La Banque nationale suisse passe à des achats modestes de devises étrangères

La Banque nationale suisse (BNS) a opéré un revirement remarquable dans sa stratégie en matière de devises, passant d’importante vendeuse à acheteuse modeste de devises étrangères. Ce changement stratégique marque une évolution importante par rapport à 2023, année durant laquelle la banque centrale a procédé à des ventes massives totalisant 132,9 milliards de francs. Cette nouvelle approche reflète l’évolution de la conjoncture économique et la manière dont la banque réagit aux conditions changeantes du marché.

En 2024, les opérations de la BNS sur le marché des devises se sont caractérisées par des achats modestes, totalisant 1,2 milliard de francs, la majeure partie des opérations ayant eu lieu au troisième trimestre. Cette approche mesurée témoigne d’une stratégie soigneusement calibrée, les achats ayant nettement ralenti au dernier trimestre. Les rapports trimestriels de la banque montrent une approche constante, mais prudente, des interventions sur le marché des changes, en net contraste avec la politique de vente agressive de l’année précédente.

L’évolution des opérations de la BNS sur le marché des devises reflète la manière dont la Suisse a surmonté avec succès les difficultés économiques de l’après-pandémie. L’inflation se situant désormais fermement dans la fourchette visée de 0 à 2 %, la banque centrale a progressivement ajusté sa politique monétaire, notamment en abaissant plusieurs fois les taux d’intérêt en 2024, pour les ramener à 0,5 %. Cette normalisation de l’inflation a permis à la BNS de s’éloigner des interventions énergiques sur le marché des devises, qui étaient auparavant nécessaires pour lutter contre les pressions inflationnistes importées.

Les observateurs des marchés et les économistes anticipent de nouveaux ajustements de politique monétaire, le consensus tablant sur des baisses supplémentaires des taux d’intérêt à court terme. L’approche plus mesurée de la BNS en matière d’interventions sur le marché des devises témoigne d’une confiance croissante dans la stabilité du franc suisse et dans la conjoncture économique générale. Ce positionnement stratégique traduit un équilibre soigneusement recherché entre le maintien de la stabilité des prix et le soutien à la croissance économique, dans un contexte de marchés mondiaux en évolution.