass das BIP 2027 um 1,7% und 2028 um 1,7% wächst. Für 2026 wird nun ein Beschäftigungswachstum von 1,5% prognostiziert. Diese Schätzungen deuten auf eine anhaltende, moderate Expansion hin und nicht auf einen kurzfristigen Aufschwung, der sich auf ein einzelnes Quartal beschränkt.

Die unmittelbare Frage ist, ob die Stärke aus der ersten Jahreshälfte 2026 bis zum Jahresende anhält. Die aktualisierte Volkswirtschaftliche Gesamtrechnung hat die Ausgangslage bereits verändert, und das stärkere zweite Quartal hat die Berechnungsgrundlage für die Jahresprognose verbessert. Unternehmen müssen sich weiterhin mit Handelspolitik, Energiekosten und Finanzierungsbedingungen auseinandersetzen.

Arbeitnehmende stehen vor einer eigenen Herausforderung. Trotz der stärkeren Beschäftigung erwartet das KOF, dass die Arbeitslosigkeit sowohl 2026 als auch 2027 durchschnittlich 3,1% beträgt. Die Warnung des Instituts vor struktureller Arbeitslosigkeit und künstlicher Intelligenz deutet darauf hin, dass Wirtschaftswachstum allein nicht alle Probleme des Arbeitsmarkts lösen wird.

Die Schweiz startet mit mehr Dynamik als vom KOF im Sommer erwartet in die nächste Prognoseperiode. Die Wirtschaftsleistung wird nun an höheren Erwartungen gemessen, während internationale politische Entscheide für Exporteure, Arbeitgeber und Haushalte entscheidend bleiben.