Warum das Bild der Vermögensungleichheit in der Schweiz möglicherweise weniger eindeutig ist, als es scheint

Die Vermögensungleichheit in der Schweiz hat zwischen 2003 und 2022 möglicherweise nicht zugenommen, wie eine neue Rekonstruktion der Vermögensverteilung des Landes zeigt. Dieses Ergebnis stellt eine weit verbreitete Interpretation der Schweizer Steuerdaten infrage. Diese legte nahe, dass die reichsten Haushalte in den vergangenen zwei Jahrzehnten einen wachsenden Anteil am nationalen Vermögen auf sich vereint hätten.

Die Schweiz verfügt über eine ungewöhnlich wertvolle Informationsquelle, da sie jährlich eine persönliche Vermögenssteuer erhebt. Die Steuerdaten der Kantone und des Bundes enthalten detaillierte Angaben zu deklarierten Vermögenswerten, Einkommen und Steuerpflichtigen. Diese Daten scheinen eine solide Grundlage zur Messung von Ungleichheit zu bieten. Die Forschung von CES ifo zeigt, weshalb dieses Vertrauen relativiert werden muss.

In der Bundessteuerstatistik fehlen wichtige Formen des Haushaltsvermögens oder sie werden unterbewertet. Vermögen aus der beruflichen Vorsorge ist grundsätzlich steuerbefreit, während Immobilien mit Steuerwerten erfasst werden, die deutlich unter den Marktpreisen liegen können. Zusammengenommen führen diese Lücken dazu, dass rund die Hälfte des privaten Vermögens in der Schweiz in der Steuerstatistik fehlt oder mit einem falschen Wert erfasst wird.

Diese Auslassung beeinflusst nicht nur das Ausmass, sondern auch den zeitlichen Verlauf der Ungleichheit. Die Verteilungsvolkswirtschaftlichen Gesamtrechnungen der Studie beziehen Vorsorgevermögen ein und passen Immobilienwerte an die Marktpreise an. Die daraus resultierenden Schätzungen zeigen ein Land mit grossen Vermögensunterschieden, aber ohne ausgeprägte Zunahme der Vermögenskonzentration im untersuchten Zeitraum.

Das Ergebnis wird unmittelbar in die Debatten über Vermögensbesteuerung, Wohnkosten und Umverteilung in der Schweiz einfliessen. In politischen Argumentationen stützt man sich häufig auf steuerbasierte Messgrössen.

Das Vorsorgevermögen macht rund ein Viertel bis ein Drittel des persönlichen Vermögens aus, ist in den Daten zur Vermögenssteuer jedoch grösstenteils unsichtbar. Dieser Ausschluss führt zu einem erheblichen blinden Fleck bei jeder Schätzung, die ausschliesslich auf deklarierten steuerbaren Vermögenswerten beruht.

Die berufliche Vorsorge ist ein zentraler Bestandteil der Finanzen Schweizer Haushalte. Arbeitnehmende und Arbeitgeber bauen über die zweite Säule Altersguthaben auf. Diese Guthaben erscheinen jedoch grundsätzlich nicht als steuerbares Vermögen, solange die Menschen erwerbstätig sind. Ein Haushalt kann deshalb über beträchtliches wirtschaftliches Vermögen verfügen, ohne dass der gesamte Betrag in den Steuerdaten sichtbar ist.

Die Forschenden rekonstruierten die Vorsorgeguthaben anhand von Vorsorgestatistiken, beobachteten Rentenzahlungen, Alter, Erwerbseinkommen und den gesetzlichen Beitragsregeln. Dadurch wird das Altersvorsorgevermögen in die Verteilung einbezogen, statt so behandelt zu werden, als existiere es nicht.

Die Korrektur betrifft die gesamte Bevölkerung. Das Vorsorgevermögen hängt mit der Erwerbsbiografie, dem Einkommen und dem Alter zusammen und lässt sich deshalb nicht ohne Weiteres den Finanzvermögen zuordnen, die man typischerweise mit den reichsten Haushalten verbindet. Wird es ausgeklammert, kann die Mitte der Verteilung ärmer erscheinen, als sie ist, und der scheinbare Anteil der Haushalte mit steuerbarem Finanz- oder Unternehmensvermögen überhöht werden.

Die Anpassung beseitigt die Ungleichheit nicht. Gemäss der Studie besitzt die durchschnittliche Person im obersten 1 Prozent rund 500-mal so viel Vermögen wie die durchschnittliche Person in der unteren Hälfte. Sie verändert die Messung dieser Ungleichheit und die Schlussfolgerungen darüber, wie sie sich im Zeitverlauf entwickelt hat.

Die Immobilienwerte liefern die wichtigste Korrektur des Trends bei der gemessenen Ungleichheit. Die Schweizer Steuerbehörden verwenden Steuerwerte für Immobilien. Diese Schätzungen können lange unter den Marktpreisen liegen, bevor sie angepasst werden.

Als die Schweizer Immobilienpreise stiegen, vergrösserte sich die Lücke zwischen Steuer- und Marktwerten. Das wirtschaftliche Vermögen einer Hauseigentümerin oder eines Hauseigentümers konnte erheblich wachsen, während der in der Steuerstatistik erfasste Wert kaum zunahm. Diese Verzerrung ist besonders für Haushalte mit mittlerem Vermögen wichtig, da sie einen grösseren Anteil ihres Vermögens in Wohnimmobilien halten als die sehr reichen Haushalte.

Die vermögendsten Haushalte verfügen häufig über Finanzanlagen, Privatunternehmen und andere Vermögenswerte, die in den Steuerdaten vollständiger erfasst werden. Werden die Immobilien der Mittelschicht zu niedrig bewertet, weisen die Daten dem obersten Bereich automatisch einen grösseren Anteil am gesamten gemessenen Vermögen zu. Der daraus resultierende Anstieg der Ungleichheit kann somit auf Bewertungsregeln zurückgehen und nicht auf eine Veränderung der Eigentumsverhältnisse beim Schweizer Vermögen.

Die Studie von CES ifo bewertet Immobilien zu Marktpreisen neu. Wird diese Anpassung mit einer vollständigeren Erfassung des Vorsorgevermögens kombiniert, verschwindet der zuvor festgestellte Aufwärtstrend grösstenteils. Das Ergebnis bedeutet nicht, dass alle Kantone oder Haushalte dieselben Wertsteigerungen bei Immobilien erlebt haben. Es zeigt, dass sich nationale Schätzungen zur Ungleichheit deutlich verändern können, wenn eine wichtige Vermögensklasse einheitlich bewertet wird.

Für die Schweiz reicht die Bedeutung dieser Frage über die Statistik hinaus. Die Immobilienbewertung beeinflusst die Vermögenssteuer, politische Aussagen zur Vermögenskonzentration und die wahrgenommene Fairness bei der Besteuerung von Hauseigentümerinnen und Hauseigentümern, die zwar vermögend, aber möglicherweise wenig liquide sind.

Die Studie erstellt mithilfe detaillierter Daten aus Bern und einer anschliessenden statistischen Neugewichtung ein nationales Gesamtbild. Der Schweizer Föderalismus liefert den Forschenden umfangreiche lokale Informationen, bedeutet aber auch, dass sie mit einem fragmentierten Datensystem arbeiten müssen.

Die zugrunde liegenden Beobachtungen stammen aus Bern. Die Forschenden gewichten diese Daten neu, damit sie den nationalen Verteilungen von steuerbarem Einkommen, steuerbarem Vermögen, Alter und Geschlecht entsprechen. Anschliessend verbinden sie die angepassten Steuerdaten mit Vorsorgestatistiken und Immobilienwerten auf Basis der Marktpreise, um Verteilungsvolkswirtschaftliche Gesamtrechnungen für 2003 bis 2022 zu erstellen.

Diese Methode verbessert eine einfache Auswertung der Tabellen der Bundessteuerstatistik, kann aber nicht jede Unsicherheit beseitigen. Die nationalen Schätzungen beruhen auf der Annahme, dass die neu gewichteten Berner Daten die gemeinsame Verteilung von Einkommen und Vermögen im ganzen Land abbilden. Die Autorinnen und Autoren räumen ein, dass sich diese Annahme anhand der verfügbaren Informationen nicht direkt überprüfen lässt.

Diese Einschränkung ist wichtig, wenn regionale Unterschiede beurteilt werden. Die Schweizer Immobilienmärkte, Erwerbsmuster und Vorsorgeprofile unterscheiden sich zwischen städtischen Zentren, kleineren Städten und ländlichen Gebieten. Das Ergebnis der Studie beschreibt den nationalen Trend. Es bedeutet nicht, dass sich die Vermögenskonzentration in Bern, Zürich, Genf, im Tessin oder in den Bergkantonen gleich entwickelt hat.

Die übergeordnete Lehre betrifft die statistische Infrastruktur. Ein Land kann detaillierte Steuerdaten erheben und dennoch wirtschaftlich bedeutende Vermögenswerte übersehen. Für eine bessere Messung braucht es verknüpfte Daten zu Immobilien, Vorsorge, Finanzanlagen und Merkmalen der Haushalte sowie eine klare Offenlegung der Annahmen, die bei deren Zusammenführung verwendet werden.

Auch wenn der jüngste Anstieg der gemessenen Vermögenskonzentration abklingt, bleibt die Ungleichheit in der Schweiz hoch. Gemäss den Schätzungen von CES ifo ist das durchschnittliche Vermögen des obersten 1 Prozent rund 500-mal so hoch wie das durchschnittliche Vermögen der unteren Hälfte. Die Vermögenskonzentration ist in der Schweiz stärker ausgeprägt als in Frankreich, aber weniger stark als in den Vereinigten Staaten.

Die Forschung dokumentiert zudem ein erhebliches Vermögenswachstum. Das reale Vermögen nahm von 2003 bis 2022 um rund 3,75 Prozent pro Jahr zu, während das Verhältnis des privaten Vermögens zum Einkommen von 5,6 auf 8,5 stieg. Vermögen wurde damit im Verhältnis zum Einkommen wichtiger, obwohl seine Verteilung nach der Korrektur der Daten keinen klaren Aufwärtstrend aufwies.

Diese Ergebnisse erschweren die Argumentation beider Seiten in der Schweizer Steuerdebatte. Befürworterinnen und Befürworter einer stärkeren Umverteilung können weiterhin auf den grossen Abstand zwischen den reichsten Haushalten und der unteren Hälfte verweisen. Gegnerinnen und Gegner neuer Steuern können das Ausbleiben eines ausgeprägten Anstiegs der Konzentration anführen. Das Ergebnis lässt die bestehenden Ungleichheiten jedoch nicht verschwinden.

Politische Entscheide hängen teilweise von der Messung ab. Vermögenssteuern, Erbschaftssteuern, Wohnungspolitik und Vorsorgereformen haben unterschiedliche Auswirkungen, je nachdem, welche Vermögenswerte erfasst und wie sie bewertet werden. Steuerdaten bleiben unverzichtbar, sollten aber nicht als vollständige Bilanz der Schweizer Haushalte betrachtet werden.

Künftige Schätzungen werden umfassendere Vermögensdaten und eine transparente Überprüfung der nationalen Annahmen erfordern. Bis dahin sollten Aussagen über eine zunehmende Ungleichheit klarstellen, ob sie sich auf steuerbares oder wirtschaftliches Vermögen beziehen.